石油投資攻略：五大石油公司超過 10% 殖利率配息，全球存股達人的長期首選！

在前一篇文章中，講述影響石油價格的因素有哪些、三種石油商品的投資方式，並在最後提到：「一般人若想投資石油商品，比較建議選擇石油公司股票的方式。」

理由很簡單：相較於石油期貨，石油公司股票的波動較小。

即使是石油公司，但其業務不會只有石油本身，還會有其他業務與投資(替代能源、石化工業、科技研發…)來支撐其營運。

現在全球最大的數間石油公司，其開採石油的成本相當低廉(10-15 美金/桶)，比起美國的頁岩油公司(開採成本 60-80 美元/桶)穩定不少，就算油價跌到 20-30 美元/桶，這些大型石油公司還是有利可圖，因此幾乎不可能倒閉。

此外，石油公司另一個最吸引人的點就是：高殖利率配息。

平均每季派發股利一次，總金額是全各行業中最高：

• RDS 是股利之王，2019 派發 160 億美元的股利
• XOM 是股利之后，2019 派發 138 億美元的股利
• SAOC 是市值第一，預計未來五年內每年派發 750 億美元股利

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因此對全球的「存股派」、「長期投資」的人來說，全球大型的石油公司是不錯的選擇：幾乎不可能倒閉、公司多角化經營，每年四季的穩定高配息。

這篇文章將會介紹全世界五間最大的石油公司，以及相關股利細節，作為教學參考用：

全球五大石油公司 & 股利細節

要調查國外公司的股票殖利率，可以透過 macrotrends 網站去查詢（如果想查個股本益比、P/S ratio、毛利率、總經數據等等，這個網站非常好用！）

根據 2020/03/13 取得的最新資料，有三家公司接近 10%，是台股的 1.5~2 倍之多：

每季派息一次，一年四次 (此表格由雷司紀 & 刻銘整理；未經授權不得轉載使用)

市值排行	公司名稱	美股代號	殖利率 (Dividend Yield)	2019 股利總額
1	沙烏地阿拉伯國家石油公司 (沙特阿美)	SAOC	2019才IPO上市，目前尚未給予股息 2020預計發放 750 億美元股息，持續五年	無
2	荷蘭皇家殼牌	RDS.A RDS.B	10.90% (2020-Q1 已發放之股息) 過去五年平均殖利率：6% - 8%	160 億美元
3	埃克森美孚	XOM	9.36% (2020-Q1 已發放之股息) 過去五年平均殖利率：3.5% - 5%	138 億美元
4	英國石油	BP.L	11.59% (2020-Q1 已發放之股息) 過去五年平均殖利率：5% - 7.5%	69.5 億美元
5	雪佛龍	CVX	6.77% (2020-Q1 已發放之股息) 過去五年平均殖利率：3.5% - 5%	89.6 億美元

因為 2020/03 油價大跌，石油公司的股價也紛紛腰斬，因此原本過去五年平均 4-8% 的殖利率，在 2020 Q1 的首度派息下呈現翻倍成長，高達 10% 之多。(殖利率乃浮動指標，現在並不代表未來殖利率)

這波油價暴跌影響最深的是頁岩油商，如：西方石油 OXY 宣布2020-Q1季度股息削減86%；在五大石油公司中，只有埃克森美孚(XOM)和雪佛龍(CVX)擁有頁岩油業務，其體質相當好，被評為即使油價大跌也依然會盈利的公司。

在 2020 第一季度中，本文提到的五間石油公司並未削減 Q1 季度股息。

石油公司每季派息一次，一年四次；像我投資組合中的 RDS.B 便於 2020/02/13 領到股利：

在稅收部分，美股公司派發股利時，美國會先預扣 30% 的稅金，所以你如果是透過海外平台券商(像 eToro、IB盈透) 投資，券商一般就會先自動扣除 30% 稅金，只提撥 70% 股利給你。

在國外投資股票的利得(價差獲利 + 股利)，需要在台灣申報為「海外所得」，

但不用太過擔心，台灣政府給「海外所得」有很高的免稅額－－

• 海外所得 < 100萬台幣：無須申報
• 基本所得額(一般所得+海外所得) < 670 萬台幣：只需申報、無需繳稅
• 基本所得額(一般所得+海外所得) > 670 萬台幣：(基本所得額-670萬)*20%

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講完有關國外股票股利的細節後，接下來就詳細探討全球五大石油公司的細節：

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沙特阿拉伯國家石油公司(SAOC)：全球市值第一

簡稱「沙特阿美」，為沙烏地阿拉伯的國營石油公司，擁有世界最大的海陸油田 — — 賽法尼亞油田以及加瓦爾油田。

為世界石油儲備量最多的公司之一(約為美國供應量的十倍)，2019 在《財富》雜誌世界500 強公司中位列第六。

2019年12月進行公開上市 IPO，收盤達到1.88兆美元，創下全世界市值最高的 IPO 上市紀錄，超越蘋果成為全球上市公司市值排行第一。(穆迪將其評價為A1，惠譽則評為A+，屬於低風險值得投資的公司)

$ 股息殖利率 $

仍未配發過股息，但沙特阿美承諾，自2020年開始5年內，至少每年將配發750億美元的股息，而美銀美林的人更表示該金額將會達到千億美元。

$ 業務與營收 $

產品以供應全球石油、天然氣和石油化工產品為主，為目前世界上最賺錢的公司。

2018 年的淨收入達 1,111 億美元。就算受到 2019 中美貿易戰的影響，該年淨利潤也達到 1,110 億美元，毛利率約為 34%，遠高於第二名蘋果的 595 億美元，是世界之最。

$ 股價與財報 $

2020/03/15，股價為 29 美元，在沙烏地證券交易所上市，開盤時間為(台灣時間)禮拜天至禮拜四，每天15:00 – 20:00；國際 IPO 則預計在中國或日本上市。

雖然上市之後股價便一路下跌(還遇到 2020 Q1 武漢肺炎)，但身為全球淨獲利最多與最龐大的石油公司，如果和其他石油公司的股價及淨利相比，沙特阿美的股價明顯還是被低估的。

其業務主要以石油、天然氣和化工產業為主，但同時利用它的沙漠地形來研發太陽能，甚至積極實施科技創新計劃，策略上以轉型成多元的複合式企業前進，減少營收過度依賴石油的狀況。

除此之外，因為沙特阿美為沙國的王室企業，因此容易受到沙國政治面、經濟面所影響，像是最近的沙國王儲之爭、決定擴大增產石油政策、以及別國對沙國的政策……都會造成一定程度的影響。

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荷蘭皇家殼牌公司(RDS.A, RDS.B)：股利之王

由荷蘭皇家石油和英國殼牌兩間公司在1907年合併組成，並獲荷蘭女王授權，因此命名為皇家殼牌公司。

至今為世界規模第三大石油公司，僅次於沙特阿美和埃克森美孚，在2019年《財富》雜誌世界500強公司中位列第五名。(標普將其評為AA-級公司)。

有三種股票代碼 RDS.A, RDS.B, RDSB.L，因在不同證交所上市，股息預扣稅不一樣：

• RDS.A：以ADR方式在美國上市(NYSE)，分公司，遵守荷蘭規範，股利為美元，15% 股息預扣稅。
• RDS.B：以ADR方式在美國上市(NYSE)，分公司，遵守英國規範，股利為美元，無預扣稅。
• RDSB.L：在英國上市(LSE)，總公司，開盤時間為歐股時段，股利為英鎊，無預扣稅。

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皇家殼牌是全球第一的股息王，去年配發了將近 160 億美元的股息，遠高於第二、三名的埃克森美孚(138億美元)與蘋果(137億美元)，也是我大量持有的股票之一。

$ 業務 $

殼牌公司的主要業務為能源產業，包含石油、天然氣、電力、可再生能源(太陽能板)，在140個國家和地區擁有分公司或業務。

除此之外，純以銷售額來看的話，殼牌也為世界排名前十的化工公司，擁有世界頂尖的潤滑油技術，並憑此推出不少機油與絕緣油產品。

目前為在中國投資最多的國際能源公司之一，於2000年時和中國海洋石油簽訂中海殼牌石油化工契約，在中國多省建有加油站。

$ 股價與財報 $

2020/03/15，股價為 28.46 美元 (RDS.B)

由財報可看出，2016~2018 的淨獲利從 4.76B 到 23.87B，可說是相當驚人的成長額度，同時負債與資產維持穩定，近年並無太大的波動。

雖然 2019 遇到美貿易戰波，導致其營收下滑，但整體來說仍是相當穩定地成長。

而殼牌除了石油以外，也有往電力、太陽能方面布局：

• 2017 年，便宣布併購 NewMotion，取得 5 萬個電動車的充電站據點。
• 2018/08/19，表示將於新加坡設置電動車專用的充電設備，往東南亞市場邁進。
• 太陽能方面，殼牌打算在其挪威的 Moerdijk 石化工廠打造太陽能廠，計畫在 2035 年底前減少整體20%的碳排放量。

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之所以會有這樣的佈局，主要是因應未來「環保意識」抬頭，到時候能讓公司在市場上佔保有一席之地，不會只因為生產石油而被取代。

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埃克森美孚公司(XOM)：股利之后

艾克森美孚為全球最大非國營的石油和天然氣銷售商，美國頁岩油開發商之一，規模僅次於沙特阿美，並連續85年獲得標普的3A評等，可見其公司之穩定；去年位列《財富》雜誌中世界500強的第八名。

本身為全球第二大的股息發放公司，金額為138億美元，高於蘋果的137億美元。

$ 業務 $

以石油、天然氣、石化產品(精煉 、潤滑劑)為主要業務，它旗下的埃克森化工在全球化工業銷售量排行第三，同時也重視技術開發。

旗下擁有數百間子公司，其中多數公司名稱會帶有埃克森、美孚、埃索等名字。

同時埃克森也多元投資，其取得的投資回報為工業界最高(達7.60%)，可見其投資之謹慎。

$ 股價與財報 $

2020/03/15，股價為 38.12 美元。

財報顯示，2016~2018年的淨利成長幅度相當穩定，不過 2019 因為煉油與化學相關部門業務不濟，又逢中美貿易戰加劇，導致其收入下跌，盈利能力陷入疲軟狀態，股價也應聲下跌。

不過美銀美林對埃克森還是有相當樂觀的態度，認為它會是 2020 年美國石油股的首選，原因是：「XOM 在二疊紀盆地與圭亞那的投資項目成功，對提高石油產量有顯著成效。」

埃克森美孚近期也傳言將會出售資產，以求調整其資產配置以做更多的研發項目與計畫。

在關注埃克森美孚時，除能源相關議題外，也需注意其投資策略，像它過去曾因為投資俄羅斯，結果後來遇到美國對俄羅斯經濟制裁，導致虧損慘重；或是 2010 年天然氣崩盤，XOM 也蒙受重大損失。

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英國石油公司(BP.L)

英國石油公司為世界前十大私營企業集團之一，去年位列《財富》雜誌中世界500強的第七名，標普和穆迪將其評為A-/A1(主要是訴訟與負債問題纏身，導致其評等較低)。

2010年墨西哥灣油井事件使其股價大跌，並背負多起訴訟導致負債偏高，前幾年都在販售自身資產解決相關問題，預計到 2030 年時才能償還完相關賠償。

$ 業務 $

主要專注於石油、太陽能、天然氣、和化工產業；於乙烯、聚乙烯、醋酸等方面皆表現亮眼，前兩者佔西歐的10%，位居歐洲第二，後者占歐洲生產量32%；且在潤滑劑方面也有許多專利技術。

最早投資中國的外資之一，已有三十多年的歷史，中國液化天然氣 (LNG) 唯一的外資合作夥伴。

$ 股價與財報 $

2020/03/15，股價為 273 美元。

2010 年發生的墨西哥灣事件，使得英國石油背負龐大債務，許多資產與獲利皆得拿來支付賠償費用，導致其導致實質獲利降低。

但這並不代表它的獲利能力出現了問題，最好的證明便是它每年依然能給出高達 7% 的股息。

在 2019 年 1 月於墨西哥灣時發現蘊含 10 億桶石油的油田後，更加強未來英國石油的生產能力。

根據財報來看，2016~2018 獲利也是穩定成長。2019 年因為中美貿易戰，受到石油和天然氣價格下跌的衝擊，導致獲利下滑，因此 Q4 表現並不亮眼。

不過在 2020/02，英國石油宣布將提高股息，便鼓舞了投資者情緒，使股價穩定。不過 2020/03，受到沙國增產的政策影響，隨著石油大跌，其股價也硬生生跌落 273 美元。

同時，英國石油也在試圖進行能源轉型，預先為能源轉型做好準備 ：

• 2017年，收購歐洲太陽能開發商 Lightsource 的 43% 股份
• 2018年，收購英國最大的電動車充電站公司 Chargemaster

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雪佛龍股份有限公司(CVX)

原名為加州標準石油，後來獲得沙烏地阿拉伯賦予公司加州的探油權，其子公司「加州－阿拉伯」隨後發展為阿拉伯美國石油公司(也就是如今的沙特阿美)。

在 2005年8/19 ，雪佛龍併購優尼科，成為世界上最大的地熱能源商。

去年位列《財富》雜誌中世界500強的第28名，標普與穆迪將其評為AA/Aa2。

$ 業務 $

主要以石油、地熱、天然氣、化工產業(潤滑油、燃油添加劑、機油)、便利商店為主

同時也著手尋求可再生能源來替代石油，以期減少溫室氣體排放並獲得好評。

$ 股價與財報 $

2020/03/15，股價為 81.84 美元。

財報看來，雪佛龍 2016~2018 年的淨利是穩定成長，但 2019年 卻慘遭滑鐵盧，於第四季時虧損66億美元。

主要原因是，阿帕拉契亞(Appalachia)與墨西哥灣的相關業務沖銷，導致其整體營收低於華爾街預期，表現並不理想。

不過其執行長 Michael Wirth 認為，公司的營運現金流仍然足夠，並在 2019 給出高達 90 億美元的股息，同時也回購了40億美元的股票，為之後的計畫提供資金。

若論產油能力，雪弗龍 2019 與 2018 同期相比，也並無顯著下降，依然非常穩定。

此外，雪佛龍也和其他公司一樣， 為進入綠能市場事先做好準備：

• 2019 年併購電動車充電新創公司 Greenlots
• 預計在 2023 年減少甲烷和現地燃燒量 25~30%

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結語

基本上，石油要被取代的未來還相當遙遠，至少在未來十年，石油仍會是人類最主要的能源。

就算 2020/03，石油因為沙國擴展及武漢肺炎的衝擊，導致油價大跌相當混亂，但人類長期對石油的需求依然不會有所改變；不過對美國的頁岩油業者來說，因為開採頁岩油的成本過高(60-80美元/桶)，如今正岌岌可危，市場懷疑究竟能否在這波動盪中存活下來？

此外，五大石油公司還都有涉足可再生能源的領域，在化工產業也有亮眼的表現，有著眾多業務來支持其營運。因此即使未來因為環保意識抬頭及電動車普及，它們也可以在新興能源市場佔有一席之地。

故對石油或領股息有興趣的人，不妨可以多加留意石油公司的相關資訊，

如果真的要投資，建議以「長期投資 + 存股領股利」的策略來進行操作，並留意石油公司「股價波動大」、「易受中東政治面影響」等缺點。

P.S. 巴菲特的名言：「沒有人願意慢慢變富。」其實只要洞悉背後的道理，也就無所畏懼。

【免責聲明】 本文僅為石油的教學分析文，不含任何投資建議及推薦購買；所有投資交易存在風險，差價合約產品涉及高槓桿和高風險，虧損可能超過您的投資金額，請謹慎投資。 本文不構成任何開戶建議，請謹慎選擇具有安全監管保障的券商平台。

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Last Updated on 2022-11-30 by 刻銘