槓桿代幣是當前許多交易所(例如幣安 Binance 、FTX、派網 Pionex )推出的產品。本篇文章，雷司紀將介紹 FTX 號稱不會爆倉的槓桿代幣，包含槓桿代幣的特性、手續費以及優勢等等，過程將以圖文搭配說明，讓 FTX 使用者可以快速了解。
| 槓桿代幣 優缺點分析 | 內涵 |
|---|---|
| FTX 槓桿代幣的優點 | 沒有清算風險、簡化槓桿交易流程、自動調整槓桿，資金使用更彈性 |
| FTX 槓桿代幣的缺點 | 管理費高昂、無法長期持有 |
| FTX 槓桿代幣的衍生費用 | 管理費、提幣費用、現貨交易費用、每日持有管理費 |
FTX 是 2019 年創立的加密貨幣衍生品交易所，在上面你不只可以交易加密貨幣的現貨、使用槓桿，也能投資傳統的投資產品，例如美股投資(股權通證)等，甚至還可以買賣預測類商品，參與其他商品預測賭盤(例如美國大選、奧運運測等等)。
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目錄
FTX 槓桿代幣簡介
槓桿代幣最早是在 2019 年時由 FTX 所推出，之後陸續在幣安、BitMax、派網(Pionex)等交易所都有上市交易，因為代幣來源都是 FTX，所以設計方式相同。
FTX 的槓桿代幣來源是 ERC20，在設計過程是將「槓桿交易」進行代幣化，使代幣本身就具備了槓桿功能，所以用戶不用抵押保證金便能直接以現貨的方式來進行槓桿交易。
熟悉傳統金融市場的朋友可能會發現，FTX 槓桿代幣其實跟股票市場的槓桿型 ETF 非常類似，
以最知名的 NASDAQ、S&P500 指數為例，其實都有推出相應的三倍槓桿 ETF（例如 TQQQ 就是追蹤納斯達克三倍變化的槓桿型 ETF）。
那麼你可能會好奇，這跟使用合約或槓桿交易開槓桿有什麼不同？
簡單說，槓桿代幣可以讓你在不需要任何抵押品、維持保證金和擔心清算風險的情況下開始使用槓桿，取得比現貨交易更多的報酬。
關於保證金以及槓桿交易，可以參考我之前寫的文章：
- 期貨投資攻略：什麼是期貨合約？槓桿交易有何風險？期貨手續費跟交易細節你知道多少？
- 外匯投資攻略：什麼是外匯保證金？如何在外匯交易商開戶？差價合約(CFDs)又是什麼？
- 差價合約投資攻略：CFD 和期貨的差異、交易風險、手續費！如何挑選有規模且監管安全的期貨證券商及CFD交易平台？
- 幣安槓桿交易教學：從開通槓桿帳戶到交易操作 | 全倉模式與逐倉模式差異
- 幣安槓桿代幣教學：詳解槓桿代幣，浮動槓桿的優缺點，和槓桿型 ETF 相似的本質
以下，我會盡可能解說 FTX 槓桿代幣的相關資訊。
FTX 槓桿代幣的性質
槓桿代幣不用保證金
如同前述所提，在 FTX 上，槓桿代幣屬於「現貨交易」，因此它是不用保證金的，
可以幫助老手在有特定需求時(例如不想使用保證金、對於市場多空方向明確)，用少量資金獲取高額的報酬，也可以用來作為保障大部位的保險。
槓桿代幣屬於現貨交易，可以提幣到以太坊錢包
若是一般的槓桿交易，皆屬於「合約交易」，基本上是綁定在一家交易所內，沒辦法提出。
但 FTX 的槓桿代幣屬於 ERC20 鏈上，雖然底層綁定合約價格，但代幣卻是獨立的，
因此你可以把槓桿代幣提出到以太坊錢包，甚至轉出到其他有對應槓桿代幣的交易所，像是 gate.io, Gopax, BitMax 上進行交易。
每天自動調倉回到對應槓桿倍數
FTX 的槓桿代幣追蹤的是目標槓桿倍數的底層永續合約金額，所以當底層永續合約價格改變時，FTX 槓桿代幣的同樣會按照倍數改變，
但這會使得底層永續合約價格與槓桿代幣的槓桿倍數改變，因此 FTX 在每天香港時間 08：02 時，會重新調整對應的底層合約金額，使其與 FTX 槓桿代幣保持在相同的目標槓桿倍數；
但如果槓桿倍數達到 4 倍，則會在當日就進行調整。
我舉以下為例(相關案例也可以點此進入 FTX 小學堂)：
小雷買了 200 美金的 3 倍做多以太坊 (ETHBULL) 的槓桿代幣，所對應的底層永續合約倉位金額應該是 200*3=600 美金。
隔天以太坊的淨值漲到了 210 美金，而 ETHBULL 槓桿代幣則會增漲至 230 美金，而對應的底層永續合約倉位金額則會變成 600+30 美金。
然而這樣就偏離了原先的三倍槓桿，變成了 2.74 倍(630/230)，因此在隔天香港時間 08：02 時，
FTX 系統會調整永續合約倉位金額變成 690 美金，使其回到 3 倍槓桿，不過這個調整並不會影響槓桿代幣的淨值。
FTX 槓桿代幣的優點
槓桿代幣的優點主要有三個：
- 沒有清算風險
- 簡化槓桿交易流程
- 自動調整槓桿，資金使用更彈性
1. 沒有清算風險
槓桿交易最怕的就是面臨清算風險，因此投資人要隨時關注自己的倉位是否會因為幣價的過度漲跌必須追繳保證金，甚至被強制平倉；
然而使用槓桿代幣的話，系統會每天以自動調倉的方式來處理，雖然可能會因此讓你的槓桿代幣的價格變得很低，但並不會爆倉或被清算。
2. 簡化槓桿交易流程
雖然在 FTX 上進行現貨槓桿交易時本來就非常簡單，基本上流程就和現貨交易差不多，
但槓桿代幣的使用，更免除了保證金的計算過程，讓你有多少錢就買多少代幣，進一步簡化槓桿交易流程。
3. 自動調整槓桿，資金使用更彈性
透過槓桿代幣，有經驗的投資人可以用較少的資金，在不準備保證金的前提下就獲得與槓桿交易、合約交易同樣的效果，讓資產隨著對應幣種的漲跌擴大自身獲利。
FTX 槓桿代幣的缺點
縱使 FTX 槓桿代幣具有上述三種優點，但同時有一些缺點，卻有同時容易被交易者忘記的。
1.管理費高昂
在 FTX 的槓桿代幣上，每日的管理費從 0.01% ~ 0.03% 不等（依照槓桿倍數不同而有差異），
如果持有 10 天，就會有 0.1% ~ 0.3% 的基本支出，如果是 100 天，就會是 1% ~ 3%，
長期下來是很可觀的支出。
2.無法長期持有
這個缺點與上述管理費高昂有一定關係，如果市場沒有呈現很明顯地向上或向下趨勢，
會導致你要持續支出管理費，但收益卻因為震盪不會有太高的收益，甚至可能會有「槓桿耗損」而有虧損。
FTX 上可交易的槓桿代幣類型
在 FTX 上，你可以交易的槓桿代幣類型包含以下幾種倍數：
- 三倍做多(*3)
- 三倍做空(*-3)
- 一倍做多(*-1)
- 0.5倍做多(*-0.5)
不過並不是所有的幣種都有上述四種倍數可以選擇，若有疑問或需求，可以直接查詢 FTX 槓桿代幣頁面，點選上面的選擇欄查詢。
不過無論是何種倍數的槓桿代幣，都會具備上述所提到的三種優勢。
而 0.5 倍做多的槓桿代幣在震盪行情會有額外的優勢，這一個部分未來我們會專門寫一篇文章來介紹。
交易 FTX 槓桿代幣的手續費
交易槓桿代幣，可以分為以下四種手續費：
- 提幣費用
- 申購/贖回幣費用
- 現貨交易費用
- 每日持有管理費
1. 提幣費用
如同前述提到的，因為槓桿代幣屬於 ERC20 鏈上，所以可以提幣。
不過目前的提幣費用為 0，因此你無須擔心提幣或轉移到其他交易所錢包時可能產生的費用。
2. 申購/贖回幣費用
如果你使用申購來獲得槓桿代幣的話，那麼無論是申購或贖回時，都必須要支付 0.1% 的手續費。
也就是說如果你申購價值 500 美金的槓桿代幣時，就必須支付 5 美金的手續費，而贖回時同樣會收取一次 5 美金的手續費。
3. 現貨交易費用
如果你是使用現貨交易來獲得槓桿代幣的話，便只需要支付現貨交易的費用，不同的交易額會有不同費率：
而且質押 FTT ，也會有不同的手續費折扣優惠：
4. 每日持有管理費
在每日持有管理費部分，則會依照不同倍數的槓桿代幣做調整，例如三倍槓桿會收取 0.03%，而 0.5 倍槓桿則會收取 0.01% 每日管理費。
結語
在本篇文章，我們介紹完了 FTX 槓桿代幣的特性、優勢、槓桿倍數類型與費用。
整理過後 FTX 的槓桿代幣主要有以下三個優點：
- 沒有清算風險：當槓桿代幣虧損的時候，它會自動開啟調倉機制，避免爆倉
- 簡化槓桿交易流程：FTX 槓桿代幣跟現貨交易一樣簡單，減化槓桿交易的學習門檻
- 自動調整槓桿，資金使用更彈性：透過槓桿代幣，有經驗的投資人可以用較少的資金，在不準備保證金的前提下獲得最大程度的報酬
而 FTX 槓桿代幣有以下缺點：
- 管理費高昂：每日皆會收取管理費，長期下來會有一筆可觀的支出。
- 無法長期持有：同樣因管理費問題，若市場沒有明確方向，甚至會導致槓桿耗損，但管理費還是要支付。
雖然槓桿代幣不會爆倉，但由於具有每日管理費、若方向錯誤即使不會爆倉，也有可能會造成高額度虧損等因素，
因此我會建議投資人先熟悉槓桿交易或現貨交易，直到你確認自己已經熟悉市場的波動與操作後，再開始投資。
對投資人來說，加密貨幣是不同於傳統金融(股票、外匯、黃金)、一種新型態的投資資產，因此門檻相對來說也較高。
建議想投入這個市場，先好好花時間來研究背後相關的知識，以及多看網路上的資源文章，充實自己對加密貨幣的認知藍圖。
如果是煩惱該選擇哪間加密貨幣交易所，我可以提供自己的經驗作參考：
- 幣安 Binance：我利用來現貨交易、買幣賣幣投資、質押領幣利息…等用途【幣安系列文】
- 派網 Pionex：我利用來開設網格天地單、放幣期限套利領高額利息【派網系列文】
- FTX 交易所：我利用來購買股權通證(用加密貨幣買美股和 Pre-IPO 股票)【 FTX 系列文】
當然不只有這些選擇，你可以再自行做功課研究，挑選適合自己的交易所，但務必留意安全性！
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免責聲明： 本文僅為經驗分享內容，無任何投資建議或開戶建議。所有交易皆存在風險，尤其外匯、加密貨幣和相關合約商品屬於波動性高的產品， 請謹慎投資。本文不構成任何開戶建議，請謹慎選擇具有安全監管保障的交易所與券商。
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