DeFi 是什麼？去中心化金融運作原理、應用與詐騙風險介紹

DeFi 是 Decentralized Finance 的縮寫，中文通常翻成「去中心化金融」。

只要操作 DeFi，你就可以不必透過銀行、券商或其他金融機構，直接完成交易、借貸、資產管理等操作，是一套完整的鏈上金融系統。

近年來，愈來愈多人想要了解 DeFi 是什麼、DeFi 怎麼運作，這也導致不少人在認知不足的情況下，被一些謊稱為 DeFi 的詐騙誤導。

這篇文章將帶你認識 DeFi 的基本概念、運作原理、常見應用，以及它和傳統金融、CeFi 之間的差別。

最後也會整理新手最需要先知道的幾種風險，尤其是詐騙的部分，讓讀者在使用 DeFi 時更為安心。

DeFi 去中心化金融是什麼？

DeFi 的定義

DeFi 是 Decentralized Finance 的縮寫，中文通常翻成「去中心化金融」。

如果用更白話的方式來說，它是一套建立在區塊鏈上的金融服務系統，讓使用者可以直接透過加密錢包與智能合約完成交易、借貸、管理鏈上收益等操作，整個過程不用經過銀行、券商或任何中心化平台。

DeFi 與傳統金融最大的不同在於，DeFi 把原本由中介機構負責的流程，改成由鏈上協議與程式自動執行。

也因為這些規則通常公開寫在區塊鏈或智能合約中，使用者能更直接地查看系統怎麼運作，交易紀錄也更容易追蹤。

DeFi 與傳統金融的差異，會取代傳統金融嗎？

DeFi 與傳統金融最大的差異，在於「由誰保管資產與執行」。

在傳統金融裡，使用者通常需要先開設帳戶、完成身分驗證，並交由銀行、券商等平台保管資產，任何交易也都是由這些平台作為中間人處理。

但在 DeFi ，使用者通常是透過加密錢包直接參與各種金融活動。

只要掌握自己的私鑰，就能自行保管資產，並與鏈上協議互動。

這也導致兩者在使用上的門檻不太一樣。

傳統金融仰賴銀行帳戶、信用審核與各國制度，某些服務還會受到營業時間或地區限制。

然而，DeFi 只要有網路、錢包和對應資產，理論上就能隨時使用。

不過，這不代表 DeFi 就一定會取代傳統金融。

傳統金融在法規、客服與消費者保護方面，有很成熟的基礎，缺點就是金錢操作並非透過本人來處理。

DeFi 的優勢則在於開放性、透明度，以及資產自主權，但金錢丟失時，責任就在自己身上。

以目前的發展來看，兩者比較像是天秤的兩端，而不是由其中一方完全取代另一方。

以下是 DeFi 與傳統金融常見的幾個差異：

為什麼 DeFi 會出現？

DeFi 的興起其實與傳統金融存在的缺點有關，其中最常被提到的例子就是跨境轉帳成本高、速度慢，而且流程不夠透明。

跨境轉帳成本高

根據世界銀行追蹤的小額匯款資料，全球平均匯款成本約為匯款金額的 6.49%。

當一筆跨境匯款在真正到帳之前，手續費就佔了很大一部分。

轉帳速度慢

SWIFT 統計提到，多數付款訊息雖然可以很快送達收款銀行，但真正能在一小時內入帳的比例只有約 43%。

影響跨境匯款速度的，通常不是網路問題，而是收款銀行作業時間、人工審核、法遵流程與時區差異等因素。

某些人無法取得金融服務

金融服務其實存在門檻，傳統金融體系建立在身分驗證與審核制度之上，這些規則有它的必要性，但也代表並非每個人都能取得金融服務。

相較之下，DeFi 提供了一種嶄新的可能：只要有網路、加密錢包與鏈上資產，使用者就有機會直接交易、借貸與資產管理。

從技術演進來看，DeFi 也不是突然出現的概念，而是區塊鏈發展後逐步形成的金融應用。

比特幣先證明了價值可以在沒有中介機構的情況下轉移。

之後以太坊讓區塊鏈具備執行智能合約的能力，金融規則才能被寫進鏈上。

2015 年以太坊主網上線後，區塊鏈不再只用來轉帳，也開始承載借貸、交易、發幣與資產管理等功能。

到了 2017 年，MakerDAO 推出以抵押資產生成 DAI 的機制，鏈上穩定幣與抵押借貸模式逐漸成形。

後續去中心化交易所、借貸協議、收益聚合器、衍生品與跨鏈應用陸續出現，DeFi 才慢慢發展成今天較完整的金融生態。

DeFi 如何運作？

前面你已經知道，DeFi 是一組建立在區塊鏈上的金融機制。

在這套機制裡：區塊鏈負責記錄資料，智能合約負責執行規則，Dapp 提供操作介面，流動性池則提供交易或借貸所需要的資金。

這幾個元素彼此配合，才能讓 DeFi 在沒有傳統中介機構的情況下，完成交易、借貸、收益分配等金融功能。

當然，隨著 DeFi 發展愈來愈成熟，更多的運作要件也持續產生，這邊僅先提常見的「區塊鏈」、「智能合約」、「Dapp」與「流動性池」。

區塊鏈

區塊鏈，你可以先把它想成是 DeFi 最底層的記帳系統。

只要是鏈上發生的交易、資產移動，或智能合約狀態變化，通常都會被記錄在區塊鏈上。

也因為這套系統是建立在公開的分散式網路上，很多資料都能直接透過區塊瀏覽器查看，這也是 DeFi 能夠有高透明度的原因。

• 延伸閱讀：區塊鏈是什麼？與穩定幣、RWA 的關係？

智能合約

智能合約可以比喻成寫在區塊鏈上的自動化規則，直接取代了一部分原本需要中介機構執行的金融規則。

當使用者滿足特定條件時，系統就會依照事先寫好的程式內容執行對應動作，不需要再由銀行、平台客服或人工審核一筆一筆處理。

這正是 DeFi 能在鏈上完成交易、借貸、清算等操作的原因。

例如在 DeFi 借貸裡，借款條件、抵押率、利率變化與清算機制，都直接寫進了智能合約中。

當你的抵押品價值足夠，系統就能讓你借出資產。如果後續價格下跌、抵押率低於門檻，也能依照規則自動觸發清算。

Dapps

Dapp 的全名為去中心化應用程式（Decentralized Application），建立在區塊鏈上，所提供的服務都具有公開透明、不可篡改的特性。

一般我們熟知的 APP （Facebook、LINE）都建立在一個中心化的伺服器，資料並不存在我們的手上，都是在那些運營 APP 的公司手上。

於是 Dapp 就是要奪回這個數據的所有權，同時確保一切公開透明，沒有人能任意篡改。

• 延伸閱讀：去中心化應用程式 Dapp 是什麼？與 APP 有何差異

流動性池

可以把流動性池想成一個放著代幣的資金池，目的是讓交易或借貸可以直接在鏈上完成。

以 Uniswap 這類去中心化交易所為例，使用者通常會把兩種等值資產存入池中，例如 ETH 和 USDC。

接著，你就可以拿 ETH 換成 USDC，或是拿 USDC 換成 ETH，整個過程由智能合約自動計算與執行。

除了交易功能之外，流動性池也讓所有人有權利成為流動性提供者。

當你把資產存進池子中，協議通常會分配一部分交易手續費作為獎勵，進一步提升流動性池的供給量，確保供需平衡。

DeFi 可以拿來做什麼？

DeFi 不只用來交換代幣，也包含借貸、收益管理、衍生品交易、跨鏈轉移與穩定幣發行等應用。

從最基礎的代幣交換（Swap ），到進階的借貸與收益策略都已經可以在鏈上完成。

常見的 DeFi 應用包括：

• 去中心化交易所（DEX）
• 鏈上借貸
• 流動性挖礦
• 衍生品交易
• 聚合器
• 跨鏈橋
• 穩定幣協議

去中心化交易所 DEX

去中心化交易所（DEX）是 DeFi 裡最常見的應用之一。

常見的 DEX 包括 Uniswap、PancakeSwap、Curve 等，不同平台在流動性設計與適用場景上略有差異。

它的功能和一般交易所一樣，都是讓使用者交換不同資產，但差別在於，DEX 不需要由中心化平台代為保管資產或撮合交易。

使用者通常是直接透過自己的錢包，和鏈上的智能合約互動來完成兌換。

最早的 DEX 和傳統交易所常見的訂單簿模式不同，會搭配前面提到的流動性池來運作。

也就是說，你不是在和某一個賣家直接成交，而是透過池中的資產完成交換。

價格則會根據池內代幣比例變化，並由協議自動計算。

如果你想進一步看 DEX 的運作原理、平台差異、優缺點與實際操作，也可以參考我們之前寫的 DEX 文章。

DeFi 借貸

借貸平台讓使用者不用透過銀行或傳統金融機構，就能直接在鏈上完成存款、借款與利息計算。

像 Aave、Compound、Morpho 等平台，都是常見的鏈上借貸協議。

對資產持有者來說，可以把手上的代幣存入協議中，作為供給方並賺取收益。

對借款人來說，則能用自己的加密資產作為抵押，作為需求方，借出其他代幣來使用。

這類平台的運作核心，通常還是智能合約。因此，抵押率、借款額度、利率變化與清算條件，往往都會事先寫進協議規則裡。

只要抵押品價值足夠，使用者就能借出資產。但如果後續市場價格下跌，抵押率低於門檻，也可能被系統自動清算。

這和傳統銀行借貸最大的不同在於，DeFi 借貸更依賴「超額抵押」與程式規則，而非信用評分或人工審核。

DeFi 流動性挖礦

簡單來說，流動性挖礦是指使用者把資產提供給協議或流動性池，藉此獲得手續費分潤或代幣獎勵，這在許多 DeFi 應用中很常見。

因為 DeFi 協議需要資金來支撐交易、借貸或市場流動性，因此會用獎勵吸引使用者把資產存進系統。

對平台來說，這能幫助代幣生態更快建立起來。

對使用者來說，則提供了除了單純持幣之外的另一種賺取報酬的管道。

DeFi 衍生品

DeFi 衍生品屬於比較進階的鏈上金融應用，主要是讓使用者不只買進或賣出現貨，而是進一步針對價格方向、槓桿倍數與市場曝險做操作。

換句話說，DeFi 衍生品就是把傳統金融裡常見的期貨、永續合約的概念搬到鏈上，讓使用者可以在不直接持有標的資產的情況下放大槓桿，參與價格波動帶來的機會與風險。

常見的 DeFi 衍生品平台包括 GMX、Synthetix、dYdX 等。

不過，和一般 DEX 的現貨交易相比，衍生品交易通常更著重在倉位管理與市場判斷，不只是「代幣交換」而已。

也因為牽涉到槓桿、保證金與價格波動，這類產品的風險會高於一般的 DeFi 現貨操作。

對剛接觸 DeFi 的新手來說，我建議先理解衍生品的用途就夠了，不需要太早參與。

因為一旦加入槓桿，市場的波動不只會放大潛在報酬，也會更快放大虧損。

如果前面連 DEX、借貸、流動性池和授權機制都還沒完全熟悉，就直接碰衍生品，通常會讓你更快從幣圈出局。

聚合器

聚合器的作用，是在不同 DeFi 協議之間幫使用者自動找出更合適的路徑，不管是為了換到更好的價格，還是追求更高的收益，都能讓你省去繁瑣的操作流程。

聚合器大致可以分成兩種：

• 交易聚合器
• 收益聚合器

如果是交易聚合器，像 1inch 這類工具，通常會整合多個 DEX 的流動性，幫使用者尋找相對更好的成交路徑。

你不用自行去 Uniswap、Curve 或其他 DEX 比較價格，聚合器會根據當下流動性、滑價與路徑，自動幫你計算最適合的做法。

如果是收益聚合器，像 Yearn Vaults 這類工具，則更偏向幫使用者自動配置資產，把資金分配到不同的收益策略中。

你不需要自己頻繁研究每個資金池的狀況，也不必手動調整策略，就能參與多種收益配置。

跨鏈橋

跨鏈橋的存在，是為了解決區塊鏈之間互不相通的問題。

像以太坊上的資產，不能直接拿到 BNB Chain 或其他鏈上使用，如果使用者想把資產從一條鏈移到另一條鏈，通常就需要透過跨鏈橋來完成。

穩定幣協議

穩定幣是 DeFi 裡不可或缺的基礎工具。

不管是交易、借貸還是要做收益策略，都需要一個價格相對穩定的計價單位。

少了穩定幣，你在鏈上每一步操作都得同時扛著幣價波動的風險，門檻會高出不少。

目前幣圈最主流的穩定幣如 USDT 和 USDC，都是由中心化機構發行的。

但這就產生一個矛盾。

如果 DeFi 生態裡最核心的穩定資產，最終還是握在中心化機構手上，那整套系統就仍然繞不開單一發行方、銀行體系和監管政策的限制，甚至可能面臨資產被凍結的風險。

講白了，表面看來是去中心化，但本質上卻還是中心化的，這跟 DeFi 本身強調的開放性和抗審查精神是衝突的。

正因為這個問題，MakerDAO 這類去中心化穩定幣協議才會出現。

它們的做法是讓你用加密資產當抵押品，鑄造出跟美元掛鉤的穩定幣（例如 DAI），再透過抵押率、清算機制和協議規則來維持幣價穩定。

延伸閱讀：DAI 是什麼？去中心化美元穩定幣的運作原理

DeFi 與 CeFi 的差異在哪？

DeFi 和 CeFi 的差異，主要在於執行金融服務時有沒有經過「第三方機構」，我列出一張表讓讀者更容易明白箇中細節。

使用權與控制權

CeFi 中，使用者把資產存入平台，由平台負責保管與操作，但資產一旦進入平台系統，用戶看到的其實是帳戶餘額，而不是自己直接控制鏈上資產。

DeFi 的資產則保存在使用者的錢包裡，所以金融操作都需要使用者自行發起與簽署。

金流透明度

DeFi 的資金流向可在鏈上直接查詢。CeFi 則必須依賴平台誠實揭露、審計報告與財務制度等規範。

雖然 CeFi 近年開始重視 Proof of Reserves（儲備證明, POR），不過 PoR 仍然有限制，例如不一定能完整反映平台當前負債或是其他無法預測的風險。

風險來源差異

CeFi 的風險集中在平台本身。

如果平台出現流動性問題、管理失誤，使用這個平台的 CeFi 用戶都會受到影響。

DeFi 的風險則來自協議與個人操作，例如：智能合約漏洞、衍生品槓桿清算、假代幣詐騙或錯誤授權。

操作複雜度

CeFi 適合幣圈新手先入門。

許多平台支援法幣入金、帳號系統與客服服務，學習門檻相對低。

而當使用者已經開始持有鏈上資產，也熟悉錢包操作時，就可以使用 DeFi ，嘗試更多元的操作方式。

新手如何使用 DeFi 賺錢？

對新手來說，如果一開始就進入 DeFi，門檻其實很大。

像是 DeFi 錢包私鑰管理、鏈別切換、授權交易、跨鏈操作等，每一步都有出錯風險。

因此，多數人不會一開始就選擇使用 DeFi ，而是先從 CeFi 交易所入門，比如說：幣安。

幣安雖然本質上是 CeFi，但近年已整合許多 DeFi 相關功能，例如：Web3 錢包、Earn 收益產品與鏈上應用，讓使用者可以在較安全的環境中嘗試操作 DeFi。

所以這篇文章，我會帶大家先從幣安開始接觸 DeFi。

在幣安中，常見的參與方式有兩種：

• 直接參與 DeFi 協議
• 投資 DeFi 代幣

但無論是哪一種，首先你必須先有一個幣安帳戶，並通過 KYC 身分認證，之後入金才可以操作。

直接點擊以下連結就可以註冊幣安帳戶，KYC 與入金操作可以參考我們之前寫的文章：

讀者若要投資虛擬貨幣，一定要選擇當地合規的交易所平台，才可以確保安全！

1. 幣安帳戶建立： 最新開戶攻略 | 幣安註冊帳號 + KYC 身分驗證教學
2. 法幣入金購買 : 幣安入金教學，信用卡、錢包轉帳 2 種儲值方式

前面都處理完後，接著就可以操作 Binance Web3 Wallet。

進入到幣安錢包後，必須要入金才能開始更多的操作。

再來就是用 Web3 錢包參與 DeFi 協議與購買代幣。

方法一：直接參與 DeFi 協議

你可以透過幣安的 Web3 錢包，直接參與 DeFi 協議或是理財。

步驟 1：連接 DeFi 協議

在 Web3 錢包首頁點選「理財」，再選擇你想要的功能，例如代幣、借款或協定。

找到你想要的協議後，連接錢包並選擇鏈與資產。

步驟 2：進行申購（操作）

操作基本上就是投入資產，然後獲得協議提供的報酬：

• 存入穩定幣賺利息
• 提供流動性賺手續費

風險提示：操作本身其實不難，但務必要先研究你要投入資金的協議與代幣細節。

方法二：投資 DeFi 代幣

這類似一般的現貨交易，透過交易 DeFi 代幣以及後續的價格波動來獲利。

步驟 1：選擇代幣

根據自己的評估與判斷選擇代幣，或是你也可以從「首頁」的「Alpha」分頁點擊「查看更多」進入 Alpha 專區，參考幣安提供的代幣清單。

步驟 2：點選想交易的代幣

進入 Alpha 專區後，你就可以選擇你想交易的幣種，這邊我以 $ZKJ 為例，點進去後點「交換」。

步驟 3：輸入交易數量，查看報價並確認訂單

進入交易頁面後，輸入你想交易的金額數量，點「交換」查看報價，錢包交易的網路費用（Gas Fee）也會顯示在畫面上。

接下來，頁面上會顯示幣安提供的實時匯率報價，如果你確認這個價格沒問題，直接點擊「確認」就完成了！

由於虛擬貨幣的價格無時無刻都在變，當下的報價是有時限性的，如果沒有在期限內點擊「確認」，系統會自動刷新匯率。

風險提示：投資 DeFi 代幣，適合已經知道自己在買什麼、也能接受較大價格波動的人。

DeFi 有哪些風險？

因為 DeFi 移除了第三方的角色，把更多控制權交還給使用者，代表要自己承擔的責任也愈多。

詐騙與假項目

DeFi 的開發門檻低，加上 AI 技術持續迭代更新，這讓任何人都可以建立網站、發行代幣，甚至包裝出看似完整的操作頁面，這導致假網站、假客服、假空投與冒名項目更為氾濫。

最常見的套路，通常就是用「高收益、低風險」來吸引用戶存入資產，或透過釣魚連結、假空投讓你把錢送出去。

例如 2024 年 2 月，MicroStrategy 的 X 帳號就曾遭入侵，攻擊者利用官方帳號發布假空投連結，誘導使用者連接錢包，最終造成約 44 萬美元資產損失。

智能合約漏洞

DeFi 雖然強調規則公開透明，但只要合約邏輯有缺陷，資產就會有極大風險。

像是 2023 年 Euler Finance 因合約設計漏洞遭攻擊，損失接近 2 億美元。

之後也有過因預言機定價錯誤、價格操縱或權限設計不當而造成數百萬美元損失的事件。

即使是知名或已經運行一段時間的協議，也不能完全排除這類漏洞風險。

清算風險

當你用加密資產作為抵押借出其他代幣時，只要抵押品價格快速下跌、抵押率低於協議設定門檻，系統就可能自動強制清算。

務必要追蹤你代幣的抵押狀況，確保行情下跌時，你能夠有足夠的把握去應對！

無常損失與流動性風險

當你參與流動性挖礦，把資金放進池子裡時，資產也可能因為「無常損失」和「流動性過低」造成虧損。

這也是為什麼高年化報酬，最後不一定真的比較賺。

過去就有研究統計指出，Uniswap v3 上約有一半的流動性提供者最終處於虧損狀態，手續費收入未必能抵消價格變動帶來的損失。

除此之外，有些池子本身也可能流動性不足，導致退出時滑價過高，或因為交易量太低而讓收益不穩定。

2026 年 3 月，就有一筆大額 DeFi 交易因為流動性太淺與滑價過高，讓一名交易者原本價值約 5,000 萬美元的部位，最終只剩下約 3.6 萬美元，虧損超過 99%。

穩定幣脫鉤風險

穩定幣雖然是 DeFi 很重要的工具，但穩定幣並不等於完全無風險，它的穩定性取決於背後機制。

無論是法幣儲備型，還是依賴鏈上抵押與清算機制的抵押型穩定幣，只要市場信心下降，或是支撐穩定性的機制出現問題，價格都有可能偏離錨定值。

最知名的例子之一，就是 TerraUSD（UST） 在 2022 年 5 月脫鉤。

UST 原本是演算法穩定幣，但在大規模贖回與市場恐慌下脫鉤，進一步拖垮整個 Terra 生態（Luna 事件），造成極大損失。

跨鏈與操作失誤風險

使用者自己操作錯誤的損失也不少，最常見的就是選錯鏈或地址，導致資產遺失。

這類風險特別容易被低估，因為很多操作看起來只是多按幾個按鈕，但一旦把資產轉錯地方，就不容易追回來。

監管與平台存續風險

DeFi 並不是完全脫離現實世界運作。

監管政策、平台限制或市場環境變化，都還是會影響協議的運作與資金流動。

有些項目雖然標榜去中心化，但實際上團隊仍握有重要控制權。

這也是為什麼研究項目方的白皮書、持續追蹤等做法相對重要。

投資這類 DeFi 其實相當於投資早期新創團隊，你必須花費一定的心力去確認團隊運營狀況，並投入你可以承擔虧損的金額。

DeFi 常見問題

結語

DeFi 的功能涵蓋交易、借貸、流動性挖礦到穩定幣協議，本質上就是在區塊鏈上重建一套金融系統。

好處是自己掌握資產且鏈上資訊公開透明，然而，缺點就是所有操作決策和風險都在自己身上。

對剛接觸 DeFi 的人來說，優先順序不應該是「哪裡收益最高」，而是先理解每種協議在做什麼、如何運作，以及風險來自哪裡。

當你能分清 DEX、借貸、流動性挖礦等功能的差異，也理解 DeFi 跟 CeFi 各自的適用情境，才比較不會被表面的高報酬牽著走。

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