原文引自：ODAILY《合併利好出盡？加密市場還要跌多久？》 原作者：十文
自以太坊開始進入合併以來，加密市場持續下行。
據OKX 行情顯示，昨日BTC 逼近18000 美元大關，最低跌至18235 美元，創下近三個月最低水平； ETH 短時跌破1300 美元，最低跌至1280 美元，創下近兩個月最低價。其他山寨幣也都有不同幅度的跟跌表現。
截止發稿時，BTC 和 ETH 報價分別為19209 美元和1350 美元。
將時間倒回至一個月前。8 月28 日BTC 跌破20000 美元後，市場一直處於震盪行情中。9 月7 日，震盪結束，再次開啟下行趨勢。比特幣一度跌破19000 美元關口，當日最低價為18505 美元。比特幣的下跌，也導致一眾主流幣和山寨幣下行。此前在比特幣震盪時一路走高的主流幣紛紛超跌，9 月7 日當天，ETH 最低跌至1485USDT ，24 最大跌幅7.55%，較高點下跌11% 之多。其餘主流幣以及各 DeFi 代幣普遍跌幅在7% 左右。
此時，距離 ETH 2.0 合併還有一周時間，市場普遍押注ETH 2.0 合併成功。所以，市場在經歷了短暫的下跌之後，很快就迎來了上漲行情。在以太坊合併前，BTC 上漲20% 左右，觸及三周高位，市場迎來小幅反彈。 ETH 也上漲10% 左右，突破了9 月以來的最高點。大量早期DeFi 龍頭項目再次開始上漲，由AAVE、CRV、LINK 等領銜，其上漲步調與ETH 2.0 合併保持一致。
但好景不長，伴隨著CPI 數據的披露，投資者開始處於觀望狀態。
9 月13 日，美國公佈8 月CPI 是8.3%，不及市場預期的8.1%。在差於預期的宏觀經濟數據公佈後不久，美股也出現低迷，以科技股為主的納斯達克綜合指數期貨應聲下跌3.6%。
加密貨幣市場也隨之調整，BTC 反彈開始放緩，在短暫回升至22800 美元後，開始大幅回落，抹去了前3 天的漲幅。
而此時，以太坊合併這種圈內的利好預期也無法抵抗宏觀大勢。雖然在合併前期，不少投資者為了分叉 幣的空投預期囤了一些ETH，但同時，市場做空ETH套保的力量也很強，幣安上EHTUSDT 永續合約的資金費率一度創下14 個月以來新低，Aave 上的資金利用率也一度達到100%。
合併成功進行後，或許是投資者看到形勢如預期般穩定，便紛紛平掉空單，幣安 ETHUSDT 永續合約的資金費率已由合併前的近-0.5% 調至-0.24%；Aave 上借出的ETH 也在合併完成後陸續歸還，資金利用率下降至75% 以下。此時合併利好落地、分叉幣的熱度消退，ETH 現貨市場也面臨一定拋售壓力。部分投資者賣出現貨，市場上ETH 價格一路下跌。
此時，“PoS 加密貨幣或被認定為證券而受聯邦證券法規約束”的言論再增一絲恐慌情緒，整個加密市場又開始了下跌。
據幣Coin 9 月19 日數據， 過去24 小時全網共計爆倉15.5 億美元，共有19 萬人成為爆倉受害者，最大單筆爆倉1.5 億美元。受此影響，整個加密市場市值，也在過去2 天縮水超過300 億美元。
極端行情的出現，也導致 MakerDAO 一金庫在ETH 價格約為1284.684 美元時面臨約330 萬DAI 債務的清算風險（所幸沒有一次擊穿）。
站在今日（9 月20 日）看，自合併結束後，ETH 下跌了28%，最低跌至1280 美元。BTC 下跌20% 左右，兩者都在9 月19 日觸及近期最低點。
面對如此行情，社區用戶吐槽：ETH 一夜之間變成了更糟糕的Cardano 版本……原來合併就是我的錢包和別人的合併了……
對此，加密數據公司Kaiko 的研究分析師Riyad Carey 表示：“突然的價格暴跌看起來像是「買謠言，賣事實」的反應。我們看到市場深度下降和價差增加，這可能會導致更大的價格影響。”
對於Crypto 後市，是會跌跌不休，還是強力反彈，不同的機構也持兩極態度。
Bloomberg Intelligence 的高級商品策略師McGlone 表示：“美聯儲的行動將繼續抑制投資者情緒，BTC、ETH 和更廣泛的加密行業可能會出現進一步的市場大屠殺， ETH 可能會跌至1,000 美元，甚至更低。”
（Odaily星球日報注：正值美聯儲加息會議的召開，市場普遍預計官員們將討論連續第三次將基準利率提高75 個基點，預計加息100 個基點的可能性為25%。雖然還沒有公佈具體數據，但是投資者的交易情緒已經受挫，今日恐慌與貪婪指數為23，等級仍為極度恐慌。）
樂觀派代表 — — VanEck 的數字資產研究負責人Matthew Sigel 則表示：“很明顯，在 ETH 2.0 合併後，那些在市場上的人正在做出承諾並鎖定流動性的，這種趨勢可能會隨著時間的推移而持續下去，所以我認為，儘管價格走勢如此，但早期的結果還是相當令人鼓舞的。”
不過，主流幣行情早已無法獨立於全球經濟情況，因此，我們更偏悲觀，即在未來幾個月主流幣很難飆回到歷史高位，投資者應一如既往地在保持信心的同時謹慎操作，降低槓桿。
原文引自：ODAILY《合併利好出盡？加密市場還要跌多久？》
原作者：十文
