「太空」一詞長久以來都帶著許多神秘色彩，總是能吸引許多話題與目光而成為焦點。自古以來，人們對它總充滿了無限的想像，最知名的莫過於好萊塢，常常將「太空」作為題材，像是知名的《絕地救援》、《星際效應》等經典作品。
你是否也曾看著電影，或在外仰望天空，懷抱一個自己總有一天或許能上太空、徜徉宇宙的夢想？
現在，這個夢想並非那麼遙不可及了！
今年的10月28日，維珍銀河於紐約證交所掛牌上市 （代號：SPCE），成為目前唯一掛牌上市的太空旅行業者。
它預計將於 2020 夏季，推出正式的全球首趟太空旅行，儘管票價要價25萬美元（折合台幣約760萬元），但也依然已經吸引了超過 650人付費預購 （從2013年累積至今的人數）；其中包含了不少名人，如知名演員湯姆漢克以及歌手凱蒂佩芮。
在上一篇文章中，描述了維珍集團及其創辦人的故事，帶大家認識這間世界級企業的始末：
在這一篇文章，我們將會詳細介紹維珍銀河（SPCE）的背景、創業歷史、技術前緣、以及分析目前在市場上的定位、競爭對手等等……提供一個全方位的科普。
大家只要花短短的五分鐘，就能迅速了解這間太空公司：
目錄
維珍銀河－成立過程與技術背景
在 2004 年 9 月 25 日，理查布蘭森創辦了維珍銀河，並以當時航空工程師伯特．魯坦（Burt Rutan） 所設計出的太空船1號（SpaceshipOne） —— 為原型，開發出太空船2號（SpaceShipTwo）。
隔年（2005），布蘭森和伯特．魯坦以及 Scaled Composites 公司，共同創立了專門設計太空船的公司 TSC，主要業務為承包研發維珍銀河的各種飛行設備。（2012年，維珍集團將 TSC 私有化。）
需要注意的是，維珍銀河說的「太空旅行」，其實是指所謂的次軌道太空飛行 —— 這是一種飛行高度較低、不會完成繞行地球一周的太空飛行。
一般國際認證的次軌道飛行高度是 100 公里，不過根據美國軍方和 NASA 的定義，只要飛行超過50英里（80.47公里）的高度就能被稱作太空員。
因此，今年兩位維珍銀河的太空試飛飛行員，就獲得美國聯邦航空總署（FAA）頒發的「商業太空人之翼（Astronaut Wings）」勳章。 （參考一、參考二）
換言之，未來參加維珍銀河所推出的「太空旅行」的旅客，也可能獲頒這枚「太空人之翼」勳章……是不是酷斃了呢！
P.S. 維珍銀河推出的「太空旅行」，一趟預計90分鐘，其中數分鐘將體驗太空的無重力狀態，並可看見地球的曲面差（Earth’s curvature）。
圖源：維基百科
特殊的上市方式：跳過傳統 IPO 流程，SPAC 借殼上市
在上市前，維珍銀河在 2019/07 月選擇先和投資銀行 SCH （Social Capital Hedosophia）合併，由他們收購維珍銀河 49% 的股份。
此舉讓 SCH 的創辦人查馬斯．帕里哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya，前臉書高級主管）成為現任維珍銀河的董事長， 同時維珍銀河瞬間獲得 7 億美元的資金。（P.S. 查馬斯還額外自掏腰包，加碼投資 1 億美元）
同時在今年上市前夕（10 月初），再次獲得波音投資的 2000 萬美元。
這一連串看似事先規劃好的行為，讓維珍銀河在短時間內累積了足夠的資金，因此最後選擇不走傳統的 IPO 流程，而是用 SPAC (特殊目的收購公司)來上市，市場估值上看 15 億美元。
兩者的差異主要在：
「傳統 IPO 流程」：企業會先委任投資銀行，進行上市的承銷處理，所以在公司上市後，該投資銀行會出資幫忙穩定股價，以保證企業在賣出股票後，能獲得一筆相對穩定資金。缺點是會需要付出一大筆手續費和大量的準備時間，並且原有股東會被限制在規定時間內（一般為上市的半年左右）不得出售手上股票，這也被稱為閉鎖期 （Lock-up Period）。
「SPAC 上市」 ：這個做法將不會牽扯到投資銀行，而是先弄出一間沒有實際業務的企業讓它上市(在維珍銀行的案例中，就是 SCH)，然後用該公司去併購其他企業，藉此讓其他企業能夠直接借殼上市。
那為什麼維珍銀河最終選擇「SPAC 上市」這樣的做法呢？
維珍銀河的 CEO 喬治．懷特賽斯（George Whitesides），在接受訪談時如此解釋：「之所以避開傳統的 IPO，最主要的理由是為了節省時間和開支，以及避免許多煩人的規定（如閉鎖期、詢價過程等等）；事後證明，這樣的做法幫維珍銀河節省了不少時間，提前六個月就完成上市。」
因此看懂了嗎？維珍銀河之所以要先跟 SCH 合併、以及說服波音進行投資，就是為了「SPAC 上市」所作的事前準備。
而近年來，也有越來越多新創企業採取「SPAC 上市」的作法，如運動博彩業 Draftkings 與 漢堡王，並且現在也都取得相當不錯的成績。
【延伸閱讀】 2019 年科技獨角獸 IPO 潮：投資人的下一波機會？(Lyft, Pinterest, Zoom, Uber, Airbnb, Slack)
圖源：CNBC
細數維珍銀河的歷史里程碑
以下整理維珍銀河的重要里程碑：
- 2004 年，與美國太空飛行器廠商「縮尺複合體」（Scaled Composites）合作，共同研發製造太空船 1、2 號，以及承載他們的動力飛機白色騎士 1 號與 2 號。
- 2009 年 12 月7 日，初次和已支付 20 萬美金訂位（2013 年漲價至 25 萬美元）的 300 人宣布，旅程將於 2011 年時啟動；但在 2011 年 4 月時宣告延期，同時希望能於 18 個月內能順利啟航。
- 2013 年4 月 29 日，太空船 2 號進行火箭動力試飛，高度為 47,000 英尺~ 55,000 英尺，時速達 920 英里，但僅有預期時速 2000 英里的一半。若要將 6 人送入太空，預計所需的時速需達到 2500 英里。
- 2014 年 1 月 10 日，開始太空船 2 號第三次火箭動力試飛，測試飛船反應控制系統結果成功，CEO 喬治．懷特賽斯表示，我們正在接近 2014 年開始載人的目標。
- 2014 年 9 月，布蘭森宣布首次商業飛行的日期將訂在 2015 年 2 月或 3 月，但後來卻宣布要再延遲，因此他遭到已付費預購船票的顧客強烈撻伐，指責在他收了預購票的八千萬美元後，成果依然駐足不前。
- 2014 年 10 月 31 日，其中一艘太空船 2 號 VSS Enterprise 在進行第四次火箭動力測試時墜毀（Air braking系統布置錯誤且過早啟動），造成副駕駛邁克爾·阿爾斯伯里（Michael Alsbury)身亡，駕駛彼得·西伯爾德（Peter Siebold）重傷。
- 2014 年 11 月，維珍銀河試圖將墜毀責任，歸咎到合作夥伴 Scaled Composites 上，卻反而引來不少批評；英國 BBC 更寫道：「這顯然給一家希望開拓太空旅遊的公司帶來了巨大挫折；人們對於宇航業的信心是最為重要的，這次的重大失敗將會使得許多名人和富豪卻步。」
- 2016年，維珍銀河研發新的飛船 VSS Unity，並於同年 8 月試飛成功，象徵維珍銀河再度復活；至 2018 結束， VSS Unity 已成功完成 7 次的太空航行。
- 2018年 4 月，再度重啟火箭動力測試（2014 年墜毀的動力測試飛行），測試結果相當成功。當時的兩名飛行員獲頒「商業太空人之翼」勳章。此番成功，推進維珍銀河成為目前最可能將客戶帶到外太空的私人公司。
- 2019 年 10 月 28 日，維珍銀河掛牌上市，成為目前唯一一間上市的太空旅遊公司）代號：SPCE）。根據維珍銀河官網顯示，至今已有 650 人付費預定機位。
圖源：SPACE.COM
維珍銀河的未來規劃
根據目前維珍銀河所釋出的資訊，可以統整成以下三點：
1. 增加太空旅行的航班數量
維珍銀河計畫於 2020 夏季推出 16 趟太空航班，並逐漸增加航班以及負載量；到了 2023，預計將會有 5 架太空船二號投入商業旅行中，航班希望增加至 270 個，也就是每 32 小時，就會有一趟上太空的旅遊飛行。
目前每趟航班估計可承載 6 名乘客，意即到 2023 年時，每年可送出近 1,640 人到太空；因此根據這個數據，董事長帕里哈皮蒂亞和理查布蘭森，預估能在 2021 年 8 月時實現年度盈利。
此外，布蘭森還提到：「在幾十年前，跨越太平洋飛行一趟得花費數十萬美元，但現在已不需要如此昂貴的價格；同理，太空旅行的售價將會隨著技術進步而下降，而且會更快，預計十年內就能看到此幅光景。」
2. 發展超音速旅行
除了太空旅行之外，帕里哈皮蒂亞表示「超音速旅行」也是維珍銀河的目標之一。
根據估計，目前超音速飛行的商機有近 200 億美元 ，不過依照維珍目前擁有的技術，只能辦到「讓太空船飛回太空港」，若要進一步運用，像是把人/貨物從 A 點運送到 B 點，或許還要超過十年的時間。
有趣的是，帕里哈皮蒂亞曾表示，他預計維珍銀河未來的長期營利，很可能會更依賴這種「超音速服務」，而非太空旅遊，但目前仍沒有更進一步具體計畫的消息。
圖源：INSIDE
3. 太空旅行的預期客群
現階段太空旅行的 25 萬美元票價，對一般人來說仍然相當高昂。
不過事實上，世界上能夠負擔得起的人遠比想像中還多。在這份報導中指出：「世上有將近 200 萬人的身家，超過 1,000 萬美元；對維珍銀河來說，每年只要有 1,000 人買票，便是一個成功的商業模式。」
對這些富豪來說，平時花在其他旅遊的消費，其實和太空船票金額相去不遠；如今在「太空旅行」的噱頭吸引下，這些人將會更願意花錢上宇宙，除了是稀有的體驗外，還可以獲得「太空人之翼」的勳章，無論是以回味或炫耀的意圖來說，都是值回票價的。
此外，就算那不是 200 萬的富豪，世界上也還是有不少經濟狀況不錯的人，願意支付 25 萬美金進行一趟太空旅行。維珍銀河曾經做過一項調查：「你是否願意花 25 萬美元登記一個座位」，最後獲得 3,700 人訂位。
由上述種種跡象可知，太空旅遊的魅力無遠弗屆，並且維珍銀河非常自信能擁有足夠的客群來維持其營運。
維珍銀河的兩大競爭者：SpaceX 與 Blue Origin
太空銀河的商機如此龐大，不會只有維珍銀河一間公司來啃下，其他集團企業也紛紛注意到這塊大餅。
因此除了維珍集團所支持的「維珍銀河」以外，其他較知名的太空業者，就是馬斯克旗下的 SpaceX，以及貝佐斯的 Blue Origin。
SpaceX （特斯拉執行長 Elon Musk 的另一間公司）
SpaceX 目前擁有的技術前緣，在於其火箭發射價格極低：「Falcon9 的發射平均成本為5,700萬美元，遠低於其他美國發射公司的費用，連中國低成本的長征火箭製造商也表示無法將成本壓到這般低廉。」
最近 SpaceX 更宣布，預計將載客火箭把遊客送上太空，此火箭名為「星艦」（Starship）。
相較於維珍銀河的次軌道飛行， SpaceX 瞄準的是月球旅行，並且 2018 年 9 月時已吸引到日本富「商前澤友」報名作為首乘顧客，預計將於 2020 明年首次進行載人試飛，最快可在 2023 進行月球旅行。
另一個宇宙大商機「太空衛星」，SpaceX 也是其中的唯一領先者，其星鏈計畫的成就幾乎無人可及：「2019 年 10 月 21 日，特斯拉執行長 Elon Musk 成功地利用星鏈衛星，發了一篇 Twitter 貼文。」
在今年 5 月跟 11 月， Space X 也將兩批衛星送上軌道，打算建立一個能覆蓋全球的網絡系統。
此外，Musk 也計畫將 SpaceX 的大型太空運載火箭 BFR 用在交通運輸上，打造超音速運輸系統，1 小時內可抵達全球任何地方，但此技術仍未成熟，因此也僅預計於十年後的 2030 年開始營運。
圖源：SpaceX
另一件有趣的事情，是 SpaceX 最近在進行的計畫：「將大麻運送至外太空，並研究突變植物 DNA。」
這些與農業科技公司 Front Range Biosciences 一同合作的實驗，目的是研究植物在外太空的環境下是否會產生無法預期的影響？
知名電影《絕地救援》，裡面就包含在火星上種植蔬菜與食物的橋段。
儘管現在太空移民，對人類來說仍是相當遙遠的事情，但對太空人來說，若能成功在太空上種植農作物，便能確保新鮮食材的穩定供應，同時對太空人的心理狀態，也會有很大的裨益。
終究，學習如何在宇宙環境下種植植物，將會是人類始終要面對的議題。因此現在研究植物在太空環境下的變化，無疑是必要的手段。
是「能為人類的生存帶來效益？」或是「植物在改變環境後，會產生其他負面影響？」
這個問題的答案，就有待 SpaceX 為全人類來解答了！
【延伸閱讀】 大麻市場正火熱，要如何投資大麻股票？「那些被低估的大麻股票！」
Blue Origin （亞馬遜執行長貝佐斯的另一間公司）
另一間太空企業 —— Blue Origin —— 絕對是目前最為低調的公司，恐怕很多讀者甚至連聽都沒聽過。
但這不代表它毫無作為。之所以低調，是因為貝佐斯認為與其隨時透漏各種資訊，還不如拿出實績更為實際，並且勝過千言萬語。因此目前由 Blue Origin 所釋出的相關資訊，仍相對來說較少。
Blue Origin 的太空旅行火箭，命名為新雪帕德 (New Shepard)，預計能讓乘客體驗 10 分鐘的次軌道飛行。
根據紀錄，至今新雪帕德火箭已成功回收 4 次，並且宣布將在 2019 年進行第一次真人試飛。
同時，計畫在 2020 年開始售出太空旅行的機票，現在民眾已經可以先上網登記，最終票價預計落在 20～30 萬美金。對此商業模式，航太專家 Marco Caceres 則表示票價過低，將導致 Blue Origin 的每趟飛行會虧損近千萬美元。
和 SpaceX 一樣，Blue Origin 也把登月當作主要目標其目標，宣布 2024 年啟動月球登陸計畫「藍月亮」，並會使用同名太空船 Blue Moon。（不過目前仍未釋出關於月球旅行商業化的相關訊息）
貝佐斯之所以有這樣的策略，主要瞄準過去美國副總統拜登，曾提出「希望在 2024 年美國再登月球」的願景，因此以更長遠的層面考量，貝佐斯也希望能向 NASA 自薦，表示 Blue Origin 擁有同樣的目標跟熱情。
在太空衛星方面，Amazon 主導的古柏計畫（Kuiper），預計將發射 3,236 顆衛星覆蓋全球，目的是讓全世界都能享受寬頻網路服務，而 Blue Origin 為貝佐斯的私人公司，或許也將在其中扮演重要角色。
圖源：Blue Origin
競業比較：三大業者 vs 三大服務
綜觀太空銀河市場，目前主要的三大商機為：「太空旅行、太空衛星、超音速旅行！」
以下將比較前面提及的三大業者，目前在三個項目上的發展程度為何：
1. 太空旅行
- 維珍銀河： 是市場最早的先驅者，預計將於 2020 夏季展開太空旅行的商業服務。
- Space X：預計於 2023 年啟動相關商業服務。
- Blue Origin：預計於 2020 預售太空船票，但具體航行時間仍未定
以維珍銀河為例，在「太空旅行」上已佔得先機：若能在 2020 的夏季營運上取得好口碑，勢必將具有更大籌碼來壟斷這個市場，並且也將擁有更多的時間調降票價。（只要未來「太空旅行」變得更加便宜，那無疑會成為旅客在考慮「太空旅行」的龍頭業者）
至於 SpaceX 和 Blue Origin，目前仍處於試飛的階段，時程上比維珍銀河慢上不少，因此還有很長一段路要走，也不排除過程中或許會充滿變數。
2. 太空衛星
- 維珍銀河：毫無消息。
- Space X：星鏈計畫。
- Blue Origin： 古柏計畫（或跟Amazon合作）
維珍銀河在「太空衛星」方面，目前無更進一步消息。
而 SpaceX 和 Blue Origin ，則都是預計讓寬頻網路遍布全球，背後隱含的商機龐大：除了在「地球上的人類」可以享受此服務以外（試想一下：以後手機網路不再仰賴基地台，而是仰賴太空中的衛星），甚至在日後，當太空旅行變成常態以後，也能作為「上太空的人類」連線網路的服務基礎。
3. 超音速旅行
- 維珍銀河：預估 10 年後相關技術成熟，但未提到相關設計模式。（但希望能作為公司主要業務）
- Space X：超音速隧道（已公布設計圖，並預計在 2030 年始營運）
- Blue Origin： 有進行相關研究，但無消息。
維珍銀河的隱憂：「死傷紀錄」與「創辦人身陷醜聞」
若談到維珍銀河的隱憂，目前盤點資訊的結果大概有二：
1.太空旅行多次延宕且有死傷事故
維珍銀河先前曾多次延遲太空旅行的不良紀錄，以及在試飛時造成墜機產生死傷（其他太空企業雖有墜毀，但是無人試飛而未出現死傷事件）。
這表示維珍銀河在「太空旅行」的技術上，並沒有像它每次預估的那麼成熟；即使現在預估2020 夏季即將推出太空旅行，但也有不少人對此表達懷疑。
若到時候宣布太空旅行繼續延遲，將會對股價造成不小的衝擊。即便成功進行首趟太空旅行，但若不幸發生墜毀事件，則短時間內也將會對商譽造成極大的衝擊。
不過以長遠來看，太空旅行勢必會和現在的飛機、遊輪旅行一樣，成為人類常態的旅行方式之一。到了那時候，人類的心態也會變得成熟，就算有一兩次太空船墜毀事件，也將會漸漸習慣、無傷大雅。
2. 維珍集團創辦人捲入醜聞
最近，維珍集團的創辦人理查．布蘭森則捲入戀童風波醜聞。
知名億萬富翁 Jeffrey Epstein ，在前陣子因被指控和未成年少女進行性交易，並在調查期間於獄中自盡身亡。在他所遺留的遺物中，有一本小黑皮書，裡面記載「理查布蘭森」的名字。
另一方面，兩年前美國邪教組織 NXIVM 的首領 Keith Raniere，因豢養性奴（包含未成年少女）而被逮捕。在調查過程中發現，該組織曾在布蘭森的私人島嶼上舉辦多次活動，雖然布蘭森本人否認與該組織有任何關係，但在網路上還是有不少人對此表達質疑：「如果真的毫無關係，該組織又怎麼能夠前往布蘭森的私人島嶼？」
對維珍集團、以及其下的各種維珍分公司來說，理查布蘭森仍然是一個強而有力的象徵，因此有關他的負面消息，也將會對相關企業及公司形象造成衝擊，甚至會引發消費者集體抵制維珍產品的情況發生。
結論：「維珍銀河 2020 能否如期進行太空旅行？未來如何和競業分食市場？」
對維珍銀河來說，現在最重要的就是 2020 夏季的首趟太空旅行能否如期成行？
雖然維珍銀河擁有充沛的營運資金，但緊追在後的有特斯拉跟亞馬遜的 SpaceX 與 Blue Origin，這兩家公司也都不遑多讓（甚至有過之而無不及）。
而未來在太空的市場上，勢必還是會面臨到三大企業競爭的狀況。因此如何在競爭過程中保有利基的技術優勢、以及拓展更多資源來抗衡，將成為維珍銀河最重要的議題。
【免責聲明】 本文僅為 SPCE 及太空旅行產業的趨勢分析，不包含任何投資推薦及購買行為；所有投資交易皆存在風險，且差價合約衍生產品涉及高槓桿和高風險，虧損可能超過您的投資金額，請謹慎投資。本文不構成任何開戶建議，請謹慎選擇具有安全監管保障的券商平台。
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