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Home 美股投資入門 投資商品知識

石油投資攻略:理解影響油價漲跌的因素,三種石油商品的投資方式

投資石油之前,需要具備的基本知識

by刻銘
2022-11-30
in 投資商品知識
0
石油投資攻略:理解影響油價漲跌的因素 | 三種石油商品的投資方式

Photo by Chris Liverani on Unsplash - 石油投資攻略(上)

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2020 年,隨著新型冠狀病毒(COVID-19) 疫情擴散,全球都受到強烈的衝擊--包括限制出入境,國家宣布停班停工,造成觀光產業停滯。

在這起「黑天鵝」事件影響下,國家之間的進出口紛紛停滯,原本航空與郵輪的觀光企業也深受打擊。而作為地球上最主要能源的「石油」,因為需求下降,造成其價格也隨之大跌。

原本市場認為:「等之後的疫情緩和, 供應鏈及觀光潮將會復甦,石油需求會開始恢復原狀,再加上OPEC預計在 3/7 召開石油減產會議,預期會降低中東石油的產量直到年底,使如今價格大跌的石油重新上漲。 」

然而,事情發展卻不如預期。

首先是俄羅斯,其能源部長諾瓦克(Alexander Novak) 表示拒絕配合減產協議:「從 4/1 日起,OPEC+ 會員國想生產多少石油將隨各國喜好,不受限制,與 OPEC 間也不再有任何減產協議。」

  • 此舉被外界解讀,俄羅斯是要刻意壓低油價,使美國頁岩油生產商受挫(因其開採成本高於俄羅斯與OPEC),以便自己取得更大的市佔率

對此,OPEC 竟展開反擊,宣布沙烏地阿拉伯也要擴大增產:「4月份沙烏地阿拉伯的日產量,不僅不會減產,甚至還會提升到1,000萬~1,200萬桶,遠高於現在的970萬桶。」

  • 此舉被外界解讀,是沙烏地阿拉伯為了向俄羅斯及其他產油國施壓,試圖以價格戰來讓大家重新回到談判桌上,願意開始重談減產協議

這起跌破眾人眼鏡的談判發生在週末,結果隔天禮拜一瞬間造成世界動盪:

3/9一開盤,油價瞬間大跌20%,美國原油價格 WTI 一度跌至 27.8 元美金/桶,創下自 2016 年以來的新低;同一時間,當天美國股市開盤也觸發二十年難得一見的熔斷機制,市場上可以說是哀鴻遍野;甚至台灣有不少人因為投資石油 ETF「畢業」,有人還因此大賠 800 萬台幣以上!

在這樣的動盪下,不少人也紛紛在各大論壇、社團內詢問:「石油是否現在可以買?」、「石油還會繼續跌嗎?」

老實說,當這些人這樣詢問的時候,表示他們對石油一點都不熟(我又要拿出巴菲特的名言勸世一下:「請別投資你不熟悉的商品!」)

當涉及到「石油投資」的範疇時,很多人其實只是一知半解,像這個問題:「有哪些因素會影響石油的價格?」就很多人都答不上來。(如果你只以這種程度知識來投資石油,我會為你擔憂)

因此這篇文章會整理以下內容--要做石油投資時必備的基礎知識:

目錄

  • 影響油價漲跌的因素
  • 三種石油商品的投資方式
  • 結語

影響油價漲跌的因素

石油(原油)可以說是世界上最重要的原物料,作為目前最主要的能源,深深影響著人類的生存及各大產業。

其價格的波動漲幅相當大,超過50%-100%的漲跌並非罕見:像2016年的油價曾為26美元,2018 到 76 美元,2020又一度跌回28美元。

一般來說,產油國家或組織(OPEC),可以透過「增產/減產政策來控制其價格」;或是各國之間的貿易政策、替代能源的出現,也會對油價產生影響。

因此若稍微整理影響油價的重大因素,大致可以分成以下六種:

  1. 產油組織政策與角力(OPEC、美國、俄羅斯、加拿大)
  2. 國家的經濟與軍事政策
  3. 運輸產業的需求
  4. 替代能源
  5. 美元匯率
  6. 通貨膨脹

1. 產油組織政策與角力(OPEC、美國、俄羅斯、加拿大)

目前世界上主要產油組織,可以分為兩種:

  • OPEC:沙烏地阿拉伯、中東國家為主
  • 非OPEC:美國(頁岩油)、俄羅斯、加拿大

這些國家的政策,往往會影響到油價的劇烈變動。

其中又以 OPEC 最具影響力,因為他們開採石油的成本極低,幾乎掌握世界上主要石油的出口,過去只要他們決定「增產」或「減產」,往往會對油價造成相當大的衝擊:例如 2017 下半年OPEC 宣布減產,油價便因此上揚至 75 美元!

但近年來,隨著非 OPEC 的國家崛起(像是美國頁岩油的開採、俄羅斯和加拿大的石油產量逐年提升),就讓中東國家的影響力不如以往。

像是前幾年,當美國宣布頁岩油的開採成本降低後,就讓油價瞬間大跌(因為市場預期頁岩油產量大增);又或是這次 2020 俄羅斯決定不配合 OPEC 的減產協議,直接削了老大哥的面子。

當這些國家釋出石油相關的政策時,就會對油價產生劇烈影響,

因此若你想投資石油,務必得時刻留意這些組織目前的開採政策、互相角力的狀況為何。


2. 國家的經濟與軍事政策

石油常常會成為政治角力下的操弄品,如經濟制裁、貿易協定等等都會影響油價漲跌。

例如 2018 年,美國對伊朗實施經濟制裁,禁止伊朗向其他國家輸出石油,就使得供給變少,油價瞬間大漲;隨後又允許印度、中國等國家可以向伊朗購買石油,伊朗石油供給重新回到市場,因此油價又下跌。

又或者, 2020 武漢肺炎(新冠疫情)的肆虐,導致各國對外祭出鎖國政策、對內實施禁工政策,造成市場上對石油的需求下降,因此油價開始下跌。


3. 運輸產業的需求

航空業、郵輪業、貨運業……石油需求中占比最大的產業。

當運輸業蓬勃發展時,表示全球經濟一片好景(各國貿易出入口頻繁、觀光旅遊興盛),對石油的需求高,油價便會漲(這也是為什麼,油價某方面可以體現全球經濟的好壞)

但像 2020 武漢肺炎肆虐, 航空業、郵輪業、貨運業受到強烈衝擊影響(如CCL、RCL等石油公司的股價腰斬;波音BA直接跌到200股價以下), 使得飛機和船舶航班減少甚至禁飛,對石油需求量大減,油價便開始不斷下跌。


4. 替代能源

另外,隨著能源技術的發展,石油其實並非無可取代。

諸如頁岩油、可燃冰、核能、可再生能源等等……都是能替代石油的存在,也是各國目前積極投入研究開採的重要項目之一,不過目前技術仍不成熟,開採成本仍較高,因此離完全取代石油還有一段距離,但多少能抑制全球對石油的依賴性。

除此之外,隨著近來環保意識抬頭,也有越來越多國家嘗試用太陽能、風能等環保能源,以減少溫室氣體的排放,像是瑞典就計畫在 2020 年後不再使用石油)。

加上電動汽車機車逐漸普及化,連帶讓一般民眾及社會對石油的需求開始慢慢減少。

因此替代能源的發展與技術演進,勢必也會讓全球對石油的依賴慢慢降低。


5. 美元匯率

由於石油是以美元來計價的,因此美元的漲跌也會影響到油價。

一般來說,美元上漲會導致油價下跌:因為石油本身的價值沒有改變,但美元上漲表示一美元可以買更多的石油,所以石油變得比較便宜,因此油價下跌。

不過歷史上也有過美元與油價都上漲的情況,或都下跌的狀況發生(2020/03/09),因此美元和石油並非絕對的負相關 。

以下為石油和美元指數的關係圖, 相關係數為 -0.78:

石油投資:石油和美元指數的關係圖
石油和美元的走勢變動,基本呈現負相關,但也並非絕對
圖片來源:財經M平方

6. 通貨膨脹

石油是許多企業生產商品與提供服務的重要資源,因此當油價上漲時,這些產品與服務自然會變貴,導致通貨膨脹發生,兩者在走勢上的變動基本一致。

消費者物價指數(CPI)是衡量通貨膨脹的主要指標, 一般定義超過3%為通貨膨脹,超過5%就是比較嚴重的通貨膨脹。

以下是「WTI原油期貨年增 vs 美國消費者物價指數 CPI 年增」的關係圖,基本上同向:

油價和美國消費者物價指數(CPI)的關係圖
圖片來源:財經M平方
石油投資中,影響油價漲跌的因素
圖源:https://unsplash.com/photos/GrmwVnVSSdU 作者:Zbynek Burival

三種石油商品的投資方式

綜合前文所述,可以看出油價的漲跌其實受到相當多的因素所影響,

而且石油是波動相當大的投資商品,可以一夕致富,也可以一夕睡公園,

因此務必要做好功課,調適好心態與資金配置,才開始投資石油會較佳。

一般來說,如果你要投資石油商品,有三種投資商品可以選擇:

  1. 石油期貨/差價合約
  2. 石油ETF
  3. 石油公司股票

如果是一般人想投資石油衍生商品市場,那我先說結論:「比較推薦選擇石油公司股票!」


1. 石油期貨/差價合約

如果你是想賺取油價的價差來獲利,那一般在市場上只能直接投資石油期貨,或是石油差價合約。但我個人是不太推薦,主要原因有以下:

  1. 期貨價格波動大
  2. 保證金交易,很多人會因為開槓桿而導致損失超過 100% 以上
  3. 容易受到產油國家的政策所影響
  4. 期貨會有到期日,會產生轉倉成本
  5. 差價合約CFD會有隔夜利息,價格高昂
  6. 無漲跌停限制
  7. 為原物料投資,無配息

由於石油期貨的波動過於劇烈,需要具備的知識及考量的因素太多,對大多數的人來說並不是理想的投資標的。

有的人甚至會失心瘋,開大槓桿下去投資,最後才發現因為做了保證金交易,導致賠的金額竟然比自己本金還多,那就得不償失。

而這類做法已經不是在「投資石油」,而是在「賭博石油」了。

如果你是追求穩定的投資,那我並不推薦來做石油期貨/差價合約上的投資;即使真的要,資金比例也請盡量分配小一點,並請保持「當本金、本金的 300% 都賠進去也沒關係」的心態。


2. 石油 ETF

這時有人就會說:「不投資石油期貨,那投資石油 ETF 總可以了吧?」

但事實上,投資石油 ETF,概念上也跟期貨差不多。

目前在台灣販售的石油 ETF--元大S&P原油正2(00672)、元大S&P原油反1(00673R)、街口S&P布蘭特正2(00715L)-- 其實都是「追蹤指數類」的 ETF ,也就是把錢交給基金經理人,讓他們來幫你操作石油期貨的投資。

雖然相較直接投資石油期貨來說,石油 ETF 的風險較低(如不會產生多於本金的超額損失),但在本質上就跟直接投資石油期貨是差不多的概念,因為也允許保證金交易。

因此前面提到的石油期貨缺點,石油 ETF 也同樣具有,整體來說也沒有比較穩(否則怎會有人「畢業」?)。

當然如果你看好油價上漲並想投資,除了上述台灣推出的ETF,較推薦由美國推出的石油基金指數(USO),這會比起石油期貨/差價合約來得好,並且記得先查詢「折溢價」,以免無形中花費更多成本。

截圖自2020/04/08,元大S&P原油正2(00672)折溢價報表
「溢價高達100%,一購買等於花超過一倍的成本,請別做這般傻事」

P.S. 更推薦的是追蹤「石油公司股票」的ETF (如 XLE,XOP ),其優劣會和接下來要介紹的「石油公司股票」差不多:


3. 石油公司股票

如果真的想進行石油相關的投資,我個人會比較推薦選擇「投資石油公司」,理由如下:

  1. 股價雖然容易受到石油價格影響,但波動小很多,像油價下跌 20% 時,石油公司股價僅下跌 8-10%
  2. 石油是不可或缺的能源,並由數間大型石油公司所壟斷這個產業,因此不太會倒閉
  3. 石油公司會有其他業務營收,因此即使受到石油價格波動,也還有其他業務支撐
  4. 石油公司具有相當高的股利配息,一般都 5%-10%,佔全球之最
  5. 適合「長期存股」策略的投資人

以現在 2020 油價大跌,能源公司股價紛紛腰斬的狀況下,石油公司的投資對某些人來說就顯得相當迷人:

  • 享有高股利配息,平均5-10%,每年四季的配息頻率
  • 未來石油公司股價漲回來的機率相當高,能賺取更多的價差利潤。

因此像「追蹤能源公司」的石油ETF,或是全球五大石油公司的股票,都是還不錯的選擇。

(更多細節請參考:石油投資攻略:五大石油公司超過 10% 殖利率配息)

以我目前的投資組合中,就有RDS.B(荷蘭皇家殼牌公司)這間第二大石油公司,是股利之王,作為長期存股之用。 

結語

這篇文章介紹油價漲跌的基本知識,並分享我對三種石油商品的在投資上的看法--如果真的想投資石油市場,建議投資石油公司股票會最穩,而且還有高股利配息。

在下一篇文章中,我會整理介紹目前世界五大石油公司,包括股價表現、高股利配息%數有多少、營運狀況、潛在風險……等等,提供大家做參考。

石油投資攻略:五大石油公司超過 10% 殖利率配息,全球存股達人的長期首選!

【免責聲明】 本文僅為石油的教學分析文,不含任何投資建議及推薦購買;所有投資交易存在風險,差價合約產品涉及高槓桿和高風險,虧損可能超過您的投資金額,請謹慎投資。 本文不構成任何開戶建議,請謹慎選擇具有安全監管保障的券商平台。


【延伸閱讀】

  • 石油投資攻略:五大石油公司超過 10% 殖利率配息,全球存股達人的長期首選!
  • 【金融科普】黃金投資的四種方法 | 金價的漲跌受哪些因素影響?
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Last Updated on 2022-11-30 by 刻銘

Tags: CFDETFETF投資eToroOPCERDSXLEXOP中東俄羅斯元大S&P原油正2加拿大原油商品存股差價合約投資攻略替代能源期貨殖利率沙烏地阿拉伯沙特阿美油價減產協議熔斷畢業石油石油ETF石油公司石油期貨美國美股美股投資股利股息股票通貨膨脹頁岩油
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追蹤時事新聞與金融知識,蒐集相關資訊並撰寫成文。 希望能將艱深的金融名詞用簡單的方式表達,讓一般人也能輕鬆理解。 【雷司紀團隊一份子】

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