在上一篇外匯投資攻略中，提到了外匯市場的基本特性與觀念，還有如果要投入外匯市場會有哪些方式。
其中有一種外匯投資的方式，被稱為外匯保證金，這是許多銀行券商都有提供的投資服務，也可以視為一種金融衍生商品。
無論在台灣或國外，都有提供外匯保證金的交易方式，讓民眾可以透過「財務槓桿」的方式，進行比資金還多上數倍的操作。
有時候，你可能會在股票跟 ETF 市場上聽到「融資交易」的說法，其實是一樣的概念。
目錄
為什麼要有外匯保證金的交易方式？
因為外匯的波動往往很小，你如果要藉由匯差來獲利，需要準備非常龐大的資金才行。
那一般在正常狀況下，需要準備多大的資金呢？
讓我們先看以下日幣的案例：
- 2018/10/02：日幣兌台幣是 0.2679 （去日本賞楓、過耶誕便宜！日圓匯率見0.26字頭 創8個月新低）
- 2019/05/19：日幣兌台幣是 0.2878 （哈日族心淌血！日圓快見0.29字頭）
如果是喜歡去日本旅遊、或屬於哈日族的人，應該會常常關注這類新聞，一方面希望能買到便宜的日幣，以便之後去日本旅行；另一方面可能也會心懷期待，透過日幣的漲跌來賺一筆。
但你是否曾經計算過，如果今天要透過上述案例日幣的升值，來為自己賺到 1 萬台幣的利潤，你事先該籌備多少本金呢？
答案是：13 萬 4 千台幣。
- 2018/10/02：你先把 134,620 台幣，換成 501,501 日幣 (以日幣匯率 0.2679 計算)
- 2019/05/19：你再把 501,501 日幣，換回 144,620 台幣 (以日幣匯率 0.2878 計算)
- 先不計算手續費，以及持有日幣的利息
- 總獲利是 144620 – 134620 = 10000 台幣，總報酬率 7.42%
- 持有時間 7 個月，換算月報酬率 1.06%，年報酬率 12.73%
以上述案例來看，平均月報酬率 1.06 % 其實相當高（現在定存利率是 0.08% ），這也是外匯市場受人喜愛、是最大交易市場的原因之一。
而且如果你今天能把本金提高到 1350 萬，那 7 個月後的獲利就能提升到 100 萬台幣，非常誘人的數字。
但這時有人就會說：「我又拿不出 1350 萬，看得到吃不到。」有人甚至可能會說：「13 萬 4 千我都拿不出來了，1340 還有可能。」
如果是 1340 台幣，表示獲利會從 1 萬台幣縮水成 100 台幣。
這個概念很簡單：「雖然投資報酬率不會變，但本金的多寡將會影響到你最終的獲利。」聽起來很像廢話XD
不過對有些人（金融界）來說，他們便開始思考一件事－－有沒有辦法讓投資者，只需要少少的本金，但獲利依然是 1 萬台幣？
最終的解法就是「槓桿交易」－－也就是外匯保證金（差價合約）會出現的原因。
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外匯保證金跟差價合約的差異？
當談到外匯保證金的時候，有的人可能有聽說一個金融衍生商品「差價合約 CFD（Contract For Difference）」。
事實上，外匯保證金可以是差價合約的一種型態，差別只在於：
- 差價合約 ：一種合約商品，可以適用在各種金融商品上（股票、外匯、ETFs、石油、黃金、虛擬貨幣），跟期貨合約很相似。
- 外匯保證金：主要以外匯對（USDJPY, EURUSD）的交易方式，一般講到外匯保證金，指的意思多半是差價合約，而非外匯現鈔。
外匯保證金／差價合約，都是由銀行／外匯交易商發行的金融衍伸商品，是一種商品合約。
這跟期貨合約有點像，都是利用保證金槓桿進行交易，不過差異在於：
- 期貨合約：有到期交割日（實物交割、現金交割），時間一到會被自動平倉；無隔夜利息。
- 差價合約：不會到期，可以長期持有這份合約；有隔夜利息。
這類商品在交易上，主要會以「賺取價差」的觀念為主，並允許小額投資者進行槓桿投資，在短期的交易下獲得較高的獲利。
舉例來說，只要準備 1 萬美金，槓桿開 X100，便可以達到行話中「一支美金（100 萬美金）」的投資效果－－這是只有大型企業機構才會進行的操作。
因為外匯保證金具有一些優勢，因此成為許多人選擇用來投資外匯市場的方式：
- 小資金就可以操作：合約商品因為允許分割到小單位，因此即使是 50 美金也可以投資，很適合小資族。
- 適合短期當沖、頻繁交易：這類商品的手續費極低（跟股票期貨相比），而且是平日 24 小時都可以操作，因此很適合根據技術線進行短期頻繁交易。
- 可做多、可做空：因為是合約，因此在交易的彈性上非常大，並且允許多空的操作。
- 槓桿可以擴大利潤：使用槓桿可以將利潤擴大，對短期交易者來說非常不錯；但需留意槓桿上的操作，新手不建議開過大的槓桿（2~10倍適合新手）
不過需要留意，這種交易方式比較屬於投機（短期利用價格差異來獲利），一般像期貨、選擇權、差價合約、外匯保證金、加密貨幣…皆屬於此類。
而我們常說的投資（隨著公司成長而獲利、長期依靠利率而獲利），一般常見的是股票買賣、債券買賣、房地產、創業、銀行定存、P2P 借貸…等等。
對我來說，這兩種手段所要具備的心態跟知識並不太一樣，而不同的投資商品又有其專業領域知識，因此在投資前，記得先花時間認識你所要投資的商品標的。
實質上來說，投資跟投機並沒有說哪個比較好或比較差，端看你是否有足夠的能力去駕馭。
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外匯保證金／差價合約的注意事項
1. 槓桿與斷頭風險
首先要注意且最重要的，就是槓桿上的選擇。
外匯保證金／差價合約的「槓桿」，簡單說就是一把雙面刃：當你投資方向正確的時候，會擴大你的利潤；但如果跟你預期的方向不一樣，那就會讓你虧損也跟著擴大。
對投資戶來說，當市場波動劇烈或有黑天鵝事件發生時，可能會面臨帳戶保證金不足的問題，這時銀行／交易商就會要求你追加保證金，否則會自動予以平倉。
有時候當行情過於劇烈（如美股融斷、原油期貨跌到負值），甚至會發生把本金賠光以外、並額外欠銀行錢的狀況發生，也就是所謂的「斷頭」。
像這類的風險，一般會發生在期貨、選擇權、外匯保證金、融資交易上。
因此你會發現，這類槓桿操作其實較為專業，在不熟悉保證金交易的狀況下，我會建議盡量先不要開過高的槓桿。
而以外匯保證金來說，一般我所建議的槓桿如下：
- 2 ~ 10 倍：一般正常人可以承受的風險範圍，也是我最推薦的槓桿範圍。
- 20 ~ 50 倍：中高風險的投資策略可以採取，投入金額不宜過多，別超過你投資金額的 10%。
- 100 ~ 400 倍：盡量別碰。
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2. 有隔夜利息成本
當進行外匯保證金／差價合約交易時，如果使用槓桿，就代表「你向券商借錢進行融資交易」。
因為是借錢，自然就要付出利息；所謂的隔夜利息，意思是指你每天需要支付給券商的利息，並且是浮動的。
而不同商品的差價合約，隔夜利息的計算方式不太一樣，因此在交易前，務必先確認該商品的隔夜利息計算方式：
- 外匯保證金：一般除了券商借錢的利息之外，還會考慮到國家貨幣的央行利率，有時候反而是券商每天給你利息。
- 股票ETF差價合約：如果沒開槓桿，無須付出任何利息；若開槓桿，只需支付券商借錢的利息。
- 石油差價合約：計算方式略顯複雜，可以參考 eToro 的這篇說明。
舉例來說，當你開立外匯保證金的倉位前，畫面上會顯示你每天要付出多少隔夜利息：
以 eToro 為例，截圖自2020/05/07。
如果你是進行短期頻繁交易，基本上就能避免被收取隔夜利息。
一般隔夜利息的收取，是以紐約時間 17: 00 作為結算時間，如果當時你手上持有外匯保證金/差價合約的倉位，就會被酌收利息。
因此有些較精明的投資者，只做當天的短期當沖，並在結算時間前盡量清空所有倉位，以避免被額外收取過多的隔夜利息。
3. 手續費主要來自於點差
對外匯交易商來說，他們的收益來源主要來自於點差。
所謂的點差，就是當你在市場上投資時，所謂「買入價」跟「賣出價」之間的差額。
以台灣銀行為例，就會區分「本行買入」和「本行賣出」的價格：
資料來源
一般有個常見的誤解：點差是不是都由銀行／交易商操控作價的？
要回答這個問題，首先需要先理解，一般在銀行／交易商所看到的買賣報價，其實還分為「市場點差」跟「手續點差」：
- 市場點差：主要指在正常的市場交易機制下，商品買賣過程中自然產生的價差，這是由市場買賣雙方喊價媒合所產生的。
- 手續點差：主要指銀行／交易商因為提供第三方媒合交易的服務，因此會在市場點差上，額外加上一點點的點位，作為手續費。
一般投資者所看到的點差，就是由上述兩種結合而成的報價。
不過有些新手投資者，在看到點差突然變大時，往往就誤以為是銀行／交易商黑心作價，但實則不然。
一般來說，當商品流通性不佳時「市場點差」就會擴大－－因為大多數的人都想買入，卻沒有人想賣出，那「買入價」就會不斷被喊高，而「賣出價」則維持原狀。
如果銀行／交易商可以任意作價，政府金融監管單位就會主動介入調查，最嚴重將會勒令停業、並且被政府機關開罰控告。
因此具有規模且受到大型監管單位所監督的交易商，為了長久經營與保全名聲，並不會這樣恣意亂搞。
而對銀行／外匯交易商來說，它們的利潤是來自於「手續點差」，至於比例是多少，各家不一，一般會公告在官網上。
4. 不會有實物交割、到期日
當你交易外匯保證金／差價合約的時候，不會牽涉到實物交割的問題，也沒有到期日的問題，這點跟期貨合約比較不同。
你所交易的的東西是「一張紙」（金融衍生商品），因此並不會獲得黃金、股票股權、外匯現鈔、實桶石油這些東西，純粹是以市場上的價格差額來獲利。
如果你本來就熟悉期貨選擇權市場，那進行外匯保證金／差價合約的操作應該很容易就上手；
但如果你不懂什麼是實物交割、合約交易，則可以花點時間去網路爬文了解一下！
Photo by Jason Briscoe on Unsplash
外匯交易商的選擇訣竅
看到這裡，你應該已經明白，所謂的外匯保證金就是一種差價合約的交易方式。
因為是合約，並不會牽涉到外匯現鈔的兌換，因此有時候銀行／外匯交易商的誠信就顯得非常重要；如果外匯交易商惡意倒閉，或是任意修改政策不讓用戶出金，那投資戶往往會血本無歸。（像中國就發生很多起外匯商捲款潛逃、惡意倒閉的案例）
如果是國內的外匯交易商，因為受到金管會的監督，一般不用太過擔心，而知名的券商有群益期貨、元大期貨、合作金庫銀行，如果需要開戶，需要攜帶雙證件去臨櫃辦理，同時開通該銀行的外幣存戶。
如果是國外的外匯交易商，因為在台灣不受金管會監督，因此需要考量較多層面：
首先，需要先確認該券商是否擁有國際大型監管的執照，像是 FCA(英國監管)、ASIC(澳洲監管)、SFC(香港監管)…受到合格國際監管組織的監督；也可以使用像外匯天眼這樣的服務，參考其針對外匯交易商的評比分數。
第二，該外匯交易商是否歷史夠悠久（10年以上）、用戶數量是否遍布全球、是否為歐美發跡，也是重要參考的依據之一（如果是中國的交易商，建議暫時先別碰）。
第三，該外匯交易商的是否能正常出金、系統是否穩定好用、過去是否發生過重大出包事件，也都是在挑選時需納入的考量。
以國外為例，知名的外匯保證金交易商有 IG、eToro、OANDA，這些海外交易商的開戶相對簡單，線上就可以完成註冊，並且能免費使用模擬帳戶，體驗操作流程，
如果之後決定進行真錢的投資，只要再上傳護照、公用事業對帳單（水電費、信用卡）即可，便可以完成真實外匯投資帳戶的開戶：IG Markets 倫敦上市券商開戶教學 (2020)
IG Markets （以下簡稱 IG）是目前是全球最大的差價合約 CFDs 交易券商。
CFD 差價合約是一種金融衍生產品，在歐洲推行歷史悠久，並且受到歐洲各國的金管會(如英國 FCA、歐盟金融監管組織) 所認可准許。
對 CFD 不了解的人可以參考以下文章：差價合約投資：CFD 和期貨的差異，如何挑選有規模且監管安全的期貨證券商及CFD交易平台？
簡單來說，透過 CFD 交易，可以省下非常多交易手續費，也沒有股票或債券記名的問題，也可以使用槓桿。
非常適合僅想賺取漲跌幅、或是用小資金賺取高收益的投資人。
IG 還可以獲得免費的操作資金，趕緊點下方按鈕註冊，進行體驗操作！
總結
這篇文章談了外匯保證金／差價合約（CFD）在投資上的細節，以及該注意的事項。
事實上，這兩個金融衍生商品在國外已經盛行許久，但台灣相對來說不那麼熟悉，因此很多人都還不是很清楚其中的細節。
不過如果你本來就熟悉期貨選擇權的交易方式，那很快就能理解外匯保證金跟差價合約的細節。
不過在投資之前，記得先留意這篇提到的外匯保證金／差價合約的注意事項，以及當你要挑選外匯交易商時需要參考哪些資訊。
對投資者來說，當你在銀行/外匯交易商進行開戶時，其實就是在使用它們的平台服務，專業的服務是要收費的。
因此使用前，先了解你所選擇的券商需要支付哪些手續費及收費標準，最好是使用它們提供的模擬帳戶，體驗其交易流程是否上手好用。
除此之外，自己上網爬文作功課的努力也不能少，多看看專業人士 / 網友們所提供的資訊，相信最後你能找到適合的投資平台。
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免責聲明： 本文不含任何投資建議，且所有交易皆存在風險，CFD(差價合約產品) 涉及高槓桿和高風險；虧損可能超過您的投資金額，請謹慎投資。本文不構成任何開戶建議，請謹慎選擇具有安全監管保障的券商平台。
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