許多投資大佬和專家都推薦在投資股票時應該要「長期持有」。不過會有許多人好奇，究竟何謂長期持有？又該持有多久？因此本文就會向你介紹長期投資，它的報酬率如何？又有哪些標的可以選擇？以及可能會面臨什麼風險。
目錄
什麼是長期投資？
從字面上來看，所謂的「長期投資」就是買入標的後就持續持有不賣出，透過這段期間內該股的漲幅或股息來獲利。
相較於波段交易或當沖，長期投資的時間通常會長達數月甚至是數年之久。
- 日內交易：在當日做買賣，也就是當沖，投資時間少於幾小時、甚至幾分鐘，是最具投機性質的交易。
- 波段交易：又稱為搖擺交易，是一種利用價格波動獲利的中期交易策略，交易時間通常是數天到數週。
- 長期投資：在買入資產後就會長期持有，投資時間通常是數月到數年。
會選擇長期投資的投資人，通常是看好標的的未來發展性，並且忽略短時間內的價格波動；相反地，當沖與波段交易則是利用短期波動來獲利。
不過這些策略之間並沒有優劣之分，端看使用者的投資喜好來決定哪個更適合你即可。
今天我們會專注在討論長期投資的細節，若是對其他投資方式有興趣，也歡迎查看本文尾段對各種投資策略的介紹文章。
長期投資的報酬率如何？
首先要關注的是，許多人認為長期投資、長期持股需要花上很多時間才能獲利，因此我們就先舉一些具有代表性的例子，來看看長期投資到底能賺多少錢。
台灣的 0050 指數在 2008 年的價格是 44.73元，到今日截稿(2021 年 10/5)前則是 132.95 元，報酬約有 3.5 倍左右，換算下來就是每年能獲得 15% 的報酬率，表現相當亮眼。
若以美國股市的代表性指數標普 500 來看，它在過去五年從 $2,153.74 上漲到 $4,300.46，年化報酬率是 19.93%，一樣有著非常好的績效。
因此對於一般投資者來說，其實光是長期持有指數型基金（ETF）就能獲得很棒的收益，還能因為同時投資多項優良標的，達到分散風險的效果。
事實上，許多投資專家也都推薦一般投資者買入標普 500 的 ETF，巴菲特也曾用這種 ETF 和主動型基金經理對賭，並且大獲全勝。
關於 ETF 的詳細介紹和巴菲特的對賭過程可參照：指數化投資：適合新手的被動投資，完勝主動基金績效。
現在我們把範圍縮小到單一公司的長期持股報酬。
以美國上市公司蘋果 Apple（股票代號：AAPL） 來說，過去五年的股價從 28.52 美元上漲到 139.14 美元，年化報酬率達到了驚人的 77.57%，遠高於標普 500 指數的 19.93%！
知名科技公司 Google（股票代號：GOOG），它過去五年的股價也從 775.08 美元上漲至 2675.3 美元，年化報酬率也有驚人的 49.03%。
許多人認為一定要靠積極且頻繁地選股才能打敗大盤，但其實只要選對公司並長期持有，一樣可以取得優於大盤的表現。
前提是要具備選對股票的能力，如果你不小心選到宏達電長期投資，那其實也挺慘的。
如果要長期投資，可以選擇投資什麼？
通常長期投資的建議投資標的，都是所謂的現貨，也就是股票、基金、債券、房地產…等等，而不建議選擇衍生性金融商品。
什麼是衍生性金融商品呢？
依據台灣金管會銀行局的定義指出，衍生性金融商品的價值是由利率、匯率、股權、指數、商品、信用事件，或其他利益及其組合等所衍生的交易契約。例如期貨、差價合約（CFDs）、選擇權…等等，這些都是衍生性的金融商品。
衍生性商品的特性是，流動性高、可開槓桿、交易成本低、無需持有實體資產、交易規則複雜，所以通常更適合用來做短期波段和投機性的交易，例如當沖與波段交易者常常會選擇用期貨合約來進行交易。
此外，衍生金融商品通常都會有所謂的「持有成本」，例如期貨在長期持有的情況下就必須支付轉倉成本，有些券商也會針對差價合約收取隔夜利息。
- 外匯投資攻略：什麼是外匯保證金？如何在外匯交易商開戶？差價合約(CFDs)又是什麼？
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相反地，股票、基金等產品，由於沒有「持有成本」的問題，加上規則也比較簡單，所以比較適合拿來進行長期投資。
長期投資如何獲利？
當沖與波段交易，是靠著短期的價格波動賺取價差；
而長期投資的獲利來源則是以下兩者：
- 資本利得
- 股息
1. 資本利得（買低賣高）
投資中最直接了當獲利方式就是買低賣高，賺取中間的價差。
投資人需要做的就是找到那些長期看漲、或是擁有優秀經營體質的標的並買入，這樣就能享受股價上漲所帶來的獲利。
不過該如何找到好企業也是門課題，投資人需要不斷地累積經驗，也建議可以先閱讀下列文章，了解該如何判斷一間企業的價值：
- 價值投資教學：詳解葛拉漢與巴菲特的價值投資心法，優缺點與注意事項
- 價值投資教學：企業的護城河分五種！巴菲特護城河理論「可口可樂永不申請專利的理由」
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- 價值股投資 VS 成長股投資：績效比較與策略差異
2. 企業股息
所謂的股息就是股東特有的權利，代表持有股票後你可以獲得公司發放的部分盈利。
許多投資人不在意資本利得，反而更關注股息的穩定性與成長性，例如「高股息策略」或「股息成長策略」就是專注投資在股息穩定或是股息會成長的股票或基金，不少存股族也是以股息作為選擇依據。
但要注意的是，股利基本上就是拿左邊口袋的錢放到右邊口袋裡面。
舉例來說，如果今天一間企業的股價為 100 元，並每股發放 2 元利息，那麼在發放利息後，股價就會變成 98 元（不考慮其他影響因素），而且你這 2 元還會被政府課稅。
因此如果想靠股息獲利的話，記得確認該股票的「填權息」天數。
所謂的填權息天數就是指企業在發放股利後，需要花多久的時間才能讓股價回到派息前的價格。
如果填權息天數比派息天數還長的話，就代表你不但沒有實質獲利，還得額外多繳一筆稅，此時就不推薦投資人存這支股票。
長期投資的風險以及成本
長期投資聽起來很簡單又能獲利，但其實它也不是毫無風險的投資策略。
首先我們要知道一個觀念，所有的投資收益都是因為去承擔某種風險換來的（風險與收益正相關），長期持有股票，就代表要長期承擔股市風險。
長期投資的風險主要有以下三種：
- 漲跌風險
- 市場風險
- 時間成本
1. 漲跌風險
首先是必須面臨漲跌風險。
一間企業的股價，會受到本身的財報表現、未來成長性、競爭者以及公開訊息影響，因此投資人必須進行詳細的研究和分析，才能知道一間企業是否具備投資價值。
不過有時即使投資人已經在事先做了大量的調查，還是有可能會因為突然爆發的企業醜聞，或者是政府頒布新法規而受到影響，導致績效不如預期。
2. 市場風險
除了企業本身的表現以外，另一個影響股價的因素就是景氣循環，意思就是景氣好壞也會影響股價。
當景氣好的時候，市場一片欣欣向榮，各種股票的價格也會抬升；但當景氣不佳的時候，由於人們手上的資金變少，因此就會減少投資，股價也會因此下跌。
目前大眾對於景氣循環何時會出現，以及出現的原因仍沒有個定論，但基本上預計每 6~12 年會出現一次景氣循環。
舉例來說，1987 年的黑色星期一、2008 年的金融海嘯和 2020 年的新冠疫情，都是相當經典的景氣循環案例。
所以當景氣循環出現時，即使企業本身表現良好，還是可能會因為流入市場的資金變少而導致股價下跌；
不過由於你是長期投資，所以只要持有到景氣好轉的時候，股價就會回到它應有的水平。
3. 時間成本
絕大多數人不喜歡長期投資的原因，在於獲利時間過久。
長期投資的期間有時會長達數年之久，大部分的人沒有耐心等待這麼久的時間。
某些當沖交易者，就是因為不想承擔股市的長期風險與時間成本，因此才會選擇在同日買同日賣。
何時該出售？當投資理由消失的時候
很多人在長期投資的情況下，會不清楚該在什麼情況下出售。
其實答案很簡單，當你的投資理由消失的時候，就能開始拋售持股了。
投資理由有很多種，包含投資績效、看好該股的未來發展性、想持續領股息…等等。
舉例來說，我預期今天買入某檔股票後能獲利 20%，那麼在該股幫我賺進 20% 的收益後，就可以開始出清該股，並尋找下一個投資標的。
以下列舉一些比較常見的投資理由：
- 投資績效：當達到預期績效時即可出售持股
- 看好該股的未來性：當它的發展開始趨緩時(市佔率放緩)即可出售
- 想持續領息：當企業開始減息，或是填權息天數不如預期時，即可出售
- 歡迎大家在留言處補充
結論
當沖和波段交易的缺點在於得花費大量時間盯盤，而且交易壓力也比較大。
如果你希望花比較多的時間在工作、休閒上的話，或許會比較適合使用長期投資策略進行投資。
不過也再重申一次，策略並沒有優劣之分，端看使用者的個性喜好和財務目標去決定哪個更適合你。
如果你對其他投資策略有興趣的話，也歡迎查看我們之前的教學文章。
【免責聲明】 本文僅為長期投資的經驗與內容分享，無任何投資建議。所有投資交易皆存在風險。本文不構成任何開戶建議，請謹慎選擇
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