FTX Pro 恐慌指數代幣教學：BVOL 與 IBVOL 差異比較

當加密貨幣市場出現恐慌時，FTX Pro 提供了專門的恐慌代幣：BVOL 與 IBVOL，讓你可以追蹤比特幣的波動，靠波動賺取收益。本文將說明 FTX Pro 的恐慌代幣，包含 BVOL 與 IBVOL 的差異以及購買方式。

目前在 FTX Pro 上共有兩種恐慌指數代幣，分別是 BVOL 跟 IBVOL，兩者的差異如下：

代幣	名稱	槓桿	底層資產	追蹤
BVOL	FTX BTC VOL 代幣	×1	FTX MOVE 波動率合約	BTC 每日隱含波動率
IBVOL	FTX 反向 BTC VOL 代幣	×-1	FTX MOVE 波動率合約	BTC 每日反向隱含波動率

目前 FTX 突然停止出金！請讀者遠離！

什麼是恐慌指數？

在之前的 FTX Pro 教學文章中介紹過 FTX 的波動率 MOVE 合約，主要是追蹤比特幣在不同時間區間的波動率變化。

今天要介紹的恐慌指數代幣，雖然同樣也是追蹤比特幣的波動變化，但與波動率 MOVE 合約之間有很大的不同，因此才額外撰文進行解說。

在傳統市場有所謂的恐慌指數(VIX)，是藉由衡量標普 500 指數在未來 30 天內的年化波動率，來預測美股市場之後的狀況，相關介紹可以參照我之前的文章：恐慌指數 VIX 完整教學：為何我不推薦長期投資相關產品？

VIX 通常是做為避險配置，例如你手中持有大量美股，此時若股市下跌，那麼你就會出現大幅損失，為了避免這種狀況發生，有人就會購買部分的 VIX 倉位，這樣在美股下跌時就能減少損失，起到「保險」的作用。

FTX Pro 的恐慌指數代幣其實就像是幣圈的 VIX，假如你持有大量的比特幣多單，但又不想透過賣出倉位來減少風險的話，此時就可以購買一些恐慌代幣，這樣在市場下跌時就能降低損失。

FTX Pro 恐慌指數代幣的運作原理

接下來，我們會講解 FTX Pro 指數代幣的相關細節，包含種類、優缺點以及運用時機。

FTX Pro 恐慌指數代幣的種類

FTX Pro 恐慌指數代幣屬於 ERC20 鏈上的 TOKEN，這與 MOVE 波動率合約就有很大的差異了。

原先 MOVE 波動率合約屬於「合約產品」，涉及保證金交易，且無法轉出到其他交易所，

但恐慌指數代幣屬於獨立的加密貨幣，因此可以轉出到其他的交易所，也不用在意保證金與到期交割日，下圖為 FTX 目前提供的兩種恐慌指數代幣：

FTX Pro 目前有提供兩種恐慌指數代幣
來源： FTX Pro 恐慌指數代幣教學影片

在內容物上，其實 FTX Pro 恐慌指數代幣就已經包含了 MOVE 波動率合約，只是 FTX Pro 會每日自動調倉、幫助投資人可以永續持有代幣。

為什麼需要每日調倉呢？這是因為 MOVE 波動率合約都有到期日，其中又有部分合約屬於「次日結算合約」(也就是會在隔天進行行權結算)，所以才必須每天進行調倉，也就是賣出舊有的次日波動率合約，並買入下一筆次日波動率合約。

關於 MOVE 波動率合約的不同類型，可以參考：MOVE 合約的類型。

下圖為 FTX Pro 恐慌指數代幣的內容物，可以看到左下角為次日結算合約：

FTX Pro 恐慌指數代幣包含了 MOVE 波動率合約
來源： FTX Pro 恐慌指數代幣教學影片

前面提過，因為 MOVE 波動率合約存在到期日，所以必須透過持續調倉才能讓恐慌指數代幣像永續合約一樣不用考慮結算日，而下圖為恐慌指數代幣進行轉倉與調倉的示意圖：

FTX Pro 恐慌指數代幣每天都會進行轉倉與調倉
來源： FTX Pro 恐慌指數代幣教學影片

FTX Pro 恐慌指數代幣的優點

簡單來說，新手若要進行避險投資的話，我會推薦他直接買 FTX Pro 恐慌指數代幣，因為他的優點有：

1. 不用考慮保證金

在加密貨幣市場中，進行 MOVE 波動率合約交易時必須考慮保證金，雖然 FTX Pro 有混合保證金機制，但還是要計算風險。

然而恐慌指數代幣則是直接「購買波動率」，有多少錢就能買多少恐慌指數代幣，所以不用擔心保證金的問題，投資起來相對簡單，也不用擔心爆倉、補繳保證金等問題。

當你預期 BTC 將產生大波動時，你就可以購買 BVOL 來做多波動率；若你預期 BTC 將持續平盤(波動率小)，就可以轉而購買 iBVOL 做空波動率。

當你預期 BTC 產生大波動，你就可以購買 BVOL；若你預期 BTC 會一直平盤，就可以轉而購買 IBVOL
來源： FTX Pro 恐慌指數代幣教學影片

2. 不用考慮到期日期

若投資人要直接透過 MOVE 波動率合約來避險，就必須先選擇不同到期日的合約，接著才能進行波動率合約的買入，

因此在流程上必須要先考量未來的波動性才能夠選擇，而合約到期日對於波動率的敏感度影響很大，例如隔日到期的 MOVE 波動率合約對於比特幣價格變化的反應強度，一定會強於下一季度才到期的 MOVE 波動率合約。

但 FTX Pro 的恐慌指數代幣則是讓各種 MOVE 波動率合約都佔有一樣的權重(1/6)，藉此降低到期日對波動率的影響，讓投資人能夠不用考慮到期日，只需決定買入多少數量即可。

各種 MOVE 波動率合約都佔有一樣的權重
來源： FTX Pro 恐慌指數代幣教學影片

3. 可以超小額購買

在 FTX Pro 上購買恐慌指數代幣時，最低可以只買到 0.0001 單位，換算下來不到 1 美金(約 28 元台幣)，因此對於小資族來說，同樣也可以用恐慌指數代幣來進行避險，相當方便！

FTX Pro 恐慌指數代幣的缺點

除了上述優點外，FTX Pro 恐慌指數代幣具有以下缺點，是需要在購買前考慮的：

1. 不能長期持有

雖然恐慌指數代幣可以不用考慮到期日，但因為它的持倉內容還是 MOVE 波動率合約，所以如果長期持有的話就會遇到耗損問題(類似期貨的轉倉成本)。

其實就像是 VIX 無法長期持有一樣，因為在大多情況下股市的波動並不大，唯有遇到景氣循環、或者是黑天鵝事件時才會出現劇烈震盪，因此長期持有的話只會被轉倉成本蠶食掉本金。(轉倉成本就是指賣掉到期的舊期貨，買入新期貨時的成本)

恐慌指數代幣也是一樣，在長期持有的情況下，一定會遇到市場行情趨緩的時候，這時你的恐慌指數代幣價值就會不斷下跌，加上調倉時出現的轉倉成本，就會讓本金不斷地被耗損。

2. 每日都有衍生費用

除了現貨買賣的費用外，若持有 BVOL 恐慌指數代幣的話，FTX 每天會額外收取 0.03% 的管理費用，而且是直接從代幣中進行內扣，

這樣長期下來也是一筆不小的開銷，因此在購買時也要注意這個隱性成本。

FTX Pro 恐慌指數代幣下單教學

講解完了 FTX Pro 恐慌指數代幣的性質，接著我們就來實際操作下單。

以下的操作都以電腦設備進行下單，建議讀者同樣使用電腦操作。

步驟一：點選進入恐慌指數代幣頁面

首先，你可以透過 FTX Pro 官網首頁點擊上方「波動率產品」。

點擊進去後，請篩選上方的欄位，選擇「BVOL」。

步驟二：選擇你感興趣的恐慌指數交易對

目前在 FTX Pro 中，共提供三種交易對的恐慌指數代幣，你可以選擇適合的交易對。

BTC 交易對
USDT 交易對
USD 交易對

當你點入了 BVOL/USD 的交易界面，你會看到底下顯示了該合約的細部資訊。

以下圖為例：

下單介面左方為價格走勢圖
下單介面中間為交易對的最新成交紀錄與掛單情形
下單介面右方為交易指令介面

如果你本身具有股票交易的經驗，那對這樣的下單介面應該不陌生，研究一下很快就可以上手。

想知道更多 FTX Pro 下單介面的說明，可以參考我之前寫的說明：FTX Pro 一般下單介面資訊導覽

步驟三：實際下單

在下單介面右方，是提供用戶下單交易的區塊，你可以輸入買入的價格、數量與選擇訂單類型。

FTX Pro 恐慌指數代幣目前有提供六種方式，可以讓用戶依照自身需求彈性下單：

市價單
限價單
限價止盈止損訂單
市價止盈止損訂單
移動止損訂單
進階委託
不熟悉這六種下單方式差在哪裡的話，可以參考 FTX Pro 六種下單方式教學與解說

當你選定下單方式後，接著就是將買賣資訊輸入到欄位中。

以下圖為例，我用「限價單」的方式，在「866.2 價格」，「買進」了「 0.0001單位」的 BVOL，折抵下來是 0.09 USD；

除了直接輸入價格外，你也可以直接輸入想買入的數量，然後再調整自己希望的價格。

點下「買入」後，系統會再跳一次確認通知，當你確認交易資訊無誤後點擊右下角「是的，確定進行此訂單交易」，就可以完成購買。

在這裡也建議將「要求在發布任何委託前，需要做確認」的功能保留，避免以後不小心胖手指，成交了意料之外的單。

第四步：確認成交數量與平倉

成交後，你可以進入「錢包」看到剛剛所購買到 FTX Pro恐慌指數代幣。

如果你想要把它賣掉，只要透過跟剛剛一樣的方式操作，把「買入」改成「賣出」即可。

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總結

FTX Pro 恐慌指數代幣如果運用得當，可以幫助投資人在波動幅度龐大的加密貨幣市場中維持獲利穩定。

但也並不建議投資人長期持有，因為它具有以下缺點：

會有耗損的情況，隨時間價值越來越低
每日都有管理費用

最好的運用時機就是當你手上持有大量現貨，但預期未來有下跌風險時，就能買入部分倉位來降低損失。

等到震盪完畢之後就可以轉而把恐慌指數代幣賣出，將收益再度換成現貨。

免責聲明：本文僅為 FTX Pro 經驗分享內容，無任何投資建議或開戶建議。所有交易皆存在風險，尤其外匯、加密貨幣和相關合約商品屬於波動性高的產品，請謹慎投資。本文不構成任何開戶建議，請謹慎選擇具有安全監管保障的交易所與券商。本文提及的優惠內容一切以 FTX 官方說明為主，FTX 官方擁有最終修改權及決策權。

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