PYUSD 幣（PayPal USD）是由全球支付巨頭 PayPal 與 Paxos 合作發行的美元穩定幣，也是少數由大型傳統支付機構，直接面向一般用戶推出的美元穩定幣產品之一。
每一枚 PYUSD 幣都與美元維持 1:1 的價值掛鉤，背後有對應的美元資產作為儲備支撐。
自 2023 年推出以來，PYUSD 幣憑藉著 PayPal 超過 4 億用戶的基礎，很快就受到市場關注，不過：
PYUSD 到底和我們熟悉的 USDT、USDC 有什麼不同？它適合拿來做哪些事情？又是否真的比較安全？
這篇文章會帶你了解 PYUSD 幣的運作方式、儲備機制，以及它與 USDT、USDC 這些美元穩定幣的差異，幫助你判斷 PYUSD 幣在實際使用上的定位。
PYUSD 幣是什麼？
PYUSD (PayPal USD) 是一種與美元 1:1 掛鉤的穩定幣，由 PayPal 委託區塊鏈基礎設施公司 Paxos Trust Company 發行。
與比特幣或以太幣這種價格波動劇烈的加密貨幣不同，PYUSD 幣的設計目標就是「穩定」。
它建立在區塊鏈技術之上（最初是 Ethereum，後來擴展至 Solana），讓原本只能在銀行系統內流動的美元，變成可以在網路上自由發送的「數位代幣」。
簡單來說，你可以把 PYUSD 幣想像成「PayPal 版的數位現金」，它具備加密貨幣的轉帳速度，同時擁有法幣的穩定價值。
不過要注意的是，PYUSD 幣並不是「PayPal 帳戶裡的美元餘額」本身。
PayPal 帳戶裡的美元屬於傳統金融體系，而 PYUSD 則是獨立存在於區塊鏈上的穩定幣，只是由 PayPal 參與發行、並與美元 1:1 掛鉤。
PYUSD 幣是怎麼運作的？如何確保與美元 1:1 掛鉤？
PYUSD 幣能夠維持和美元 1:1 掛鉤，關鍵在於它背後有一套明確的發行與儲備機制，而不是單純宣稱穩定。
白話來說就是：每當市場上多發行一枚 PYUSD 幣，就必須有等值的美元資產作為支撐。
100% 足額儲備，安全性優先
每一枚在市場上流通的 PYUSD 幣，都是由 PayPal 與 Paxos 持有等值的美元資產作為儲備支撐。
這些資產並不是高風險投資，而是以流動性與安全性優先，主要包含：
- 美元現金存款
- 美國短期國債
- 現金等價物
換句話說，PYUSD 幣的儲備資產本身，就刻意避開高波動或高風險標的，確保在任何時候，都能應付用戶的兌換需求。
如果市場上流通著 1 億枚 PYUSD 幣，理論上就必須有至少等值 1 億美元的高流動性資產，實際存在於託管體系中，作為背後支撐。
1:1 鑄造與銷毀機制（Mint & Burn）
在發行流程上，PYUSD 幣採用標準的「鑄造與銷毀」模式：
- 鑄造（Mint）：當合格用戶（例如機構或交易所）實際存入 1 美元給 Paxos 時，系統才會鑄造 1 枚新的 PYUSD 幣。
- 銷毀（Burn）：當用戶將 1 枚 PYUSD 幣贖回成美元時，該枚 PYUSD 幣會被銷毀，並將等值美元返還。
這代表 PYUSD 幣的總供給量，會隨著實際資金進出動態調整，而不是先發行、再想辦法補資產。
資產隔離與法規監管
PYUSD 幣的用戶資產是「完全隔離」的。
根據 Paxos 官方說明，即使在極端情況下 Paxos 發生財務問題或破產，
用戶的 PYUSD 幣儲備資產也不會被拿去清償公司債務，因為這些資產是存放在獨立、具備破產隔離（bankruptcy-remote）設計的帳戶中。
此外，PYUSD 幣的發行與儲備管理，也受到美國監管機構的監督（包含銀行體系相關單位），
並且 Paxos 會定期公開儲備報告與第三方查核結果，讓外界可以實際查驗儲備資產的組成與規模。
你可以到 Paxos 官網查看他們公開的儲備報告。
PYUSD 幣的發行與管理，並不是去中心化的。
它不像比特幣那樣沒有發行方，而是由具備合規背景的機構負責發行、託管資產，並依照既定規則運作。
這種模式的優點，是透明度、合規性與資產隔離相對明確；但代價就是使用者必須信任發行方的管理與承諾。
你信任的不是程式碼本身，而是背後那套「資產儲備＋發行規則」，是否真的被持續、確實地執行。
PYUSD vs. USDT vs. USDC：美元穩定幣比較
在加密貨幣市場中，USDT（Tether）與 USDC（USD Coin）都是目前最知名、使用最廣泛的美元穩定幣，長期被用來作為交易、轉帳與資金停泊的工具。
而 PYUSD，則是相對較新的美元穩定幣。
雖然這三者同樣都是 1:1 錨定美元，但在設計初衷、使用場景與信任基礎上，其實是有所差異的。
以下這張表格直接幫你比較三者的主要區別：
| 項目 | PYUSD | USDT | USDC |
|---|---|---|---|
| 發行機構 | 傳統金融巨頭 PayPal（與 Paxos合作） | 幣圈老牌 Tether | 交易所巨頭 Coinbase + Circle |
| 推出時間 | 2023 年 | 2014 年 | 2018 年 |
| 儲備資產 | 美國國債、現金存款、附買回協議 | 美國國債、現金、比特幣、黃金等 | 美國國債 (貝萊德基金)、現金 |
| 儲備透明度 | 高（定期公開儲備報告） | 中等（定期公布，但爭議較多） | 高（定期公開審計報告） |
| 發行與管理模式 | 中心化 | 中心化 | 中心化 |
| 合規取向 | 高，偏向傳統金融與支付體系 | 相對彈性，偏市場導向 | 高，偏向機構與監管需求 |
| 資產隔離設計 | 有破產隔離保護 (Paxos 倒閉不影響用戶) | 無明確法律隔離 | 獨立隔離帳戶 |
| 市場流通性 | 仍在早期 | 最高（市佔最大） | 高 |
| 適合族群 | 重視品牌、合規、支付體驗的用戶 | 活躍交易者、幣圈老手 | 機構用戶、重視合規的使用者 |
| 主要優勢 | 資產隔離與監管強度高、美股入金方便 | 市場佔有率第一、流動性最好、去哪都能用 | 合規性佳、DeFi 應用廣泛 |
| 主要缺點 | 中心化凍結權限、目前流通性不如 USDT | 儲備透明度歷史上曾受質疑 | 曾受矽谷銀行倒閉影響短暫脫鉤 |
如果你只是想快速進出交易所、做交易（例如買比特幣），USDT 仍然是目前最通用的選擇，因為它的流動性最好、滑點最低。
如果你重視合規與制度透明，USDC 的定位相對清楚，適合機構資金與 DeFi 操作。
而 PYUSD 則更像是為「支付與一般用戶」設計的美元穩定幣。
它的目標並不是要在交易市場取代誰，而是補上傳統金融與 Web3 之間的支付場景，是你資金避險與出入金的新選擇。
PYUSD 幣有什麼實際用途？
隨著生態系的擴張，PYUSD 幣已經發展出許多實際的應用場景，特別是在連結傳統金融（Web2）與加密貨幣（Web3）層面：
資金避險
當加密貨幣市場劇烈波動，或是傳出其他穩定幣（如 USDT）有脫鉤風險或監管負面新聞時，PYUSD 幣就成為資金避風港之一。
由於它擁有嚴格的監管與破產隔離機制，若將閒置資金暫時換成 PYUSD 幣，能確保資產安全，較不用擔心被交易所或發行商的倒閉拖累。
當然，這並不代表 PYUSD 完全沒有風險，而是相較其他穩定幣，其法規與資產結構風險較低。
美股投資 (IBKR 入金)
這是 PYUSD 幣最具優勢的應用之一。
知名美股券商 Interactive Brokers (盈透證券) 已宣布支援用戶透過 PYUSD 幣入金。
這項功能目前僅對高合規的 USDC 與 PYUSD 幣開放，市佔率最高的 USDT 卻因監管問題被拒之門外。
這意味著，如果你想把幣圈獲利轉入美股（如 Apple, Tesla），持有 PYUSD 幣可以讓你，無需經過繁瑣的銀行換匯與電匯流程。
超低成本的跨國轉帳 (Solana 鏈)
雖然 PYUSD 幣最早在以太坊發行，但現在它已擴展到 Solana 區塊鏈上。
利用 Solana 的高速網路，你可以在幾秒鐘內將 PYUSD 轉給世界任何角落的人，且手續費通常低於 $0.01 美元。
這對於支付國外自由工作者 (Freelancer) 或給海外親友匯款來說，比傳統銀行電匯快且便宜得多。
DeFi 理財賺取收益
在加密貨幣的世界裡，持有穩定幣不僅能避險，更是一種創造被動收入的工具。
這概念其實就跟「把錢存在銀行領利息」非常像。
簡單來說，你可以將手上的 PYUSD「存」進去中心化協議中，提供流動性給市場，而協議就會回饋給你利息。
你也許熟悉像 幣安理財 (Binance Earn) 這類工具。不過，PYUSD 幣目前的理財機會主要集中在鏈上應用。
目前 Solana 鏈上的主流 DeFi 協議（如 Kamino, Drift, Marginfi），都支援 PYUSD 幣的放貸或流動性挖礦，
且往往提供比銀行美元定存更優渥的年化收益 (APY)。
將 PYUSD 幣存入這些協議，能讓你的數位美元不只是存放在帳戶裡，而是自動為你生息。
延伸閱讀 👉 幣安理財｜加密貨幣被動收入，產品風險評比懶人包
台灣用戶如何購買 PYUSD 幣？
由於目前台灣的 PayPal 帳戶暫時無法直接購買 PYUSD 幣，那該去哪裡買呢？
目前主要有兩種路徑：
透過中心化交易所 (CEX)
如果你習慣像買賣股票一樣操作，這是目前最簡單的方式。
多數主流的大型交易所（如 Bybit、OKX、Gate.io）都已上架 PYUSD 幣。
操作流程：
- 你可以在台灣交易所（如 MAX、BitoPro）用台幣買好 USDT。
- 將 USDT 轉帳到上述已上架 PYUSD 幣的海外交易所。
- 直接在現貨市場搜尋 PYUSD/USDT 交易對，進行買入即可。
👉 最簡便買 U 教學｜在台灣怎麼用新台幣換 USDT 的交易所操作流程
透過去中心化交易所購買
如果你持有 PYUSD 幣的目的是為了參與 DeFi 理財，那麼直接在鏈上購買會是更有效率的選擇。
你可以使用像 幣安 Web3 錢包 這類工具，好處是你不需要離開常用的 App，就能直接接觸去中心化交易。
買入後，可以直接無縫連接鏈上協議（如 Solana 上的 Kamino 或 Drift），即刻開始理財操作，省去資產在不同平台間轉來轉去的麻煩。
如何用幣安 Web3 錢包買到 PYUSD 幣？
事前準備：建立幣安 Web3 錢包，並完成入金
要使用幣安 Web3 錢包購買 PYUSD 幣，你需要先建立一個 幣安 Web3 無私鑰錢包，
並完成入金，這樣才能進行後續的代幣交易。
如果你還沒有，可以先參考這篇教學文章完成錢包建立與入金 👉 【幣安 Web3 錢包教學】從註冊、入金到出金使用全攻略。
在正式操作前，請先確認你的 Web3 錢包裡已經準備好以下兩類幣種：
- USDT（購買本金）： 這是你用來換取 PYUSD 的主要資金，建議選擇 Solana 網路轉入，手續費較便宜。
- SOL（手續費/Gas Fee）： 若在 Solana 購買 PYUSD ，所有的操作（包括授權與兌換）都需要支付 SOL 作為手續費。
請記得轉入價值約 5-10 美金的 SOL 備用，否則就算你有再多 USDT，交易也會動彈不得。
讀者若要投資虛擬貨幣，一定要選擇當地合規的交易所平台，才可以確保安全！
購買 PYUSD 步驟一：進入幣安 Web3 錢包
打開幣安 App，從「首頁」切換到「幣安錢包」。
購買 PYUSD 步驟二：輸入 PYUSD 合約地址，進入買幣畫面
接著，在「首頁」上方搜尋欄，貼上 PYUSD 代幣在 Solana 合約地址：「2b1kV6DkPAnxd5ixfnxCpjxmKwqjjaYmCZfHsFu24GXo」
有時候因為同名代幣名稱較多，為了確保買到的是由 PayPal 官方發行的正版 PYUSD，建議直接在搜尋框貼上實際的合約地址。
貼上後，看到畫面跳出 PayPal USD (PYUSD)，點擊「快速購買」。
購買 PYUSD 步驟三：完成 PYUSD 幣購買
在買幣畫面，輸入你想購買的金額，系統會自動計算出預計能換到的 PYUSD 數量。
確認匯率與預估的手續費沒問題後，點擊「購買」並完成安全驗證。
大約幾分鐘內，你的數位美元就會出現在錢包資產中。
PYUSD 幣如何參與 DeFi 理財
成功買入 PYUSD 後，若想進一步參與 DeFi 賺取收益，
可以直接在幣安 Web3 錢包點選底部的「探索 」頁面，於搜尋欄輸入你想使用的 DeFi 協議名稱（例如：Kamino）。
點擊進入該 DApp 後，在平台內搜尋 PYUSD，即可看到相關的放貸或流動性挖礦項目，直接進行理財配置。
PYUSD 的潛在風險與缺點
從上述的實際應用中，我們可以看出 PYUSD 在合規性、資產安全以及連結傳統金融（如 IBKR 入金）上，確實擁有許多 USDT 沒有的優勢。
但凡事一體兩面，為了達到合規與安全，PYUSD 也犧牲了部分去中心化特性。
在決定持有之前，你必須了解以下幾個潛在風險與限制：
中心化控制權
這是 PYUSD 最大的爭議點，也是它與加密貨幣核心價值有所衝突的地方。
為了符合美國監管要求，PYUSD 的智能合約中寫入了 freeze (凍結) 與 wipeFrozenAddress (清除凍結地址資金) 的功能。
這表示，如果執法單位認定某個錢包地址涉及洗錢或非法活動，發行商 Paxos 有權直接凍結該地址的資金，甚至將其銷毀。
雖然這是合規的必要手段，但這也意味著你的資產並非像比特幣那樣「完全不可篡改」。
對於重視「去中心化」與「抗審查」精神的投資者來說，這種資產可能被第三方介入控制的特性，是一個必須考量的中心化風險。
市場流動性仍不及 USDT
雖然 PYUSD 話題性高，但從實際使用面來看，它目前仍處於發展初期：
- 支援的平台與生態有限
- 鏈上應用數量不多
- 多數支付整合仍屬於規劃或測試階段
這也意味著，短期內 PYUSD 很難取代 USDT、USDC 在交易與流動性上的地位。
對需要高度流通性的使用者來說，PYUSD 暫時還不是最實用的選擇。
台灣 PayPal 功能受限
事實上，PayPal App 內的加密貨幣買賣功能，目前僅開放給美國用戶。
台灣用戶的 PayPal 帳戶目前仍僅限於法幣收付款，尚無法直接涉及加密貨幣交易。
因此，台灣使用者想入手，還是得乖乖透過交易所或 Web3 錢包，這在門檻上稍微麻煩了一些。
PYUSD 常見 Q&A
結論：PYUSD 值得持有嗎？
總結來說，PYUSD（PayPal USD）的出現，並不是為了取代 USDT 在交易市場中的主導地位，
而是補足了市場對於「高監管標準」與「與傳統金融體系連結」這一塊的需求。
對使用者而言，選擇哪一種美元穩定幣，關鍵仍在於你的核心用途是什麼。
如果你看重的是交易效率、流通性與市場深度，USDT 依然是目前進出市場最方便、最主流的選項；
但如果你更在意大額資產的法律保障，甚至進行偏合規取向的資金操作，那麼 PYUSD 就是一個可以納入考量的選項。
最後也要提醒一點：
即使掛著 PayPal 的招牌，台灣用戶目前仍無法直接在 PayPal App 內購買 PYUSD，
實際上仍需要透過交易所或 Web3 錢包來持有，才能真正發揮它在鏈上應用與資金配置上的優勢。
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本文由 Jacky 撰稿，雷司紀編輯部審核。