Hyperliquid 交易所是什麼？HYPE 幣用途、風險與購買教學

Hyperliquid 是一個主打高效能的去中心化交易所（DEX）。

它最大的特色在於，即使是在去中心化架構下，還能提供接近中心化交易所的交易速度與操作體驗。

相較於多數傳統 DEX 的缺點，諸如操作門檻高、反應較慢；

Hyperliquid 透過自建公鏈與訂單簿撮合機制，嘗試改善鏈上交易「不夠好用」的問題。

也因此吸引不少原本只使用中心化交易所的用戶開始關注，使其在短時間內累積出相當可觀的鏈上交易量，甚至超越許多中心化交易所的交易表現。

本文將帶你了解 Hyperliquid 是什麼、有什麼核心特色，同時也會說明 HYPE 幣在整個生態中的角色與潛在風險，

以及你可以怎麼參與 HYPE 幣的市場行情。

Hyperliquid 是什麼？

Hyperliquid 是一個去中心化的交易所，提供現貨、永續合約等交易功能。

不同於多數去中心化交易所（DEX）選擇寄生在以太坊等既有公鏈上。

Hyperliquid 走的是一條技術門檻更高的路：自建底層架構，打造一條專為交易而生的獨立 Layer 1 公鏈（Hyperliquid L1）。

為了在去中心化的架構下，實現媲美中心化交易所（CEX）的速度，它擁有兩大核心技術：HyperBFT 共識機制 與 全鏈上訂單簿。

◼︎ HyperBFT 共識機制

HyperBFT 是 Hyperliquid 的核心引擎。

不同於一般區塊鏈的設計，它採用自己開發的共識機制，並搭配專門處理訂單的 HyperCore。

這讓平台上的每一次掛單、撤單與交易都能完全在鏈上執行，

官方資料表示，目前更能支撐每秒高達 20 萬次的訂單處理量， 並達到亞秒級（不到 1 秒）的交易確認速度。

◼︎ 全鏈上訂單簿（On-chain Orderbook）

不同於 Uniswap 等傳統 DEX 採用的 AMM（自動做市商）資金池模式，Hyperliquid 使用的是與中心化交易所相同的「訂單簿」模式。

所有的買賣委託與價格撮合都在鏈上即時完成，不僅讓交易者能精準設定限價單，更確保了整個過程的高度透明。

Hyperliquid 跟其他 DEX（去中心化交易所）的差異？

為什麼 Hyperliquid 的交易體驗能接近中心化交易所，而多數 DEX 卻較難做到？關鍵在於「技術底層的選擇」不同。

多數傳統 DEX 受限於公鏈效能，通常採用 AMM（自動做市商）模式。

這種設計結構相對簡單，也較容易部署，但價格由公式計算，當交易量較大時容易出現滑價，同時也無法像訂單簿那樣精準掛單。

Hyperliquid 則選擇自建公鏈，並在鏈上運行訂單簿機制。

也就是說，它採用的是與中心化交易所相同的「訂單簿撮合」模式，只是整個流程都在鏈上完成。

市場上其實也有採用訂單簿設計的去中心化交易所，例如早期版本的 dYdX。

不過部分設計採用的是「鏈下撮合、鏈上結算」的架構，也就是價格撮合在中心化伺服器完成，最終結果再上鏈結算。

這樣的做法主要是因為早期公鏈效能有限，若全部放在鏈上處理，大量即時下單與撮合可能會面臨速度與成本的瓶頸，因此選擇將撮合放在鏈下作為折衷方案。

相比之下，Hyperliquid 將下單、撮合與成交都放在鏈上執行。

透過「自建公鏈 + 鏈上撮合」的架構，試圖在去中心化與交易效率之間取得平衡：

既保有資產由用戶自行掌控的特性，也提供接近中心化交易所的交易流暢度與透明度。

因此，使用者可以像在中心化交易所一樣掛限價單、快速成交，同時資產仍保留在自己的錢包中。

Hyperliquid 想做的，是用區塊鏈架構，打造一套能媲美中心化交易所的交易引擎。

目前這個策略非常成功，現在 Hyperliquid 已穩居鏈上第一大的衍生品 DEX（整體市佔率將近 30%），每日的衍生品交易量，甚至超越了許多大型的中心化交易所。

Hyperliquid 有什麼特色？

除了流暢的交易速度與透明度外，Hyperliquid 在產品與使用者體驗上，提供了幾項特色：

HLP (Hyperliquidity Provider) ：人人都能參與的造市金庫

在傳統金融市場中，造市商通常是由資金雄厚的大型機構來擔任。

他們會在市場上同時掛出買單與賣單，讓一般投資人隨時都能順利成交。

也就是負責「提供市場流動性」的人。

在 Hyperliquid 中，用戶可以把資金（主要是 USDC）存入 HLP 金庫，系統就會自動拿這筆資金去參與市場運作。

這座金庫主要負責兩件核心任務：

• 第一是常規造市： 在市場上自動掛單，提供日常交易所需的流動性。
• 第二是參與清算： 當市場發生劇烈波動，有交易者面臨強制平倉（斷頭）時，HLP 金庫會跳出來承接這些部位，發揮類似「保險基金」的作用。

這讓一般用戶也能間接扮演機構的角色，賺取平台的手續費分成與清算收益；但相對地，參與者也必須承擔市場劇烈波動時的造市與清算風險。

Hyperps：獨特的永續合約機制

Hyperps 是 Hyperliquid 獨特的永續合約機制。

它的運作方式與一般永續合約類似，但不同之處在於，它不依賴外部現貨價格作為定價基準。

多數永續合約會參考其他交易所的現貨價格或指數，來計算標記價格與資金費率，並透過資金費率機制，讓永續合約價格長期不至於偏離現貨市場太遠；

而 Hyperps 則改為以「自身標記價格的一段時間移動平均」作為資金費率的計算基準，而不是直接對照外部現貨價格。

簡單來說，傳統永續合約通常會參考外部現貨市場，而 Hyperps 則主要依據自身市場形成的標記價格與其平均值來運作。

官方是說這樣的設計目的，能讓價格更平滑，並減少單一價格來源對市場的影響，

尤其是在標的尚未正式發行、沒有現貨市場的情況下，仍能建立合約交易市場。

詳細運作邏輯可參考官方說明。

接近 CEX 中心化交易所的交易體驗

為了降低進入門檻，平台支援直接用 Email 註冊登入，新手不需要備份複雜的助記詞也能開始交易。

此外，除了入金時的轉帳操作，在平台上掛單與撤單都完全不需要支付 Gas 費，

也沒有煩人的錢包視窗頻繁跳出，整體的交易流暢度幾乎與中心化交易所沒有區別。

HyperEVM 是什麼？

HyperEVM 是 Hyperliquid 生態中的智能合約執行環境，於 2025 年正式上線。

如果說過去的 Hyperliquid 是一條以「鏈上交易」為核心的鏈，那 HyperEVM 的加入，則是讓 Hyperliquid 升級為「鏈上金融」。

使整體架構從原本單一交易用途，轉變為兼具各種金融應用的區塊鏈系統。

從交易工具到鏈上金融的轉型

在 HyperEVM 出現之前，你在 Hyperliquid 上能做的幾乎只有「交易」。

但自從 2025 年初 HyperEVM 主網正式上線後，因為它與以太坊（EVM）相容，

開發者可以輕易的把各種以太坊應用（dApps）搬過來 Hyperliquid。

這讓 Hyperliquid 具備了公鏈的特性，用戶現在不只能買賣合約交易，還能直接在鏈上進行借貸、流動性挖礦等 Defi 多元操作。

共享共識

HyperEVM 與 Hyperliquid 的核心交易引擎，採用同一套 HyperBFT 共識機制 作為底層安全基礎。

對使用者來說，這代表在 HyperEVM 上操作各類應用時，

可以延續 Hyperliquid 一貫的高效能特性，同時也在同樣的安全架構之上。

HyperEVM 對 Hyperliquid 的好處

HYPE 幣的價值支撐

隨著生態系內的借貸與各類 DeFi 協議逐步出現，所有在 HyperEVM 上進行的鏈上操作，都需要消耗 HYPE 作為 Gas 費。

這種設計，使 HYPE 不再只是一個與交易所綁定的代幣，而是成為支撐整條公鏈運作的基礎資產。

也就是說，當生態內的實際使用行為增加時，對 HYPE 的需求會跟著增加，形成一種來自使用面的價值支撐。

TVL 的成長與生態規模擴大

隨著 HyperEVM 生態逐步展開，Hyperliquid 的總鎖倉量（TVL）已長期位居市場前段班，

並曾突破 20 億美元的水準，顯示已有相當規模的資金選擇進入並留在這個生態中。

較高的 TVL，通常代表生態內的協議更為活躍，

且資金持續增加，還有助於增強整體系統在面對市場波動時的穩定性。

對投資人而言，TVL 指標反映生態的成熟度與市場信心，而不僅僅是單一價格表現而已。

HYPE 幣是什麼？未來潛力與風險介紹

HYPE 是 Hyperliquid 生態系的原生代幣，是支撐整個 L1 公鏈運作的核心。

核心功能

◼︎ 網路安全與質押（Staking）

HYPE 是維護 Hyperliquid L1 安全的基礎。

持有者可以將代幣質押給驗證節點，參與網路共識並獲得質押獎勵。

這不僅強化了安全性，也透過長期鎖倉減少市場上的拋壓。

◼︎ 支付網路燃料費（Gas Fee）

HYPE 為 HyperEVM 的 Gas 幣，任何在上面運行的去中心化應用（dApps）、智能合約互動或轉帳交易，皆需使用 HYPE 支付網路手續費。

隨著生態系擴張，HYPE 將成為整個網路不可或缺的基礎燃料。

◼︎ 治理投票權

HYPE 持有者擁有協議的治理權，可以對重要的升級提案進行投票，

如手續費費率調整、新功能上線，讓社群能主導平台的未來走向。

◼︎ 交易手續費減免

平台設有階梯式獎勵機制，用戶只需質押一定數量的 HYPE 幣，即可獲得交易手續費折扣。

對於交易頻率較高的用戶來說，為了降低交易成本，這會成為他們買入並持有 HYPE 幣的動機。

HYPE 幣的未來潛力

Hyperliquid 官方表示，協議產生的部分收益將用於回購並銷毀 HYPE。

在平台交易量增加的情況下，這種設計會把部分手續費收入轉化為回購需求，並減少流通中的代幣數量，有機會形成價值支撐。

不過，實際對價格的影響仍取決於整體市場環境與使用者需求。

另一個觀察重點，是 HyperEVM 主網的發展情況。

隨著 HyperEVM 上線，Hyperliquid 的定位已不再僅限於交易平台，而是同時具備智能合約功能的區塊鏈架構。

由於 HyperEVM 兼容以太坊開發環境，理論上可降低開發者遷移門檻。

如果應用數量與鏈上活動增加，HYPE 作為網路 Gas 費的使用場景也會隨之擴大。

相較過去主要與交易活動相關的用途，HYPE 的功能範圍已延伸至整體鏈上運作層面。

HYPE 幣的風險

Hyperliquid 作為一條年輕的公鏈，網路去中心化程度還在早期階段，目前全網僅由 24 個活躍驗證節點維護，

這與以太坊（超過 80 萬個）或 Solana（超過 1,000 個）相比有著巨大差距。

這表示少數大型節點掌握了極高的網路控制權，現階段的安全性與運作，很大程度仍依賴官方團隊與核心節點的信用。

此外，技術層面的穩定性也還需要時間考驗。雖然其架構在理論與小規模測試中表現優異，

但底層公鏈與智能合約還沒經歷過極端市場行情的大規模壓力測試，在極端波動下的應變能力仍是未知數。

最重要的是，HYPE 作為 Hyperliquid 生態的核心，其市場表現與協議整體的發展狀況高度連結；

換句話說，Hyperliquid 在技術開發、生態擴張或市場競爭上的任何起伏，都將直接反應在 HYPE 的價格走勢上。

因此，若要購買 HYPE 幣，記得密切關注協議的近期狀況與未來的發展趨勢。

如何參與 HYPE 幣的市場行情？

如果你想參與 Hyperliquid 生態，或單純關注 HYPE 的價格波動，

大致可以分成兩條路：「鏈上參與」或「中心化交易所」操作。

鏈上深度參與：偏向長期配置

如果你本身就看好 Hyperliquid 的長期發展，也願意處理 Web3 跨鏈、錢包這類鏈上操作，有幾種方式可以參與。

像是 HLP 金庫，你只需要存入 USDC，後續由系統自動執行造市與清算相關策略。

參與者承擔的是做市風險，但相對地，也能分享平台運作所產生的收益，並在某些機制下獲得 HYPE 相關獎勵。

這種方式比較適合不想自己盯盤、但願意承擔市場波動的人。

如果你已經透過鏈上換幣或其他方式持有 HYPE 現貨，也可以選擇 質押（Staking）。

質押除了能領取對應的獎勵之外，還能搭配平台使用，享有不同程度的交易手續費折扣。

這類操作比較適合打算長期持有 HYPE，並且會實際使用 Hyperliquid 相關功能的用戶。

交易所靈活操作：短期抓行情

但如果你覺得跨鏈、換幣、錢包管理這些事情太麻煩，只想單純操作 HYPE 的短線交易，

那透過中心化交易所會是更直覺、也更有效率的選擇。

以 Binance（幣安） 為例，目前雖然還沒有開放 HYPE 的現貨交易，但已經上線 HYPE / USDT 永續合約。

對多數用戶來說，這是一個門檻相對低、好上手的切入點。

你不需要處理鏈上資產轉移，也不用額外換幣，直接用帳戶內的 USDT 就能參與行情。

永續合約的好處在於，不論你看好價格上漲或下跌，都有對應的操作方式，對於想靈活應對市場變化的人來說，彈性相對高。

再加上主流交易所本身就具備較好的流動性與成交深度，即使是小額資金，也能快速進出市場。

這也是目前多數人參與 HYPE 市場行情時，很常選擇的一條路。

如何用幣安購買 HYPE/USDT 永續合約？

下面會以全球第一大交易所 Binance（幣安） 為例，示範如何透過永續合約的方式，參與 HYPE 的市場行情。

在開始之前，先確認幾件事：

• 你已經有幣安帳號，並完成基本的身分驗證
• 帳戶內有 USDT（可以是現貨帳戶或資金帳戶）
• 了解永續合約屬於高風險商品，價格波動會被放大

事前準備：建立幣安帳戶，並完成入金

如果你目前還沒有幣安帳戶，可以先點擊下方按鈕完成申辦。

整個流程包含帳號註冊與 KYC 身分驗證，實際操作不複雜，可以直接參考這篇圖文教學，一步步照著做即可：

👉 幣安註冊帳號 + KYC 身分驗證教學

完成帳戶申辦後，接下來就是準備 USDT 並入金到幣安。

一般會分成兩個步驟：

1. 先在台灣交易所（如 MAX），將台幣轉換成 USDT👉 最簡便買 U 教學｜怎麼用法幣換 USDT 的交易所操作流程
2. 再將 USDT 轉帳入金到幣安帳戶👉 幣安錢包轉帳入金教學

讀者若要投資虛擬貨幣，一定要選擇當地合規的交易所平台，才可以確保安全！

第一步：將資金轉入 Ｕ 本位合約帳戶

在開始之前，請確保你的幣安帳戶內已經有足夠的 USDT。

如果你的資金還在「現貨錢包」，記得先劃轉到「U 本位合約錢包」才能開始操作。

這個步驟只是帳戶內部轉移，不涉及鏈上操作，也不會產生額外手續費。

第二步：進入 U 本位合約交易界面

從幣安 App 首頁，在下方導覽列找到「合約」，並選擇「U 本位合約」。

在左上角的搜尋框輸入 HYPE，接著點選出現的 HYPE/USDT 永續。

第三步：調整槓桿與保證金模式

在下單之前，有兩個設定非常重要，建議先檢查一下：

• 保證金模式： 建議新手先選擇「逐倉」，這樣萬一發生極端行情，損益會被限制在該筆倉位內，不會影響到你合約帳戶裡的其他資金。
• 調整槓桿： 預設的槓桿倍數可能較高，建議剛開始可以調低一些（例如 1x, 2x 或 3x），先熟悉 HYPE 的波動性，再根據自己的風險承受度調整。

第四步：設定交易價格、數量與方向

接著來到下單區，先依照你想怎麼成交，選擇下單方式：

• 限價（Limit）： 你先設定理想價格，等行情走到那個價位才會成交。
• 市價（Market）： 直接用目前市場最優價格成交，想快速進場就選這個。

再來，輸入你要投入的金額（USDT）或 HYPE 的下單數量。

最後一步是選「方向」：

• 看漲就按 「買入 / 做多」
• 看跌就按 「賣出 / 做空」

確認無誤後點下去，就會建立倉位。

下單前建議你再快速掃一次：倉位大小、保證金，以及預估清算價格，確保設定沒錯後再建立。

給交易者的提醒：永續合約的風險

雖然永續合約操作起來很靈活，但它本質上是一種槓桿工具。

這意味著它會放大你的獲利，但同樣也會放大虧損。

如果槓桿開得太高，或是沒有設定好止損，很可能在一個瞬間的插針行情中就面臨「爆倉」風險。

建議大家在操作時，養成隨手設定止損的好習慣，並且優先了解永續合約的基本操作與運作模式。

延伸閱讀：

• 從零開始學合約交易｜新手必懂的合約基礎概念與獨有操作功能

Hyperliquid 與 HYPE 幣常見問題

結語

Hyperliquid 從最初以交易為核心的鏈上平台，逐步擴展出具備智能合約能力的 HyperEVM，

整體定位也從單一交易所，延伸成以交易為主軸的公鏈生態。

隨著生態發展，HYPE 幣的角色也不再只限於交易所層級，而是成為支撐鏈上應用與操作的重要代幣。

至於要如何參與，取決於你的使用習慣與風險承受度。

偏向長期觀察與生態參與的人，可以選擇鏈上的流動性或質押相關機制；

而希望操作簡單、以交易行情為主的人，則是可選擇透過中心化交易所提供的工具來參與。

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