之前我們介紹過常見的投資策略：波段交易和長期持股，今天我們來介紹一下在台灣相當盛行的當沖策略！為何能無本投資？它的優缺點有什麼，以及台灣和美國的當沖差異在哪裡，又有哪些美股平台可以進行當沖。
什麼是當沖？
當沖，原名為「當日沖銷」（Day Trading），也就是在開盤後買進，並在同一個交易日收盤前賣出的一種操作。
相較於長期持股或波段交易，當沖的交易時間非常的短，又被稱為日內交易。
- 日內交易：在當日做買賣，也就是當沖，投資時間少於幾小時、甚至幾分鐘，是最具投機性質的交易。
- 波段交易：又稱為搖擺交易，是一種利用價格波動獲利的中期交易策略，交易時間通常是數天到數週。
- 長期投資：在買入資產後就會長期持有，投資時間通常是數月到數年。
為什麼要選擇當沖呢？
這是因為當沖交易者並不喜歡長期持股、波段交易所帶來的市場風險與時間成本，因此傾向在當日買賣賺取價差。
以台股來說，當沖甚至是一種「不需要本金」的交易策略。
這是因為台股採用 T+2 制度，也就是買股票後，兩天內把款項匯到扣款銀行即可，但若是在兩天內將股票賣掉的話，就只需要支付中間的價差和交易手續費，所以在台灣進行當沖又被稱為「無本當沖」。
舉例來說，我今天在台積電 100 元時買入一張股票，並在接近收盤時以 110 元時賣出，那麼我的獲利就是 (110-100)×1,000= 10,000 元，
而過程中只需負擔交易手續費（299 元）和證交稅（165 元）即可，等於我不用拿出任何錢就能淨賺 9,536 元，因此這種操作才被稱為「無本當沖」。
不過全世界也大概只有台灣可以這麼做。以美股來說，在買進股票的當下就必須立即扣款，所以無法進行無本當沖。
當沖的方式與策略？
投資股票可分為做多和做空，這點同樣適用在當沖上。
做多：預期股價上漲
所謂做多，指的就是買入看好的股票，等它的價格上漲後再賣出，賺取價差。（先買後賣）
對新手而言，做多是比較簡單的選擇，不過若是沒有在當天賣出的話，就會變成一般的股票交易策略，而非當沖。
做空：預期股價下跌
所謂做空就是先賣出股票，等待股價下跌後再買入回補倉位，賺取價差。（先賣後買）
做空比較適合已經熟悉當沖操作的人，因為若是當天來不及回補的話，就必須用融券或是借券的方式回補，這時就得支付額外的利息費用。
當沖的兩種方式
當沖可以分為「資券當沖」和「現股當沖」。
- 資券當沖：向券商融資買進，或是融券賣出來進行當沖，必須要有股票信用戶才能操作，而且還得負擔融資、融券費，也無法享有證交稅優惠。
- 現股當沖：直接用現股進行當沖，一樣能做多、做空，由於操作簡單，費率也較低，所以比較推薦新手使用。
當沖的兩大選股要旨
- 選擇成交量大的股票：如果選擇成交量小的股票，很容易會賣不出去或是回補倉位失敗，導致無法順利在當日成交，完成當沖。
- 選擇波動性大的股票：由於是日內交易，因此如果價差太小的話，可能會連交易手續費都賺不回來，也就失去當沖的意義了。
當沖的兩種策略擬定
由於當沖的派別非常多，每個派別又會根據每個人的喜好而出現差異，所以在此只簡單介紹兩種交易思維：
- 順勢交易：順著盤勢走，在確定上漲時做多、在確定下跌時做空，這種策略比較適合新手使用。
- 逆勢交易：就是猜價格頂部與底部的方式，在價格下跌到底部時做多，而在上漲到頂端時做空，對經驗有一定的要求。
有關順勢逆勢交易的教學，可以看「左側交易 VS 右側交易，哪種投資策略能獲利？」
當沖的風險
當沖雖然賺得快，但背後承擔的風險也不小，以下介紹三種在當沖時必須注意的風險。
1. 違約交割風險
違約交割指的是：投資人買進股票後沒有在規定時間內（T+2）把錢匯到指定扣款銀行。
台股由於無本當沖盛行，因此許多新手常常會下一些超過自己負荷的交易單，結果虧損過多，於是就乾脆直接擺爛裝死不匯錢。
但其實違約交割相當嚴重，輕則面臨信用問題，以後在申辦貸款、信用卡時都會很麻煩；重則還得面臨刑責纏身，因此即使是向親友借錢也要避免違約交割發生。
今年航運股盛行，許多過去從不買股票的菜鳥也都想當航海王，結果就爆發長榮（2603）單日違約交割達 4,615 萬的事件。
其中，有一個違約交割案例的金額為 3,500 元，也引發大家熱議－－畢竟連 3,500 元都拿不出來，我想這位違約交割者是真的誤以為當沖不用負擔任何的成本吧……。
所以也在此勸誡各位新手，不要做超過自身承擔的投資交易，否則賺不到錢之外還得賠上信用，為日後帶來許多困擾。
有關違約交割，可以查看這篇文章：股票違約交割什麼意思？可導致信用破產與刑責纏身。
2. 交易成本高
當沖是一種極短線交易，當沖客會在短時間內累積超級多筆交易，因此交易成本也會升高。
舉例來說，長期投資人可能在一年內只需要負擔一筆買進、賣出的成本（一年只買賣一次）；但當沖交易者可能會在一年內進行數百次以上的交易，所以交易成本也會暴增。
因此長期下來，若是獲利不夠多的話，就會連大盤的績效都比不上，變成每天辛苦看盤買賣，卻反而還比不上完全不用做任何操作的指數型投資人。
3. 沖銷風險
一般的現股交易按規定只能「先買後賣」，而當沖交易不僅可以「先買後賣」，還能「先賣後買」。
但做空時可能會遇到漲停板鎖死，導致回補失敗，這時候你就需採用下面兩種方法：
1. 融券
向券商融券回補倉位（必須擁有信用戶才能這樣做），但你得自備 90% 的保證金（也就是股票價值 10 萬元時你需要準備好 9 萬元），不過能保有該股的控制權，之後在回補即可（要留意股東大會、除權息日等強制回補的日期）。
簡單來說就是從當沖變成融券交易，你依然能擁有這張股票的控制權，可是得要準備好 90% 的保證金，從而失去無本交易的優勢，並且得在強制回補日時返還股票。
2. 借券
向券商借券回補倉位，但在隔日開盤時券商就會強制進行回補，
你不但無法擁有這張股票的控制權，同時除了交易手續費以外，還得額外支付借券費以及回補的差價。
簡單來說就是請券商幫忙借券回補，然後你得支付借券費用、價差，也無法用這支借來的股票進行任何操作。
當沖有哪些費用？
台股的當沖費用
以下為台股的當沖費用：
- 券商手續費：一般來說是 0.1425%（買入、賣出時會各收一次），但你可以和券商談手續費，一般至少能談到五折的優惠。
- 現股當沖的證交稅：0.15%（賣出時才需要付，政府目前有當沖半價優惠，期間至 2024 年 12 月 31 日）
- 資券當沖的證交稅：0.3%（賣出時才需要付）
- 資券當沖的融資、融券費率：依照券商有所差異
假設以一張 100 元買進，在當日以 105 元賣出，那當沖的交易費用可以這樣計算：
手續費：[100 × 0.1425% + 105 × 0.1425%] × 1,000(1 張有 1,000 股) = 292 元(小數無條件捨去)
證交稅：105 × 0.15% = 157 元
獲利：(105 - 100) × 1,000 = 5,000 元
總費用：292 + 157 = 449 元
損益：5,000 - 449 = 4,551 元美股的當沖費用
美股的股票交易有以下費用：
- 券商手續費：各家券商不等，以 IB 為例，每成交一股所收取的費用為 0.005 USD，最低是至少收 1 美元 ，最高則不會超過成交金額的 0.5 %。；有些平台則是不收取手續費，但是以點差的方式呈現，例如 eToro、FirsTade，每次買進賣出的報價可能比實際行情貴一點點（< 0.1%）。
- 證交稅：每一百萬美金收取 17.9 美元的稅，大約是0.00179%，幾乎可以忽略不計。
- 出金費：美股平台在出金時通常會收取一筆費用。以 eToro 來說，出金費為 5 美元，FirsTade 則是 35 美元。
假設以一股 100 美元的價格買進 1,000 股，並在當日以 105 美元賣出，那以 IB 為例，美股當沖的交易費用為：
手續費：1,000 × 0.5％ + 1000 × 0.5％ = 10 USD
證交稅：5,000 × 0.00179% = 0.0895 USD（忽略不計）
獲利：(105 - 100) × 1,000 = 5,000 元
總費用：10 美元
損益：5,000 - 10 = 4,990 USD相比較起來，如果當沖成交量很大，美股的整體費用會比台股便宜得多！
有哪些美股券商提供當沖服務？
大多數的美股券商都有提供當沖功能，要特別注意的是開戶時的帳戶選擇，會請你選擇以下兩種的其中一種：
- 現金帳戶：使用現金進行交易，交易的規則較為嚴格，避免用戶違約交割。
- 融資帳戶：可以使用保證金交易（開槓桿），交易規則較為寬鬆，但資金小於 25,000 美元的用戶要注意 PDT Rule（五個交易日內不能當沖超過三次）。
如果想做當沖的話，請記得選擇「融資帳戶」，在進行當沖交易時的限制才會較少。
現在甚至許多新興的美股交易平台，都會直接把現金帳戶隱藏起來，例如 eToro 在你開戶時就已經是融資帳戶了。
另外，根據美國的交易法規，融資帳戶的資金若小於 25,000 美元，會有在五個交易日內不能當沖超過三次的限制，否則將違反 PDT Rule，要特別注意。（台灣則沒有這方面的限制）
若是選擇現金帳戶，當沖的限制就更多， 主要是會違反 Good Faith Violation 準則。
以下幾間是在台灣比較受歡迎，而且安全性無虞的美股平台：
- FirsTrade
- eToro
- TD
- IB
記得要「選擇融資帳戶」，在操作上才會比較方便！
當沖與長期持有的差異
前面提到，當沖的優勢是不需承擔股票市場風險與幾乎沒有時間成本。
在長期持股這篇文章中我們提過，長期持股策略最大的優勢就是簡單有效，透過長期指數化投資或是更進階的集中長期持股，就可以創造優於定存好幾倍的報酬。
當沖交易雖然可以在短期內就獲利，而台灣的 T+2 制度更是讓當沖的門檻變得更低；但相對地就是投資人每天要花費時間看盤、不斷地更新策略，同時壓力也非常大。
同時也不推薦資本很少的新手做無本當沖，理由是無本當沖等同於用槓桿來放大獲利，但同時風險也會被放大，而資本很少的人沒辦法承受太多風險。
| 策略 | 當沖 | 長期持股 |
| 原理 | 當日開盤後買進，當日收盤前賣出 當日開盤後賣出，當日收盤前回補 | 買進某個標的後，數月到數年間長期持有不賣出 |
| 獲利方式 | 該交易日的價格震幅 | 長期的資本利得或股息 |
| 交易成本 | 證交稅：0.3% 交易手續費：0.1425%(可和券商談優惠) 融券、融資費(依照券商而不同) | 證交稅：0.15% 交易手續費：0.1425%(可和券商談優惠) |
| 風險 | 1. 違約交割 2. 交易成本 3. 沖銷失敗 4. 漲跌風險 | 1. 時間成本 2. 市場風險(景氣循環) 3. 漲跌風險 |
| 思維 | 短期投機交易 | 長期投資 |
結論
當沖是一個可以快速獲利的投資交易策略，但就是對必須先對股市投資有一定的了解，同時你的工作和家庭也要允許你能夠花長時間來看盤。
如果已經具備上述條件的話，可以先花一小部分資金嘗試看看自己適不適合當沖。
但若你不希望花太多時間看盤，也不想等太久才獲利，波段交易可能會更適合你；
或者是你希望能夠專注在職場和家庭生活上，那麼長期持股會比較適合你。
【免責聲明】 本文僅為當沖投資的經驗與內容分享，無任何投資建議。所有投資交易皆存在風險。本文不構成任何開戶建議，請謹慎選擇
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Last Updated on 2022-11-30 by 刻銘
