本文將對派網 Pionex 合約交易進行介紹以及使用教學，並以適合新手的方式撰寫，幫助初入永續合約市場的朋友們充分了解衍生品交易性質，少走冤枉路。文章內容包含派網永續合約基礎介紹、手續費計算以及下單操作教學。
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目錄
派網合約交易是什麼？
派網合約交易即是提供加密貨幣市場中熱門的投資方式「永續合約」交易，永續合約不同於現貨交易的實際購買與持有加密貨幣，是透過保證金與槓桿在市場中實現以小博大，可以用做多或做空高賣低買來實現獲利。
- 做多：低買高賣，例如在比特幣 1 萬美元時買了一枚並賣在 100 萬美元，賺 99 萬美元。
- 做空：高賣低買，例如在比特幣賣 100 萬美元時賣了一枚並在 1 萬美元時買回來，也是賺 99 萬美元。
- 其中做空的部分特別解釋一下，因為永續合約並不是實際持有，所以即使你沒有任何比特幣也能夠先「賣掉」，等便宜一點再買回來。
用些簡單的對比和比喻來說，現貨就是在台股裡面購買股票，你是實際持有股票並可以定期領取股息股利也能夠轉讓給他人，而永續合約則是與在台股交易期貨相似，你既不實際持有也無法轉走，同時若槓桿過大將衍生爆倉風險。
接下來談談永續合約的「永續」與「合約」，「合約」你可以直接理解為期貨，但期貨有到期日期滿必須強制交割，那「永續」則是將「合約」的到期日移除，只要你想要繼續拿著加上市場給臉色，你就可以永遠持有你所交易的永續合約。
永續合約最迷人的地方在於可以開高槓桿，在最高支持 100 倍槓桿的派網你能夠用 100 美元開啟 10,000 美元的倉位，平常用 100 美賺個 1% 也就 1 美元，連杯手搖都買不到，但透過百倍槓桿的驅動，你盈利的 1% 搖身一變 100 美，夠喝整個月的手搖了。
但永續合約除了迷人的暴富魅力之外，也潛藏著讓無數幣圈投資者家破人亡的危險，所以在你使用永續合約進行交易前，要先了解它、搞懂它以及學會如何使用它，接下來讓我們來多多認識派網永續合約。
派網永續合約介紹
我們先來了解一下永續合約的一些基礎，分別是指數價格、標記價格以及資金費率，其中資金費率是之後你在操作永續合約時比較需要注意到的數據，可以幫助你省錢或是賺錢。
指數價格
指數價格簡單說就是加密貨幣的現貨價格，但同時參考了許多間大型交易所的現貨價格，並透過一些邏輯算法來維持價格穩定避免脫鉤，派網的指數價格就參考了包括但不限於 Pionex、Binance、Huobi、OKX、Bitfinex、Gate.io、Coinbase 等交易所。
雖然平常時候指數價格對我們來說根本用不上，但出事的時候就可以保護我們或避免我們意外發財，例如今天幣安不幸遭到駭客入侵，駭客成功將比特幣價格竄改成 100 萬美元實現區塊鏈革命，但因為派網參考了多間交易所以及算法保護，現貨價格並不會因為幣安被篡改而跟著變 100 萬，而是維持正常價格，真可惜（Ｘ）。
標記價格
加密貨幣波動之大黑洞也裝不下，在永續合約中更是誇張，有時候會因為特殊事件、交易深度影響造成「插針」情況發生，所謂插針是指價格在極短時間內暴漲暴跌後又瞬間收回，例如比特幣在瞬間跌個幾十百分比也不是什麼稀有的事。
插針對於永續合約來說就很致命了，因為使用了槓桿你可能無法承受太大的漲跌幅而爆倉，那為了避免這樣的情況發生，永續合約通常採用標記價格來計算未實現盈虧以及佔用保證金。
標記價格是採用指數價格加上基差移動平均值的方式來做計算，使加密貨幣價格在遇到價格異常波動時保持穩定，簡單說就是呈現加密貨幣應有的實際價格而不是插針所導致的價格：
- 基差 = (合約買一價 + 合約賣一價) / 2 – 指數價格
- 基差移動平均值 = 前30分鐘的 X (X<=30) 個基差的均值
資金費率
資金費率是一種價格平衡機制，因為永續合約沒有到期日加上可以開高槓桿，長期下來可能會導致永續合約與現貨之間的價格產生溢價漸行漸遠，所以設計了資金費率來維持做多與做空交易者之間的平衡。
一般來說無論是股票或加密貨幣（靠譜的）長期都是向上漲，因此資金費率往往會維持在 0.01% 的正資費左右，這意味著做多的交易者必須定期向做空的交易者支付 0.01% 的資金費用，反之若資金費率為負，則是做空交易者向做多交易者支付。
- 資金費用 = 資金費率 * 倉位價值
- 假設你持有價值 10,000 美元的加密貨幣永續合約，0.01% * 10,000 = 1，這就是你所需要支付的資金費用。
目前大部分交易所的資金費率都採取一天三次方式收取，派網也是如此，分別在 00:00、08:00、16:00 時收取，因此如果你是短期交易者想省一點點錢，可以在收取資金費用後再開啟你的倉位。
那前面提過資金費率也能夠幫你賺錢，最簡單的方式就是在資金費率長期為正時買入現貨，並且在永續合約做空等值倉位對沖，如此一來就能夠以極低風險賺取資金費用，這招叫做期現套利，不過你不用這麼麻煩自己手動操作，身為量化交易專業戶的派網就有提供期現套利機器人。
操作永續合約需要留意什麼？
永續合約因為能夠透過高槓桿來以小博大，是許多鹹魚翻身的快速途徑之一，但在成功翻身之前有許多注意的點，不然還沒翻身就先直接往生。
槓桿倍數
槓桿倍數前面稍微提過，派網最高提供 100 倍槓桿，不過目前只適用於比特幣和以太幣這類市值高且價格波動相對穩定的幣種，其餘加密貨幣則依照市值大小分別給出不同的槓桿倍數上限。
畢竟加密貨幣縱觀來看還是和台股一樣屬於淺碟市場，市值較小的幣種隨便一個機構大戶進場買入都能漲個 10 幾％，隨便就能夠讓你爆倉，下面簡單列一下各種槓桿倍數所能承受的波動百分比：
- 5 倍槓桿 = 約 +-20%
- 10 倍槓桿 = 約 +-10%
- 20 倍槓桿 = 約 +-5%
- 50 倍槓桿 = 約 +-2%
- 100 倍槓桿 = 約 +-1%
此外，為了避免你賠太多或讓市場承受劇烈波動，除了槓桿倍數上限之外也設有槓桿最大可開保證金價值機制，例如比特幣 100 倍槓桿所能開的保證金為 150,000 美元，等於最多只能讓你用 1,500 美元去開 100 倍槓桿。
逐倉、全倉
逐倉與全倉是分配永續合約保證金的模式，兩者分別有著不同的運用邏輯以及優缺點。
逐倉，逐倉會將你所開的幣種交易對保證金分開獨立，假設你的帳戶有 1,000 美元，以下有兩種情況：
- 使用 100 美元開啟 100 倍比特幣多單，結果瞬間跌了 1%，爆倉帳戶剩餘 900 美元。
- 分別使用 100 美元開啟 100 倍比特幣、以太幣多單，結果以太幣多單爆倉，帳戶剩餘 900 美元。
全倉，全倉則是你帳戶裡所有的保證金都會被你所有的倉位共用，假設你的帳戶有 1,000 美元，以下有幾種情況：
- 使用 100 美元開啟 100 倍槓桿比特幣多單，實際倉位價值為 10,000 美元，結果比特幣跌了 10% 等於賠了 1,000 美元，爆倉帳戶清零。
- 分別使用 100 美元開啟 100 倍槓桿比特幣、以太幣多單，比特幣跌了 10% 未實現盈虧 -1,000 美元，但以太幣很爭氣漲了 10% 未實現盈虧 +1,000 美元，帳戶此時還有 1,000 美元，比特幣多單也沒爆倉。
假設永續合約是種戰場，你的資金是支軍隊，逐倉就是派單兵前往戰場作戰，死了就算了軍隊減了一員，全倉雖然同樣也能只派單兵作戰，但不幸地是該名士兵有可能會背著 C4 回營大喊阿拉花瓜帶走整支軍隊。
逐倉與全倉各有好處，前者可以有效控制風險避免帳戶發生鉅額虧損，但必須要嚴格控制槓桿倍數；後者則是能夠藉由不同的倉位來互補降低虧損，有著較大的容錯空間，但是必須嚴格控制開單的保證金。
無論你是逐倉或全倉，在開合約之前，你都必須要先知道你的可承受虧損，才去開立適合的合約倉位！
市價單、限價單、條件單
這三種單是開單交易的方式，有著不同的運用場景。
市價單：我現在就要！以市場當下價格直接進行買入/賣出，通常在追逐行情發動時使用。
限價單：等到了___我才要，預設一個價格等到了才會執行定單交易，例如當下比特幣 30,000 美元太貴了不想買，那就可以用限價單掛個 29,000 美元，等到了 29,000 美元訂單才會執行買入。但如果你所掛的價格高於市場當下價格，則會以目前價格立即成交。
條件單：如果價格到了 A，那我就要…，條件單通常有些技術分析基礎才比較會使用到，例如：你預期比特幣在抵達 30,000 美元後會暴跌到 29,000 美元，不過之後馬上會漲回來，那你的條件單就能夠將觸發價格設置為 30,000 美元，買入價格為 29,000 美元，等價格觸及 30,000 美元後，就會啟動 29,000 美元的掛單。
這三種開單交易方式分別適合沒耐心、有耐心、心思縝密的人使用，個人主觀來說最不推薦市價單，因為真的很難遇到「現在不買，後悔百年」的情況，多點耐心使用限價單進行掛單交易等待價格到位能夠有效降低虧損，也能夠節省交易手續費。
爆倉（強制平倉/減倉機制）
恭喜你來到了永續合約中最需要留意的，強制平倉（爆倉）又稱減倉機制，當你的帳戶資金小於維持保證金時就會發生此種慘狀，簡單說就是你的虧損大到保證金不夠賠了，也就是俗稱的爆倉。
假設你今天把整個帳戶梭哈了比特幣 10 倍槓桿多單在 30,000 美元，但市場無情地不斷下跌直接跌破 27,000 美元整整跌了 10%，恭喜你，你的財富，它自由了。
不過需要另外注意到的是，強平價格並不會真的是如同上述情況那麼精確地跌了整整 10% 才會發生，而是接近 10% 就會爆倉，這與風險保障基金和強平手續費有關。
- 風險保障基金：永續合約與台股最大的不同在於，前者爆倉了就爆倉了，頂多帳戶歸零，後者如果爆倉（斷頭），你甚至有可能欠券商錢，例如市場價格在一瞬間遠遠超過你倉位的強平價格且觸發強平爆倉（穿倉），理論上你賠得更多帳戶應該會變負的，但風險保障基金會自動幫你補足負額至零。
- 強平手續費：也就是風險保證基金來源之一，因此會導致你倉位的強平價格比理論的要更近一點。
手續費怎麼算？
派網的永續合約手續費為 Maker（掛單）0.02%、Taker（吃單）0.05%，目前無法透過提升 VIP 等級節省手續費。
在市價單、限價單、條件單介紹中曾提過限價開單方式能夠有效節省手續費，便是這個原因，讓我們來簡單計算一下差異。
假設今天我們完成了價值 10,000 美元的永續合約交易：
（限價開單 0.02% + 限價關單 0.02%）* 10,000 = 手續費 4 美元
（市價開單 0.05% + 市價關單 0.05%）* 10,000 = 手續費 10 美元
如果你夠有耐心都使用限價方式進行交易，一來一回就比市價交易省下了 6 美元，足足 1.5 個便當錢，不過需要特別注意的是，如果你用限價方式交易但掛單價格高於市場價格（做多為例），那麼會立即成交等於市價成交，你可以另外勾起只做 Maker 選項確保不會發生此問題。
如何下單合約，手把手教學
在充分認識派網永續合約後，我們來示範一下如何下單吧！
派網註冊
要使用派網的任何交易功能包括永續合約，首先必須完成註冊以及綁定 KYC 身份驗證，關於此流程你可以直接參考下方文章連結，裡面有詳盡的教學流程。
此外，在你完成註冊和驗證後，需要進行入金以便之後進行交易，你也可以參考下方文章教學連結。
合約帳戶轉帳
入金到派網之後資金會存在主帳戶（現貨帳戶）中，我們需要進行劃轉將資金轉至合約帳戶才能夠開始在永續合約進行交易。
進入錢包介面之後點擊合約帳戶，並選擇資金劃轉即可把主帳戶資金劃轉至合約帳戶之中。
下單流程
完成資金劃轉之後我們就可以開始到派網的永續合約交易介面準備開始下單。
下單流程如下：
- 選擇想要交易的標的。
- 選擇開倉模式為全倉或逐倉。
- 選擇槓桿倍數。
- 選擇下單模式為限價、市價、條件單。
- 輸入下單數量，可以按照個人習慣來切換成按照數量下單或按照價值下單。
- 選擇開多或開空。
在完成下單以後，你就可以在畫面下方的當前倉位查看你的持倉，如果未成交則會顯示在當前委託中，你可以在這邊修改訂單或設置止盈止損。
止盈止損
這邊來提一下好用的止盈止損功能，由於加密貨幣市場是 24 小時運作的，一但你交易的經驗多了，免不了會遇到睡覺時/上班時/吃飯時/運動時/出遊時等你沒辦法看價格時倉位被抄家的狀況。
那止盈止損功能就是避免你失血過多無法東山再起的好工具，當然也能夠作為停利的好工具讓你睡醒就能數錢。
不管在下單前或成交後都能夠進行止盈止損的設定，假設是下單前設定，在你輸入好下單點位與下單金額後即可開始進行設定，當然你不一定止盈止損都同時設定，也可以只設定其中之一。
如果你對於價格沒那麼敏銳，也不知道該把止盈止損價格設定在哪，你也能夠點開旁邊的高級設定，另外用盈虧額或盈虧比率來設定你想要的止盈止損。
盈虧額：例如你想賺個 100U 就好，那你就可以把止盈設定為 100U，系統將會在盈利達到 100U 後自動執行平倉。
盈虧比率：例如你使用 100 倍槓桿在比特幣 27,000 時做多並且將止盈設定在 100%，那將會在比特幣上漲 1% 也就是比特幣上漲至 27,270 後自動執行平倉。
風險提示
永續合約因為存在爆倉風險，是風險相當高的衍生金融產品，雖然開對單真的能夠別墅靠大海，但更多的是爆倉去跳海，一定要嚴格控制倉位大小以及槓桿，不然花錢速度比吸毒還快。
運用槓桿以及保證金的永續合約嚴格來說需要一定的技術分析能力才能夠實現穩定盈利，如果自認為不具備此條件的話，可以轉向使用網格、指標、跟單或其他加密貨幣理財方式，雖然可能賺得比較慢，但也不至於瞬間歸零，上述理財方式派網就都有提供！
結語
派網終於又把永續合約功能添加回來了，但剛上線沒多久，目前在交易深度和標的選擇方面都還沒辦法與其他較大的交易所相比，對於專業的合約交易者或大戶來說建議現階段先不要使用派網永續合約做交易。
但如果你是小散戶或新手的話，派網的永續合約功能介面是做得足夠簡單容易上手的，小資金也比較不容易造成滑價，另外也能順便參加派網的合約新用戶專享活動，最高可以拿 1,125 體驗金（可抵用手續費與虧損），任務要求都不難，交易著交易著就能拿到了。
關於派網
派網 Pionex 是近期崛起的加密貨幣交易所，創立短短一年多便憑藉著獨特的交易功能風靡全球，更獲得彭博社的報導，
同時也在台灣吸引了許多加密貨幣投資者使用，以下為 Pionex 的特色、安全性與現況：
- 全球首間加密貨幣的量化交易所
- 提供一百多種加密貨幣可交易，包含知名的比特幣、以太幣、USDT…等等
- 聚合幣安等知名交易所，確保交易的深度與流動性
- 月活躍用戶數有 50 萬人，每人月交易次數平均達 1.5 萬次，平均月交易總額更是達到 50 億美元
- 具有美國 FinCEN (金融犯罪執法局) 核發的 MSB 監管牌照、美國42州 MTL 牌照，以及新加坡金融管理局(MAS)的認可
- 交易手續費低廉，無論 Taker、Maker 皆僅收取 0.05% 的手續費
- 提供 12 種交易機器人，讓用戶能和華爾街高階經理人一樣用程式自動交易
- 詳細資訊可參照：派網 Pionex 介紹：全球首間量化交易所，12 種交易機器人讓你自動套利
免責聲明： 本文僅為派網 Pionex 經驗分享內容，無任何投資建議或開戶建議。所有交易皆存在風險，尤其加密貨幣和相關合約商品屬於波動性高的產品， 請謹慎投資。本文不構成任何開戶建議，請謹慎選擇具有安全監管保障的加密貨幣交易所。
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