維珍銀河（SPCE）上市，讓太空旅行不再是夢：「當銀河不再遙遠，維珍銀河預計將於 2020 啟動首波太空旅行！」

「太空」一詞長久以來都帶著許多神秘色彩，總是能吸引許多話題與目光而成為焦點。自古以來，人們對它總充滿了無限的想像，最知名的莫過於好萊塢，常常將「太空」作為題材，像是知名的《絕地救援》、《星際效應》等經典作品。

你是否也曾看著電影，或在外仰望天空，懷抱一個自己總有一天或許能上太空、徜徉宇宙的夢想？

現在，這個夢想並非那麼遙不可及了！

今年的10月28日，維珍銀河於紐約證交所掛牌上市 （代號：SPCE），成為目前唯一掛牌上市的太空旅行業者。

它預計將於 2020 夏季，推出正式的全球首趟太空旅行，儘管票價要價25萬美元（折合台幣約760萬元），但也依然已經吸引了超過 650人付費預購 （從2013年累積至今的人數）；其中包含了不少名人，如知名演員湯姆漢克以及歌手凱蒂佩芮。

在上一篇文章中，《維珍銀河（SPCE）上市，讓太空旅行不再是夢：「世上最多角化經營的英國企業－維珍集團與創辦人理查．布蘭森」》中，描述了維珍集團及其創辦人的故事，帶大家認識這間世界級企業的始末。

在這一篇文章，我們將會詳細介紹維珍銀河（SPCE）的背景、創業歷史、技術前緣、以及分析目前在市場上的定位、競爭對手等等……提供一個全方位的科普。

大家只要花短短的五分鐘，就能迅速了解這間太空公司。

維珍銀河－成立過程與技術背景

在 2004 年 9 月 25 日，理查布蘭森創辦了維珍銀河，並以當時航空工程師伯特．魯坦（Burt Rutan） 所設計出的太空船1號（SpaceshipOne） ——  為原型，開發出太空船2號（SpaceShipTwo）。

隔年（2005），布蘭森和伯特．魯坦以及 Scaled Composites 公司，共同創立了專門設計太空船的公司 TSC，主要業務為承包研發維珍銀河的各種飛行設備。（2012年，維珍集團將 TSC 私有化。）

需要注意的是，維珍銀河說的「太空旅行」，其實是指所謂的次軌道太空飛行 —— 這是一種飛行高度較低、不會完成繞行地球一周的太空飛行。

一般國際認證的次軌道飛行高度是 100 公里，不過根據美國軍方和 NASA 的定義，只要飛行超過50英里（80.47公里）的高度就能被稱作太空員。

因此，今年兩位維珍銀河的太空試飛飛行員，就獲得美國聯邦航空總署（FAA）頒發的「商業太空人之翼（Astronaut Wings）」勳章。 （參考一、參考二）

換言之，未來參加維珍銀河所推出的「太空旅行」的旅客，也可能獲頒這枚「太空人之翼」勳章……是不是酷斃了呢！

P.S. 維珍銀河推出的「太空旅行」，一趟預計90分鐘，其中數分鐘將體驗太空的無重力狀態，並可看見地球的曲面差（Earth’s curvature）。

特殊的上市方式：跳過傳統 IPO 流程直接上市

在上市前，維珍銀河在 2019/07 月選擇先和投資銀行 SCH （Social Capital Hedosophia）合併，由他們收購維珍銀河 49% 的股份。

此舉讓 SCH 的創辦人查馬斯．帕里哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya，前臉書高級主管）成為現任維珍銀河的董事長， 同時維珍銀河瞬間獲得 7 億美元的資金。（P.S. 查馬斯還額外自掏腰包，加碼投資 1 億美元）

同時在今年上市前夕（10 月初），再次獲得波音投資的 2000 萬美元。

這一連串看似事先規劃好的行為，讓維珍銀河在短時間內累積了足夠的資金，因此最後選擇不走傳統的 IPO 流程，而是直接掛牌上市，市場估值上看 15 億美元。

兩者的差異主要在：

「傳統 IPO 流程」：企業會先委任投資銀行，進行上市的承銷處理，所以在公司上市後，該投資銀行會出資幫忙穩定股價，以保證企業在賣出股票後，能獲得一筆相對穩定資金。缺點是會需要付出一大筆手續費和大量的準備時間，並且原有股東會被限制在規定時間內（一般為上市的半年左右）不得出售手上股票，這也被稱為閉鎖期 （Lock-up Period）。

「直接上市」 ：這個做法將不會牽扯到投資銀行，而是原有股東將手上股票拿出來販售，由市場雙方自行決定價格。一般投資銀行最多只會擔任財務顧問的角色，而不會有出守護盤的舉動。然而這類做法的缺點，在於而企業本身將不會因為上市而拿到任何資金， 最直接的受益者是股東本身（因為把自己手上股票拿出來賣，賺到的錢自然屬於股東本身）。因此除非公司營運資金充沛，否則一般不會選擇直接上市。

那為什麼維珍銀河最終選擇「直接上市」這樣的做法呢？

維珍銀河的 CEO 喬治．懷特賽斯（George Whitesides），在接受訪談時如此解釋：「之所以避開傳統的 IPO，最主要的理由是為了節省時間和開支，以及避免許多煩人的規定（如閉鎖期、詢價過程等等）；事後證明，這樣的做法幫維珍銀河節省了不少時間，提前六個月就完成上市。」

因此看懂了嗎？維珍銀河之所以要先跟 SCH 合併、以及說服波音進行投資，就是為了「直接上市」所作的事前準備。

而近年來，也有越來越多新創企業採取「直接上市」的作法，如 Spotify 與 Slack ，並且現在也都取得相當不錯的成績。

【延伸閱讀】 2019 年科技獨角獸 IPO 潮：投資人的下一波機會？(Lyft, Pinterest, Zoom, Uber, Airbnb, Slack)

細數維珍銀河的歷史里程碑

以下整理維珍銀河的重要里程碑：

• 2004 年，與美國太空飛行器廠商「縮尺複合體」（Scaled Composites）合作，共同研發製造太空船 1、2 號，以及承載他們的動力飛機白色騎士 1 號與 2 號。
• 2009 年 12 月7 日，初次和已支付 20 萬美金訂位（2013 年漲價至 25 萬美元）的 300 人宣布，旅程將於 2011 年時啟動；但在 2011 年 4 月時宣告延期，同時希望能於 18 個月內能順利啟航。
• 2013 年4 月 29 日，太空船 2 號進行火箭動力試飛，高度為 47,000 英尺~ 55,000 英尺，時速達 920 英里，但僅有預期時速 2000 英里的一半。若要將 6 人送入太空，預計所需的時速需達到 2500 英里。
• 2014 年 1 月 10 日，開始太空船 2 號第三次火箭動力試飛，測試飛船反應控制系統結果成功，CEO 喬治．懷特賽斯表示，我們正在接近 2014 年開始載人的目標。
• 2014 年 9 月，布蘭森宣布首次商業飛行的日期將訂在 2015 年 2 月或 3 月，但後來卻宣布要再延遲，因此他遭到已付費預購船票的顧客強烈撻伐，指責在他收了預購票的八千萬美元後，成果依然駐足不前。
• 2014 年 10 月 31 日，其中一艘太空船 2 號 VSS Enterprise 在進行第四次火箭動力測試時墜毀（Air braking系統布置錯誤且過早啟動），造成副駕駛邁克爾·阿爾斯伯里（Michael Alsbury)身亡，駕駛彼得·西伯爾德（Peter Siebold）重傷。
• 2014 年 11 月，維珍銀河試圖將墜毀責任，歸咎到合作夥伴 Scaled Composites 上，卻反而引來不少批評；英國 BBC 更寫道：「這顯然給一家希望開拓太空旅遊的公司帶來了巨大挫折；人們對於宇航業的信心是最為重要的，這次的重大失敗將會使得許多名人和富豪卻步。」

• 2016年，維珍銀河研發新的飛船 VSS Unity，並於同年 8 月試飛成功，象徵維珍銀河再度復活；至 2018 結束， VSS Unity 已成功完成 7 次的太空航行。
• 2018年 4 月，再度重啟火箭動力測試（2014 年墜毀的動力測試飛行），測試結果相當成功。當時的兩名飛行員獲頒「商業太空人之翼」勳章。此番成功，推進維珍銀河成為目前最可能將客戶帶到外太空的私人公司。
• 2019 年 10 月 28 日，維珍銀河掛牌上市，成為目前唯一一間上市的太空旅遊公司）代號：SPCE）。根據維珍銀河官網顯示，至今已有 650 人付費預定機位。

維珍銀河的未來規劃

根據目前維珍銀河所釋出的資訊，可以統整成以下三點：

1. 增加太空旅行的航班數量

維珍銀河計畫於 2020 夏季推出 16 趟太空航班，並逐漸增加航班以及負載量；到了 2023，預計將會有 5 架太空船二號投入商業旅行中，航班希望增加至 270 個，也就是每 32 小時，就會有一趟上太空的旅遊飛行。

目前每趟航班估計可承載 6 名乘客，意即到 2023 年時，每年可送出近 1,640 人到太空；因此根據這個數據，董事長帕里哈皮蒂亞和理查布蘭森，預估能在 2021 年 8 月時實現年度盈利。

此外，布蘭森還提到：「在幾十年前，跨越太平洋飛行一趟得花費數十萬美元，但現在已不需要如此昂貴的價格；同理，太空旅行的售價將會隨著技術進步而下降，而且會更快，預計十年內就能看到此幅光景。」

2. 發展超音速旅行

除了太空旅行之外，帕里哈皮蒂亞表示「超音速旅行」也是維珍銀河的目標之一。

根據估計，目前超音速飛行的商機有近 200 億美元 ，不過依照維珍目前擁有的技術，只能辦到「讓太空船飛回太空港」，若要進一步運用，像是把人/貨物從 A 點運送到 B 點，或許還要超過十年的時間。

有趣的是，帕里哈皮蒂亞曾表示，他預計維珍銀河未來的長期營利，很可能會更依賴這種「超音速服務」，而非太空旅遊，但目前仍沒有更進一步具體計畫的消息。

3. 太空旅行的預期客群

現階段太空旅行的 25 萬美元票價，對一般人來說仍然相當高昂。

不過事實上，世界上能夠負擔得起的人遠比想像中還多。在這份報導中指出：「世上有將近 200 萬人的身家，超過 1,000 萬美元；對維珍銀河來說，每年只要有 1,000 人買票，便是一個成功的商業模式。」

對這些富豪來說，平時花在其他旅遊的消費，其實和太空船票金額相去不遠；如今在「太空旅行」的噱頭吸引下，這些人將會更願意花錢上宇宙，除了是稀有的體驗外，還可以獲得「太空人之翼」的勳章，無論是以回味或炫耀的意圖來說，都是值回票價的。

此外，就算那不是 200 萬的富豪，世界上也還是有不少經濟狀況不錯的人，願意支付 25 萬美金進行一趟太空旅行。維珍銀河曾經做過一項調查：「你是否願意花 25 萬美元登記一個座位」，最後獲得 3,700 人訂位。

由上述種種跡象可知，太空旅遊的魅力無遠弗屆，並且維珍銀河非常自信能擁有足夠的客群來維持其營運。

維珍銀河的兩大競爭者：SpaceX 與 Blue Origin

太空銀河的商機如此龐大，不會只有維珍銀河一間公司來啃下，其他集團企業也紛紛注意到這塊大餅。

因此除了維珍集團所支持的「維珍銀河」以外，其他較知名的太空業者，就是馬斯克旗下的 SpaceX，以及貝佐斯的 Blue Origin。

SpaceX （特斯拉執行長 Elon Musk 的另一間公司）

SpaceX 目前擁有的技術前緣，在於其火箭發射價格極低：「Falcon9 的發射平均成本為5,700萬美元，遠低於其他美國發射公司的費用，連中國低成本的長征火箭製造商也表示無法將成本壓到這般低廉。」

最近 SpaceX 更宣布，預計將載客火箭把遊客送上太空，此火箭名為「星艦」（Starship）。

相較於維珍銀河的次軌道飛行， SpaceX 瞄準的是月球旅行，並且 2018 年 9 月時已吸引到日本富「商前澤友」報名作為首乘顧客，預計將於 2020 明年首次進行載人試飛，最快可在 2023 進行月球旅行。

另一個宇宙大商機「太空衛星」，SpaceX 也是其中的唯一領先者，其星鏈計畫的成就幾乎無人可及：「2019 年 10 月 21 日，特斯拉執行長 Elon Musk 成功地利用星鏈衛星，發了一篇 Twitter 貼文。」

在今年 5 月跟 11 月， Space X 也將兩批衛星送上軌道，打算建立一個能覆蓋全球的網絡系統。

此外，Musk 也計畫將 SpaceX 的大型太空運載火箭 BFR 用在交通運輸上，打造超音速運輸系統，1 小時內可抵達全球任何地方，但此技術仍未成熟，因此也僅預計於十年後的 2030 年開始營運。

另一件有趣的事情，是 SpaceX 最近在進行的計畫：「將大麻運送至外太空，並研究突變植物 DNA。」

這些與農業科技公司 Front Range Biosciences 一同合作的實驗，目的是研究植物在外太空的環境下是否會產生無法預期的影響？

知名電影《絕地救援》，裡面就包含在火星上種植蔬菜與食物的橋段。

儘管現在太空移民，對人類來說仍是相當遙遠的事情，但對太空人來說，若能成功在太空上種植農作物，便能確保新鮮食材的穩定供應，同時對太空人的心理狀態，也會有很大的裨益。

終究，學習如何在宇宙環境下種植植物，將會是人類始終要面對的議題。因此現在研究植物在太空環境下的變化，無疑是必要的手段。

是「能為人類的生存帶來效益？」或是「植物在改變環境後，會產生其他負面影響？」

這個問題的答案，就有待 SpaceX 為全人類來解答了！

【延伸閱讀】 大麻市場正火熱，要如何投資大麻股票？「那些被低估的大麻股票！」

Blue Origin （亞馬遜執行長貝佐斯的另一間公司）

另一間太空企業 —— Blue Origin —— 絕對是目前最為低調的公司，恐怕很多讀者甚至連聽都沒聽過。

但這不代表它毫無作為。之所以低調，是因為貝佐斯認為與其隨時透漏各種資訊，還不如拿出實績更為實際，並且勝過千言萬語。因此目前由 Blue Origin 所釋出的相關資訊，仍相對來說較少。

Blue Origin 的太空旅行火箭，命名為新雪帕德 (New Shepard)，預計能讓乘客體驗 10 分鐘的次軌道飛行。

根據紀錄，至今新雪帕德火箭已成功回收 4 次，並且宣布將在 2019 年進行第一次真人試飛。

同時，計畫在 2020 年開始售出太空旅行的機票，現在民眾已經可以先上網登記，最終票價預計落在 20～30 萬美金。對此商業模式，航太專家 Marco Caceres 則表示票價過低，將導致 Blue Origin 的每趟飛行會虧損近千萬美元。

和 SpaceX 一樣，Blue Origin 也把登月當作主要目標其目標，宣布 2024 年啟動月球登陸計畫「藍月亮」，並會使用同名太空船 Blue Moon。（不過目前仍未釋出關於月球旅行商業化的相關訊息）

貝佐斯之所以有這樣的策略，主要瞄準過去美國副總統拜登，曾提出「希望在 2024 年美國再登月球」的願景，因此以更長遠的層面考量，貝佐斯也希望能向 NASA 自薦，表示 Blue Origin 擁有同樣的目標跟熱情。

在太空衛星方面，Amazon 主導的古柏計畫（Kuiper），預計將發射 3,236 顆衛星覆蓋全球，目的是讓全世界都能享受寬頻網路服務，而 Blue Origin 為貝佐斯的私人公司，或許也將在其中扮演重要角色。

競業比較：三大業者 vs 三大服務

綜觀太空銀河市場，目前主要的三大商機為：「太空旅行、太空衛星、超音速旅行！」

以下將比較前面提及的三大業者，目前在三個項目上的發展程度為何：

1. 太空旅行

• 維珍銀河： 是市場最早的先驅者，預計將於 2020 夏季展開太空旅行的商業服務。
• Space X：預計於 2023 年啟動相關商業服務。
• Blue Origin：預計於 2020 預售太空船票，但具體航行時間仍未定

以維珍銀河為例，在「太空旅行」上已佔得先機：若能在 2020 的夏季營運上取得好口碑，勢必將具有更大籌碼來壟斷這個市場，並且也將擁有更多的時間調降票價。（只要未來「太空旅行」變得更加便宜，那無疑會成為旅客在考慮「太空旅行」的龍頭業者）

至於 SpaceX 和 Blue Origin，目前仍處於試飛的階段，時程上比維珍銀河慢上不少，因此還有很長一段路要走，也不排除過程中或許會充滿變數。

2. 太空衛星

• 維珍銀河：毫無消息。
• Space X：星鏈計畫。
• Blue Origin： 古柏計畫（或跟Amazon合作）

維珍銀河在「太空衛星」方面，目前無更進一步消息。

而 SpaceX 和 Blue Origin ，則都是預計讓寬頻網路遍布全球，背後隱含的商機龐大：除了在「地球上的人類」可以享受此服務以外（試想一下：以後手機網路不再仰賴基地台，而是仰賴太空中的衛星），甚至在日後，當太空旅行變成常態以後，也能作為「上太空的人類」連線網路的服務基礎。

3. 超音速旅行

• 維珍銀河：預估 10 年後相關技術成熟，但未提到相關設計模式。（但希望能作為公司主要業務）
• Space X：超音速隧道（已公布設計圖，並預計在 2030 年始營運）
• Blue Origin： 有進行相關研究，但無消息。

維珍銀河的隱憂：「死傷紀錄」與「創辦人身陷醜聞」

若談到維珍銀河的隱憂，目前盤點資訊的結果大概有二：

1.太空旅行多次延宕且有死傷事故

維珍銀河先前曾多次延遲太空旅行的不良紀錄，以及在試飛時造成墜機產生死傷（其他太空企業雖有墜毀，但是無人試飛而未出現死傷事件）。

這表示維珍銀河在「太空旅行」的技術上，並沒有像它每次預估的那麼成熟；即使現在預估2020 夏季即將推出太空旅行，但也有不少人對此表達懷疑。

若到時候宣布太空旅行繼續延遲，將會對股價造成不小的衝擊。即便成功進行首趟太空旅行，但若不幸發生墜毀事件，則短時間內也將會對商譽造成極大的衝擊。

不過以長遠來看，太空旅行勢必會和現在的飛機、遊輪旅行一樣，成為人類常態的旅行方式之一。到了那時候，人類的心態也會變得成熟，就算有一兩次太空船墜毀事件，也將會漸漸習慣、無傷大雅。

2. 維珍集團創辦人捲入醜聞

最近，維珍集團的創辦人理查．布蘭森則捲入戀童風波醜聞。

知名億萬富翁 Jeffrey Epstein ，在前陣子因被指控和未成年少女進行性交易，並在調查期間於獄中自盡身亡。在他所遺留的遺物中，有一本小黑皮書，裡面記載「理查布蘭森」的名字。

另一方面，兩年前美國邪教組織 NXIVM 的首領 Keith Raniere，因豢養性奴（包含未成年少女）而被逮捕。在調查過程中發現，該組織曾在布蘭森的私人島嶼上舉辦多次活動，雖然布蘭森本人否認與該組織有任何關係，但在網路上還是有不少人對此表達質疑：「如果真的毫無關係，該組織又怎麼能夠前往布蘭森的私人島嶼？」

對維珍集團、以及其下的各種維珍分公司來說，理查布蘭森仍然是一個強而有力的象徵，因此有關他的負面消息，也將會對相關企業及公司形象造成衝擊，甚至會引發消費者集體抵制維珍產品的情況發生。

結論：「維珍銀河 2020 能否如期進行太空旅行？未來如何和競業分食市場？」

對維珍銀河來說，現在最重要的就是 2020 夏季的首趟太空旅行能否如期成行？

雖然維珍銀河擁有充沛的營運資金，但緊追在後的有特斯拉跟亞馬遜的 SpaceX 與 Blue Origin，這兩家公司也都不遑多讓（甚至有過之而無不及）。

而未來在太空的市場上，勢必還是會面臨到三大企業競爭的狀況。因此如何在競爭過程中保有利基的技術優勢、以及拓展更多資源來抗衡，將成為維珍銀河最重要的議題。

【延伸閱讀】

• 維珍銀河於美國證券交易委員會的資料
• 三位億萬富翁的太空競賽
• 大摩：若維珍銀河實現航空相關業務 股價有望飆漲726%

【精選主題】

• 顛覆傳統遊戲生態的革命：什麼是雲端串流遊戲？又有何限制？ — 「初談雲端串流遊戲」
• 【AI 時代】 2019 科技公司們所掌握的最新人工智慧技術有哪些：Nvidia
• 巴菲特慈善餐會 — 歷年得標者故事(4)：連三屆匿名得標者；第一位放巴菲特鴿子的年輕區塊鏈創業家孫宇晨！

【加入 FB 社團】

• 台灣 eToro 亞洲華人投資討論區  》 主要分享 eToro 操作上的討論、全球市場之分析及最新資訊
• 大麻股票 — 投資產業消息交流俱樂部 》對大麻股票/產業投資/合法化有興趣的人，可以加入一同討論