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Home 美股投資入門 大師投資策略

套牢該如何設置停損點?技術分析與基本面比較

害怕被套牢?從技術分析與基本面判斷如何設置停損點

byMr.西城
2022-11-30
in 大師投資策略
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套牢該如何設置停損點?技術分析與基本面比較
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「好的老師帶你上天堂,不好的老師帶你住套房」。套牢大概是所有投資新手最害怕的詞彙了,因為它不但意味帳面出現虧損,也代表你的資金被卡住,沒辦法做其他投資運用。

在投資操作上,有一種策略叫做「設置停損點」,只要善加運用的話就能避免自己被套牢。今天我將從技術面和基本面來說明該如何進行停損策略。

目錄

  • 什麼是停損?
  • 如何用技術分析設置停損點?
    • 1. 用技術指標判斷停損點:以「均線」為例
    • 2. 用技術型態做停損:以「W 底」為例
    • 3. 金額停損法:用絕對虧損金額佔總資產比例做停損點
    • 4. 用風險報酬比做停損點
  • 如何用基本面設置停損點
    • 1. 當買進理由消失時,即可停損
    • 2. 當價格不理性上漲,也可停損(其實更像是停利)
    • 3. 當出現更好投資機會,也可停損
  • 總結

什麼是停損?

停損(Stop loss),就是停止損失的意思。在投資之中,我們可以透過各種方式來控制風險,而停損就是其中一種方式。

其實停損有點類似於經濟學概念上的「沉沒成本」,就是指那些已經付出且不可收回的成本。

例如今天你買了一張電影票,不過卻在觀看之前透過評論發現這是一部爛電影,但此時無論你是否前往觀看,電影票錢都收不回來了,這時候電影票錢就是你的沉沒成本。

經濟學認為,如果人是理性的,那就不該在做決策時考慮沉沒成本。也就是說,當你發現電影很難看時,就不該考慮已經付錢的問題,而是該把看電影的時間省下來做其他事情。

停損也是這樣,當你發現投資的預期跟你所想的不一樣,就不應該抱有僥倖的希望,應該立即把錯誤的投資停掉,防止損失擴大。

停損是風險管理中很重要的策略,以下我們將透過技術分析和基本面分析,來看看該如何設置合理的止損點。

在此之前,我們先記住一個大原則:

當買進的理由不見或是反轉的時候,往往就是停損的最佳時機。


如何用技術分析設置停損點?

技術分析適合用於中短線的交易,或者是輔助看長線的趨勢,在趨勢交易中技術分析佔有很重要的地位。

以下我整理了幾種和技術分析有關的停損方式,這些方式彼此無分優劣,實際上要使用什麼指標也端看個人喜好。

1. 用技術指標判斷停損點:以「均線」為例

投資人可以用自己擅長的技術指標來判斷停損點,而本文將以均線做為示範。

均線的全名為移動平均線,是一種可以迅速判斷過去一段時間內,市場所有投資人平均成本的技術指標,也是所有技術分析的源頭,所以使用均線設置停損的方式相當受歡迎。

假設我們以「均線理論」進場,在短周期均線向上突破長周期均線時,就是多頭趨勢成立,是買進信號。

關於均線當中,葛蘭威爾八大法則的詳細介紹,可以參照:技術分析教學:用移動平均線 MA 看市場趨勢。

害怕套牢?如何設置停損點:技術分析與基本面比較

但假設短均線只突破了一兩天,又馬上跌回長均線之下(賣點 3),這很可能代表並沒有真的成立多頭趨勢(俗稱:假突破),因此我們可以把前兩天買進的部位做停損出售。

你可能會想說,短均線說不定還會再反轉一次突破長均線阿!不一定要停損吧?但這其實就是心存僥倖,也就是無法捨棄「沈沒成本」的不理性情緒。

技術分析是一個講究投資紀律的學問,如果混入太多的主觀預測,而不是按照自己原定的投資策略進行操作,下場通常都不會太好。


2. 用技術型態做停損:以「W 底」為例

技術型態是指股價「呈現一種特定的形狀和線圖」,投資人依據這種型態判斷目前股價處於上漲或是下跌週期。

我們以經典的 W 底為例,所謂的 W 底就是企業的股價呈現 W 型,如下圖所示:

害怕套牢?如何設置停損點:技術分析與基本面比較

在 W 底中,我們可以根據第一次價格回彈的頂端劃出一條頸線(圖中的綠線),一旦股價漲破這條頸線,就代表有機會在未來迎來一波大漲;

頸線同時也可以作為停損依據,一旦價格漲破頸線又迅速回跌時,就代表打底仍未形成,因此能考慮停損。

假設我們今天發現 A 公司的股價已經在技術線圖上呈現 W 底,並已突破頸線,代表多頭趨勢成立,因此決定買入 A 公司的股票;

但 A 公司的股價隨後又迅速跌破當初 W 底的頸線,這就代表上漲趨勢仍未形成,此時可以出清持股以停損。


3. 金額停損法:用絕對虧損金額佔總資產比例做停損點

金額停損法的做法相當簡單,就是看你在這筆投資中能承擔多少比例的損失,一旦損失達到這個比例時就停損出清,很適合還看不太懂技術指標的人使用,可以避免你的總資產一瀉千里。

舉例來說,如果我設定的金額停損額度是 5%,就代表我不希望這筆投資的虧損金額超過 5%。

假設我投入了 100 萬元買 A 股,但 A 股的表現卻不如預期,短期內就下跌了 5%,達到當初所設置的門檻,因此我就會選擇出清 A 股停損。

金額停損法的實際金額停損比例設置因人而異,端看你能承受的損失範圍有多少。


4. 用風險報酬比做停損點

風險報酬比是以自己規劃的報酬、風險來做停利與停損,其實和上一點的金額停損法很像,但更注重在風險和獲利之間的關係,而不是單純地以損失金額作為停損標準。

例如你預計 A 股票的潛在獲利為 20%,潛在風險為 10%,那風險報酬比就是 2:1 = 2。

假設買進成本是 10 元時,假設以 10% 為停損點,20% 為停利點。

  • 停損點:10 × (1-10%) = 9
  • 停利點:10 × (1+20%) = 12

其實說白了風險報酬比法就是透過分析數據,以及根據個人風險承擔能力來設置停損點和停利點,藉此決定自己的出場時機。


上述提到的只是基本的技術分析面停損法,還有很多更深入、更嚴謹的方法,例如技術指標不一定要用「均線」、技術型態也不一定要用「W 底」,以後有機會我也做更進一步的教學。


如何用基本面設置停損點

1. 當買進理由消失時,即可停損

所謂的基本面,就是觀察分析一家公司的體質、護城河、內在價值…等等,進而列出一個適當的安全邊際,在價格小於價值時買入。

通常基本面分析者會詳細記錄買進一家公司的理由,例如我買進 A 公司的理由有以下三點:

  • 該產業為趨勢,A公司為該產業市佔率第三,且還有成長的潛力
  • 具有產業護城河,競爭對手不容易追上,或是要花很大的成本才能追上
  • 公司財務表表現良好,尤其以自由現金流每年成長 10% 最為亮眼

那麼A公司的停損點,其實就是上面三個優點的反轉:

  • 產業有被取代的危機
  • 護城河逐漸消失
  • 自由現金流成長停滯,甚至衰退

基本面分析者很少會只憑帳面虧損而出清股票,因為對他們而言,若公司體質沒有改變,就代表內在價值沒有改變,股價下跌反而代表是買入的好時機。

對於基本面分析有興趣的人,可以參考我之前寫過的文章:

  • 【價值投資教學】:巴菲特企業護城河的五種內涵
  • 【價值投資教學】:詳解葛拉漢與巴菲特的價值投資心法,優缺點與注意事項
  • 【價值投資教學】:「合理股價」估算的四種方式!判斷公司股價是否合理及買入賣出時機
  • 【價值投資教學】:理解 ROA 資產報酬率、ROE 股東權益報酬率

2. 當價格不理性上漲,也可停損(其實更像是停利)

雖然公司體質並未改變,但是因為市場情緒不理性,導致股價瘋狂上漲,甚至已經超出內在價值許多時,這時我們也可以考慮賣出股票。

例如我們透過各種數據、財報分析得出 A 公司的股價應該在 50~60 元左右才是合理範圍,然而市場上的價格卻已經飆漲到 100 元以上,此時你就可以考慮出售持股。

這種情況通常會出現在大型股災發生之前,基本面分析者若能觀察出市場的不理性情緒,就能避開股災(泡沫化)。

針對不理性價格,我們也可以用「席勒本益比」或是「巴菲特指標」來觀察整體市場的情緒和風險,以後也會做相關教學。


3. 當出現更好投資機會,也可停損

第三個基本面停損點方法,是當投資人判斷目前市場上有更好的投資機會時,也可以把你認為現在成長潛力差的公司賣出換取現金,買入你認為回報率更高的公司。

假設你目前手上的 A 公司近五年來的成長潛力為 100%,但你又發現 B 公司的五年內成長潛力為 200%,這時我們就可以把 A 公司出清,換成投資 B 公司。

你可能會想說,這也不一定要停損吧,我可以拿另一筆資金去投資那個更好的機會啊!

但你要知道,一個人的總資金是有限的,而市場上好的投資機會其實不多,為了提高總體報酬率,盡可能提高投資部位的「賺錢效率」對於基本面分析者也是很重要的事情。


總結

技術分析停損基本面停損
邏輯思維當初買進的信號並未真的成立,因此停損基本面不如預期或改變,因此停損
關注重點價格走向、成本控制公司體質、成長性判斷
判斷法1. 技術指標(例如均線)
2. 技術型態(例如 W 底)
3. 金額停損法
4. 風險報酬比
1. 當初的買進理由已消失
2. 市場出現不理性情緒
3. 發現更好投資機會
停損的比較:技術分析 VS 基本面分析
害怕套牢?如何設置停損點:技術分析與基本面比較

技術分析面的停損,是建立在當初買進的信號不成立(例如假突破、虧損超過比例),因此無論是技術指標或是技術型態,都更注重股價和投資成本的風險。

基本面分析的停損,是建立在對於公司體質與未來成長性的判斷錯誤(例如護城河消失、價格不理性飛漲),因此通常股價不如預期不會是基本面停損的理由,反而代表買進的時機。

以上就是今天有關於停損的教學,有任何問題歡迎下方留言討論!


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  • 【專欄】FTX 系列文章
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  • 【專欄】派網 Pionex 系列文章
  • 【專欄】投資必備知識
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Last Updated on 2022-11-30 by 刻銘

Tags: w底停損點均線基本面停損基本面分析套牢技術型態技術指標移動平均線解套護城河金額停損法風險報酬比
Mr.西城

Mr.西城

【小人物講股】主筆 - 西城 明明可以靠藥師吃飯,卻沒在醫院工作過。 我想證明理財其實不需要很專業,於是在2017年開始寫部落格,短短三年內利用「被動收入理財」讓每月自動現金流達3萬台幣以上,邁向財務自由終點前進。 我的文章專注於「個人理財、投資生活、自我成長、被動收入」等議題,希望幫助自己,也幫助更多人。 文章整合於小人物講股網站以及youtube頻道!

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