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Home 美股投資入門 投資基礎思維

投資策略分析:當沖真的能獲利?詳解費用與風險!

解析當沖在投資中是否有效!

byMr.西城
2022-11-30
in 投資基礎思維
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投資策略分析:當沖真的能獲利?詳解費用與風險!

投資策略分析:當沖真的能獲利?詳解費用與風險!Photo by Adam Nowakowski on Unsplash

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之前我們介紹過常見的投資策略:波段交易和長期持股,今天我們來介紹一下在台灣相當盛行的當沖策略!為何能無本投資?它的優缺點有什麼,以及台灣和美國的當沖差異在哪裡,又有哪些美股平台可以進行當沖。

目錄

  • 什麼是當沖?
  • 當沖的方式與策略?
  • 當沖的風險
  • 當沖有哪些費用?
  • 有哪些美股券商提供當沖服務?
  • 當沖與長期持有的差異
  • 結論

什麼是當沖?

當沖,原名為「當日沖銷」(Day Trading),也就是在開盤後買進,並在同一個交易日收盤前賣出的一種操作。

相較於長期持股或波段交易,當沖的交易時間非常的短,又被稱為日內交易。

  • 日內交易:在當日做買賣,也就是當沖,投資時間少於幾小時、甚至幾分鐘,是最具投機性質的交易。
  • 波段交易:又稱為搖擺交易,是一種利用價格波動獲利的中期交易策略,交易時間通常是數天到數週。
  • 長期投資:在買入資產後就會長期持有,投資時間通常是數月到數年。

為什麼要選擇當沖呢?

這是因為當沖交易者並不喜歡長期持股、波段交易所帶來的市場風險與時間成本,因此傾向在當日買賣賺取價差。

以台股來說,當沖甚至是一種「不需要本金」的交易策略。

這是因為台股採用 T+2 制度,也就是買股票後,兩天內把款項匯到扣款銀行即可,但若是在兩天內將股票賣掉的話,就只需要支付中間的價差和交易手續費,所以在台灣進行當沖又被稱為「無本當沖」。

舉例來說,我今天在台積電 100 元時買入一張股票,並在接近收盤時以 110 元時賣出,那麼我的獲利就是 (110-100)×1,000= 10,000 元,

而過程中只需負擔交易手續費(299 元)和證交稅(165 元)即可,等於我不用拿出任何錢就能淨賺 9,536 元,因此這種操作才被稱為「無本當沖」。

不過全世界也大概只有台灣可以這麼做。以美股來說,在買進股票的當下就必須立即扣款,所以無法進行無本當沖。


當沖的方式與策略?

投資股票可分為做多和做空,這點同樣適用在當沖上。

做多:預期股價上漲

所謂做多,指的就是買入看好的股票,等它的價格上漲後再賣出,賺取價差。(先買後賣)

對新手而言,做多是比較簡單的選擇,不過若是沒有在當天賣出的話,就會變成一般的股票交易策略,而非當沖。

做空:預期股價下跌

所謂做空就是先賣出股票,等待股價下跌後再買入回補倉位,賺取價差。(先賣後買)

做空比較適合已經熟悉當沖操作的人,因為若是當天來不及回補的話,就必須用融券或是借券的方式回補,這時就得支付額外的利息費用。


當沖的兩種方式

當沖可以分為「資券當沖」和「現股當沖」。

  • 資券當沖:向券商融資買進,或是融券賣出來進行當沖,必須要有股票信用戶才能操作,而且還得負擔融資、融券費,也無法享有證交稅優惠。
  • 現股當沖:直接用現股進行當沖,一樣能做多、做空,由於操作簡單,費率也較低,所以比較推薦新手使用。

當沖的兩大選股要旨

  1. 選擇成交量大的股票:如果選擇成交量小的股票,很容易會賣不出去或是回補倉位失敗,導致無法順利在當日成交,完成當沖。
  2. 選擇波動性大的股票:由於是日內交易,因此如果價差太小的話,可能會連交易手續費都賺不回來,也就失去當沖的意義了。

當沖的兩種策略擬定

由於當沖的派別非常多,每個派別又會根據每個人的喜好而出現差異,所以在此只簡單介紹兩種交易思維:

  1. 順勢交易:順著盤勢走,在確定上漲時做多、在確定下跌時做空,這種策略比較適合新手使用。
  2. 逆勢交易:就是猜價格頂部與底部的方式,在價格下跌到底部時做多,而在上漲到頂端時做空,對經驗有一定的要求。

有關順勢逆勢交易的教學,可以看「左側交易 VS 右側交易,哪種投資策略能獲利?」


當沖的風險

當沖雖然賺得快,但背後承擔的風險也不小,以下介紹三種在當沖時必須注意的風險。

1. 違約交割風險

違約交割指的是:投資人買進股票後沒有在規定時間內(T+2)把錢匯到指定扣款銀行。

台股由於無本當沖盛行,因此許多新手常常會下一些超過自己負荷的交易單,結果虧損過多,於是就乾脆直接擺爛裝死不匯錢。

但其實違約交割相當嚴重,輕則面臨信用問題,以後在申辦貸款、信用卡時都會很麻煩;重則還得面臨刑責纏身,因此即使是向親友借錢也要避免違約交割發生。

今年航運股盛行,許多過去從不買股票的菜鳥也都想當航海王,結果就爆發長榮(2603)單日違約交割達 4,615 萬的事件。

其中,有一個違約交割案例的金額為 3,500 元,也引發大家熱議--畢竟連 3,500 元都拿不出來,我想這位違約交割者是真的誤以為當沖不用負擔任何的成本吧……。

所以也在此勸誡各位新手,不要做超過自身承擔的投資交易,否則賺不到錢之外還得賠上信用,為日後帶來許多困擾。

有關違約交割,可以查看這篇文章:股票違約交割什麼意思?可導致信用破產與刑責纏身。


2. 交易成本高

當沖是一種極短線交易,當沖客會在短時間內累積超級多筆交易,因此交易成本也會升高。

舉例來說,長期投資人可能在一年內只需要負擔一筆買進、賣出的成本(一年只買賣一次);但當沖交易者可能會在一年內進行數百次以上的交易,所以交易成本也會暴增。

因此長期下來,若是獲利不夠多的話,就會連大盤的績效都比不上,變成每天辛苦看盤買賣,卻反而還比不上完全不用做任何操作的指數型投資人。


3. 沖銷風險

一般的現股交易按規定只能「先買後賣」,而當沖交易不僅可以「先買後賣」,還能「先賣後買」。

但做空時可能會遇到漲停板鎖死,導致回補失敗,這時候你就需採用下面兩種方法:

1. 融券

向券商融券回補倉位(必須擁有信用戶才能這樣做),但你得自備 90% 的保證金(也就是股票價值 10 萬元時你需要準備好 9 萬元),不過能保有該股的控制權,之後在回補即可(要留意股東大會、除權息日等強制回補的日期)。

簡單來說就是從當沖變成融券交易,你依然能擁有這張股票的控制權,可是得要準備好 90% 的保證金,從而失去無本交易的優勢,並且得在強制回補日時返還股票。


2. 借券

向券商借券回補倉位,但在隔日開盤時券商就會強制進行回補,

你不但無法擁有這張股票的控制權,同時除了交易手續費以外,還得額外支付借券費以及回補的差價。

簡單來說就是請券商幫忙借券回補,然後你得支付借券費用、價差,也無法用這支借來的股票進行任何操作。


當沖有哪些費用?

台股的當沖費用

以下為台股的當沖費用:

  1. 券商手續費:一般來說是 0.1425%(買入、賣出時會各收一次),但你可以和券商談手續費,一般至少能談到五折的優惠。
  2. 現股當沖的證交稅:0.15%(賣出時才需要付,政府目前有當沖半價優惠,期間至 2024 年 12 月 31 日)
  3. 資券當沖的證交稅:0.3%(賣出時才需要付)
  4. 資券當沖的融資、融券費率:依照券商有所差異

假設以一張 100 元買進,在當日以 105 元賣出,那當沖的交易費用可以這樣計算:

手續費:[100 × 0.1425% + 105 × 0.1425%] × 1,000(1 張有 1,000 股) = 292 元(小數無條件捨去)
證交稅:105 × 0.15% = 157 元 
獲利:(105 - 100) × 1,000 = 5,000 元

總費用:292 + 157 = 449 元
損益:5,000 - 449 = 4,551 元

美股的當沖費用

美股的股票交易有以下費用:

  1. 券商手續費:各家券商不等,以 IB 為例,每成交一股所收取的費用為 0.005 USD,最低是至少收 1 美元 ,最高則不會超過成交金額的 0.5 %。;有些平台則是不收取手續費,但是以點差的方式呈現,例如 eToro、FirsTade,每次買進賣出的報價可能比實際行情貴一點點(< 0.1%)。
  2. 證交稅:每一百萬美金收取 17.9 美元的稅,大約是0.00179%,幾乎可以忽略不計。
  3. 出金費:美股平台在出金時通常會收取一筆費用。以 eToro 來說,出金費為 5 美元,FirsTade 則是 35 美元。

假設以一股 100 美元的價格買進 1,000 股,並在當日以 105 美元賣出,那以 IB 為例,美股當沖的交易費用為:

手續費:1,000 × 0.5% + 1000 × 0.5% = 10 USD
證交稅:5,000 × 0.00179% = 0.0895 USD(忽略不計)
獲利:(105 - 100) × 1,000 = 5,000 元

總費用:10 美元
損益:5,000 - 10  = 4,990 USD

相比較起來,如果當沖成交量很大,美股的整體費用會比台股便宜得多!


有哪些美股券商提供當沖服務?

大多數的美股券商都有提供當沖功能,要特別注意的是開戶時的帳戶選擇,會請你選擇以下兩種的其中一種:

  1. 現金帳戶:使用現金進行交易,交易的規則較為嚴格,避免用戶違約交割。
  2. 融資帳戶:可以使用保證金交易(開槓桿),交易規則較為寬鬆,但資金小於 25,000 美元的用戶要注意 PDT Rule(五個交易日內不能當沖超過三次)。

如果想做當沖的話,請記得選擇「融資帳戶」,在進行當沖交易時的限制才會較少。

現在甚至許多新興的美股交易平台,都會直接把現金帳戶隱藏起來,例如 eToro 在你開戶時就已經是融資帳戶了。

另外,根據美國的交易法規,融資帳戶的資金若小於 25,000 美元,會有在五個交易日內不能當沖超過三次的限制,否則將違反 PDT Rule,要特別注意。(台灣則沒有這方面的限制)

若是選擇現金帳戶,當沖的限制就更多, 主要是會違反 Good Faith Violation 準則。

以下幾間是在台灣比較受歡迎,而且安全性無虞的美股平台:

  • FirsTrade
  • eToro
  • TD
  • IB

記得要「選擇融資帳戶」,在操作上才會比較方便!


當沖與長期持有的差異

前面提到,當沖的優勢是不需承擔股票市場風險與幾乎沒有時間成本。

在長期持股這篇文章中我們提過,長期持股策略最大的優勢就是簡單有效,透過長期指數化投資或是更進階的集中長期持股,就可以創造優於定存好幾倍的報酬。

當沖交易雖然可以在短期內就獲利,而台灣的 T+2 制度更是讓當沖的門檻變得更低;但相對地就是投資人每天要花費時間看盤、不斷地更新策略,同時壓力也非常大。

同時也不推薦資本很少的新手做無本當沖,理由是無本當沖等同於用槓桿來放大獲利,但同時風險也會被放大,而資本很少的人沒辦法承受太多風險。

策略當沖長期持股
原理當日開盤後買進,當日收盤前賣出
當日開盤後賣出,當日收盤前回補
買進某個標的後,數月到數年間長期持有不賣出
獲利方式該交易日的價格震幅長期的資本利得或股息
交易成本證交稅:0.3%
交易手續費:0.1425%(可和券商談優惠)
融券、融資費(依照券商而不同)
證交稅:0.15%
交易手續費:0.1425%(可和券商談優惠)
風險1. 違約交割
2. 交易成本
3. 沖銷失敗
4. 漲跌風險
1. 時間成本
2. 市場風險(景氣循環)
3. 漲跌風險
思維短期投機交易長期投資
當沖與長期持股的差異

結論

當沖是一個可以快速獲利的投資交易策略,但就是對必須先對股市投資有一定的了解,同時你的工作和家庭也要允許你能夠花長時間來看盤。

如果已經具備上述條件的話,可以先花一小部分資金嘗試看看自己適不適合當沖。

但若你不希望花太多時間看盤,也不想等太久才獲利,波段交易可能會更適合你;

或者是你希望能夠專注在職場和家庭生活上,那麼長期持股會比較適合你。

【免責聲明】 本文僅為當沖投資的經驗與內容分享,無任何投資建議。所有投資交易皆存在風險。本文不構成任何開戶建議,請謹慎選擇


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Last Updated on 2022-11-30 by 刻銘

Tags: Day tradingeToroGood Faith ViolationPDTPDT Rulet+2手續費日內交易波段交易無本當沖當日沖銷當沖美股美股券商美股當沖長期投資
Mr.西城

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【小人物講股】主筆 - 西城 明明可以靠藥師吃飯,卻沒在醫院工作過。 我想證明理財其實不需要很專業,於是在2017年開始寫部落格,短短三年內利用「被動收入理財」讓每月自動現金流達3萬台幣以上,邁向財務自由終點前進。 我的文章專注於「個人理財、投資生活、自我成長、被動收入」等議題,希望幫助自己,也幫助更多人。 文章整合於小人物講股網站以及youtube頻道!

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