2026 CRWV 怎麼買？CoreWeave 股價、財報與投資風險解析

CoreWeave 這家公司非常有趣，它原本根本不是一家 AI 公司。

CoreWeave 的前身叫 Atlantic Crypto，最早做的是以太坊挖礦，當時團隊為此買進了大量 GPU。

後來幣圈進入寒冬，挖礦生意不再好做，他們沒有急著把設備賣掉，而是換了方向：

把 GPU 算力租給需要機器學習和 AI 運算的企業。

這個轉換，剛好碰上生成式 AI 爆發。

當 OpenAI、微軟、Meta 等公司開始大量搶算力，CoreWeave 手上的 GPU，就從挖礦工具變成 AI 時代最缺的基礎設施。

NVIDIA 負責做 GPU，CoreWeave 則像是「GPU 的房東」，把算力租給需要的客戶。

不過，成長快也需要考量背後的風險。

CoreWeave 一邊快速增加營收，一邊也要投入大量資金蓋資料中心、買 GPU，負債和虧損同樣需要警惕。

這篇文章會帶你看懂 CoreWeave 是什麼、CRWV 靠什麼賺錢、和 NVIDIA 有什麼關係，以及 CRWV 股價背後有哪些成長機會與投資風險。

CoreWeave 是什麼？從交易員挖礦，到 AI 雲端公司

CoreWeave 是誰創辦的？

CoreWeave 是由 Michael Intrator、Brian Venturo、Brannin McBee 三位交易員出身的創辦人成立，Peter Salanki 則以創始技術長的身分加入，負責技術。

其中，前三人主要來自金融與大宗商品交易背景：

他們原本從事能源、天然氣期貨、碳權等商品的金融交易。

而這段背景也影響了 CoreWeave 後來的經營方式：他們不只懂技術，還把交易員那套財務操作帶進公司，設備拿去抵押借錢、客戶長期合約拿去融資，藉此做到快速擴張。

一切從辦公室裡的一張顯示卡開始

CoreWeave 的故事，可以從 2016 年的一張 GPU 說起。

當時 Michael Intrator 還在經營 Hudson Ridge。

他和團隊買了第一張顯示卡，放在曼哈頓辦公室的撞球桌上，開始挖以太坊。

後來一張變成幾百張，辦公室的電力和散熱撐不住幾百張顯卡日夜運轉，只好搬到紐澤西一間車庫，建立最早期的機房。

2017 年，他們把這項副業獨立成公司，取名為 Atlantic Crypto。

當時的商業模式很單純：大量購買 GPU，透過挖以太幣賺取收入。

問題是，加密貨幣市場並不會一直上漲，2018 年幣價大跌後，很多礦工開始拋售顯卡，這時 CoreWeave 卻反過來趁價格便宜繼續買進，累積更多 GPU。

這決定當時看起來風險很高，後來卻成為公司轉型的重要本錢。

不挖礦後，GPU 還能拿來做什麼？

團隊很快發現，GPU 不只能用來挖幣。

它也很適合處理電影特效、機器學習和其他需要大量平行運算的工作。

於是 CoreWeave 開始把顯示卡算力租給遊戲、影像製作和科技公司，慢慢從挖礦業者轉型成 GPU 雲端服務商。

他們的轉型可以分成三步：

• 先把 GPU 租給影像與特效公司：不再只依賴以太幣價格，開始取得較穩定的企業收入。
• 建立自己的雲端管理平台： 讓客戶可以依照需求，快速調用數百甚至數千張 GPU。
• 轉向 AI 模型訓練： 當生成式 AI 帶動算力需求後，公司已有設備與營運經驗，可以比許多新進業者更快擴張。

後來，CoreWeave 在 2021 年 10 月正式改名為 CoreWeave。

這個新名稱也代表他們不再把自己定位成加密貨幣公司，而是專門提供高效能雲端運算服務。

CoreWeave 做出了哪些成績？

CoreWeave 能夠拉開差距，是它比市場更早押注 AI GPU。

2022 年，生成式 AI 還沒有像現在這麼熱門時，CoreWeave 便投入約 1 億美元採購 NVIDIA H100。

ChatGPT 推出後，H100 很快成為科技公司搶著要的稀缺設備，CoreWeave 手上的 GPU 也從高成本資產，變成可以對外出租的熱門算力。

之後，公司又完成幾項重要里程碑：

• 獲得 NVIDIA 投資：NVIDIA 不只是供應商，也是 CoreWeave 的股東與合作夥伴。
• 用 GPU 取得大額融資：2023 年以 NVIDIA H100 等設備作為擔保，取得 23 億美元融資，再把資金拿去購買更多 GPU、興建資料中心。
• 營收快速成長：年營收從 2022 年約 1,600 萬美元，增加到 2024 年約 19 億美元。
• 取得大型科技公司訂單：客戶逐步擴大到 Microsoft、OpenAI 等需要大量 AI 算力的公司。
• 完成美股上市：2025 年以每股 40 美元在 Nasdaq 掛牌，股票代號為 CRWV，IPO 募得約 15 億美元。

如果你有認真看前面的介紹，就會了解 CoreWeave 的成就不只是「從挖礦轉做 AI」，

而是把早期累積的 GPU、能源管理經驗和金融背景結合起來，建立出一套可以快速買設備、蓋機房，再把算力租給大型客戶的商業模式。

不過，這種做法也有風險，公司成長得越快，需要借的錢和投入的資本就越多。

CoreWeave 的商業模式：當 AI 時代的「GPU 房東」

GPU-as-a-Service 是什麼？

CoreWeave 的商業模式不難理解，NVIDIA 負責設計 GPU，CoreWeave 則把這些 GPU 買回來，放進資料中心，再把運算能力租給需要的企業。

客戶不用自己花大錢買設備、找機房、拉電力和處理散熱，只要按照需求租用算力，就能開始訓練或執行 AI 模型。

這種服務通常被稱為 GPU-as-a-Service，也就是 GPU 即服務。

整個流程大概是這樣：

NVIDIA 生產 GPU
        ↓
CoreWeave 購買設備、建置資料中心
        ↓
把 GPU 算力出租給 AI 公司
        ↓
客戶（AI 公司）用來訓練模型、生成內容或執行 AI 服務

CoreWeave 賣的也不僅僅是顯示卡。

一家 AI 公司要訓練大型模型，需要數千甚至數萬顆 GPU 同時工作。

除了晶片本身，背後還需要高速網路、儲存空間、冷卻設備，以及一套能管理整個運算叢集的軟體。

CoreWeave 把這些東西整理成一個完整平台，提供了以下服務：

• GPU 運算：提供 NVIDIA Hopper、Blackwell 等不同世代的 GPU，讓客戶依照模型需求選擇。
• 資料儲存：大型 AI 模型需要讀取大量資料，儲存速度會直接影響訓練效率。
• 高速網路：讓多台伺服器與大量 GPU 可以快速交換資料。
• 管理工具：協助客戶部署、監控和維護運算叢集，減少自己管理硬體的負擔。

CoreWeave 自己把平台定位成專門為 AI 工作負載打造的雲端服務，涵蓋上面的所有服務，

也就是說，客戶租到的不只是 GPU，而是一套已經準備好的 AI 運算環境。

CoreWeave 怎麼收費？

CoreWeave 的收入主要來自客戶租用算力。

小型客戶可以依照實際使用量付費，若需求較大的企業，則可能直接簽下數年合約，預先保留大量 GPU 容量。

CoreWeave 目前提供三種租用方式：

• On-Demand 隨用隨付： 不用簽長期合約，有資源時就能啟用，適合短期測試或臨時增加算力。
• Spot 閒置算力： 價格比較便宜，但 CoreWeave 可以收回設備，官方會提前約 7 分鐘通知，比較適合能夠中斷後重新執行的工作。
• Reserved 預約容量： 適合長期、固定使用的企業，可確保算力供應。

以 2026 年 7 月 14 日查到的北美區官方價格，CoreWeave 的 GPU 收費如下（表格中的價格包含 8 張 GPU、128 顆 vCPU、2,048 GB 系統記憶體 的伺服器）：

**用一個簡單例子試算，**假設一家 AI 新創想用 8 張 H100 訓練模型 10 小時。

選擇 On-Demand，費用就是：

49.24 美元 × 10 小時＝492.40 美元

如果改用 Spot，同樣使用 10 小時，費用則是：

19.71 美元 × 10 小時＝197.10 美元

兩者相差超過一半，但 Spot 有可能被中斷，所以像資料整理、模型測試，或能夠從檢查點重新開始的工作，比較適合使用 Spot；

不能突然停機的正式模型訓練，通常會選擇 On-Demand 或預約容量。

如果公司只是要執行規模較小的 AI 推論，不需要一次使用整台 8-GPU 伺服器，也可以使用單張 H100。

按照官方每小時 6.16 美元計算，使用 10 小時約為 61.60 美元。

除了 GPU，還有哪些費用？

GPU 通常是帳單中最大的一筆開銷，但不是唯一成本。

假設同一家公司還要存放 2 TB 的模型與訓練資料，選擇 Hot 熱資料儲存（CoreWeave 目前 Hot 儲存價格為每 GB 每月 0.06 美元，網路資料傳入、傳出與 CoreWeave 內部傳輸則為免費）：

2 TB＝2,048 GB，2,048 GB × 每月 0.06 美元＝每月 122.88 美元

再加上一組每月 4 美元的公用 IP，這次 10 小時的 H100 運算加上一個月儲存，帳單大約是：

對 CoreWeave 來說，長期合約的好處是收入比較容易預測，也能拿著合約向銀行或投資人融資，繼續購買 GPU 和興建機房。

但這個模式也有一個很明顯的問題：CoreWeave 需要先購買昂貴的 GPU、建置資料中心、取得電力，再等客戶逐年使用算力。

從前面的試算，也可以看出 CoreWeave 的生意為什麼需要大量資金，一個客戶一次可能只租幾個小時，也可能簽下數年合約，長期使用數千張 GPU。

對 CoreWeave 來說，設備只要維持高使用率，就能持續收取租金。但如果 GPU 空著，公司仍然要支付折舊、電力和借款利息。

所以 CoreWeave 很像一個快速買房、蓋房，再把房間租出去的房東。

房客越多、租約越長，生意就越穩定，但房子蓋得太快或借款太多，也可能帶來沉重的財務壓力。

為什麼不直接使用 AWS、Azure 或 Google Cloud？

看到這裡，可能會有一個疑問：AWS、Microsoft Azure 和 Google Cloud 也能租 GPU，為什麼還需要 CoreWeave？

大型雲端平台當然也能做 AI 運算，而且規模很大。

• AWS 的 P5 執行個體最高可配置 8 張 NVIDIA H100，並能透過 UltraCluster 擴展到數千甚至上萬張 GPU；
• Azure 的 ND H100 v5 同樣以 8 張 H100 為一組，可串聯成大型運算叢集；
• Google Cloud 的 A3 系列則提供 1、2、4 或 8 張 H100 等不同規格。

如果比服務廣度和整體規模，CoreWeave 完全不是對手，它的優勢在於把所有資源都集中在 AI 和 GPU 上。

這些大型雲端企業如 AWS、Azure、Google Cloud 就像百貨公司，CoreWeave 則比較像專賣店。

AWS、Azure 和 Google Cloud 提供的是完整雲端服務，除了 GPU，企業還能在同一個平台上使用資料庫、網站伺服器、身分驗證、資安、資料分析、儲存和各種開發工具。

以 Azure 為例，官方列出的產品超過 200 項，AWS 也在全球多個區域建有完整的雲端基礎設施。

相較之下，CoreWeave 的產品範圍相對集中，主要圍繞在：

• GPU 運算： 提供單張 GPU、8 張 GPU 伺服器與多節點叢集。
• AI 專用網路與儲存： 讓大量 GPU 可以快速交換訓練資料。
• 裸機與 Kubernetes： 客戶可以直接使用硬體，或透過容器管理運算工作。
• AI 監控工具： 追蹤 GPU 使用率、故障與模型執行狀況。

CoreWeave 主打從硬體、網路到軟體都針對 AI 工作負載設計，並提供裸機伺服器、Managed Kubernetes，以及沒有資料傳輸費用的方案。

差別不只在價格，也在「拿到多少 GPU」

一般開發者租一兩張 GPU，三大雲端和 CoreWeave 的差異可能不大。

但大型 AI 公司要的是數百或數千張同型號 GPU，還要確保這些設備可以一起運作。

這時候，能否取得足夠容量、網路速度是否穩定，以及部署需要等多久，比單張 GPU 每小時便宜幾美元更重要。

哪些公司比較適合 CoreWeave？

假設一家 AI 新創的主要工作，就是訓練大型語言模型，它沒有太多傳統企業系統，只需要大量 GPU、高速網路和儲存空間。

這時候選擇 CoreWeave，就是直接找一家專門出租 AI 工廠的公司，不必從數百種雲端服務中慢慢組合。

但另一家公司如果原本就在 Azure 上使用資料庫、Microsoft 365、身分驗證與資安工具，把 GPU 也留在 Azure，就比較容易管理，資料也不用搬到另一個平台。

CoreWeave 並沒辦法取代 AWS、Azure 或 Google Cloud，它提供了另一種選擇。

當企業最需要的是大量 GPU，而不是一整套通用雲端服務時，就可以考慮使用專門為 AI 打造的平台。

實際上，大型 AI 公司也不一定只選一家供應商。

為了避免算力不足或過度依賴單一平台，它們可能同時向大型雲端公司和 CoreWeave 租用資源。

這也是為什麼 CoreWeave 能在三大雲端已經非常成熟的市場中，殺出自己的定位。

CoreWeave 跟 NVIDIA 到底是什麼關係？

CoreWeave 和 NVIDIA 的關係，不只是「買晶片的客戶」這麼簡單。

NVIDIA 同時是 CoreWeave 的 GPU 供應商、股東、算力客戶，也是技術夥伴。

四種角色疊在一起，讓 CoreWeave 更容易取得新一代 GPU 和擴張資金，但也代表兩家公司綁得非常深。

可以先用一張表看懂：

第一層關係：NVIDIA 是 CoreWeave 最重要的 GPU 來源

CoreWeave 自己不生產晶片，它購買 GPU、建置資料中心，再把算力租給其他公司。

根據 CoreWeave 的 2025 年年報，公司當時使用的 GPU 全部都是 NVIDIA 產品。

2025 年，NVIDIA 約占 CoreWeave 供應商採購金額的 17%。會有這個落差，是因為 CoreWeave 主要向 Dell 這類伺服器廠採購整機伺服器，GPU 大多是包在整機裡一起買的。即便如此，CoreWeave 的硬體能力，很大一部分仍取決於 NVIDIA。

NVIDIA 推出 H100、H200、GB200 或新一代 Rubin 平台後，CoreWeave 能不能及時取得設備、拿到多少數量，以及採購價格如何，都會影響它可以出租多少算力。

這也是 CoreWeave 和一般軟體公司的差別。

軟體公司只要增加伺服器容量，就可能服務更多使用者。CoreWeave 則必須先買到實體 GPU、找到電力、蓋好機房，才能開始向客戶收錢。

第二層關係：NVIDIA 也是 CoreWeave 的大股東

NVIDIA 不只賣晶片給 CoreWeave，也直接拿錢投資這家公司。

2026 年 1 月，NVIDIA 以每股 87.20 美元的價格，再投資 CoreWeave 20 億美元，買進約 2,294 萬股 Class A 普通股。

交易完成後，NVIDIA 申報持有約 4,721 萬股，占 CoreWeave Class A 股票約 11.5%。

對 CoreWeave 來說，這筆投資有兩個意義。

第一是取得更多資金。

CoreWeave 要蓋資料中心、購買 GPU 和取得電力，每一項都需要大量現金。

NVIDIA 的投資，可以讓公司減少部分借款需求，或把更多資金用在擴張。

第二是市場背書。

NVIDIA 願意持有 CoreWeave 股票，代表它不只把 CoreWeave 當成一般買家，也把這家公司視為擴大 AI 基礎設施的重要夥伴。

第三層關係：NVIDIA 也會向 CoreWeave 購買算力

比較特別的是，NVIDIA 賣 GPU 給 CoreWeave 後，還會回頭向 CoreWeave 購買雲端算力。

雙方在 2025 年簽訂的新訂單，初始合約價值為 63 億美元。

根據合約，如果特定資料中心的容量沒有被其他客戶用完，

NVIDIA 必須在符合交付與服務條件的情況下，購買剩餘的未售算力，合約期限最長到 2032 年 4 月。

對 CoreWeave 來說，這能降低部分設備閒置的風險。

因為 GPU 就算沒有人使用，公司仍要負擔：

• 設備折舊
• 資料中心租金
• 電力與冷卻成本
• 借款利息
• 維護人員薪資

只要有客戶承接容量，CoreWeave 就比較有機會維持設備使用率，也更容易用未來合約去安排融資。

但這不代表所有閒置 GPU 都由 NVIDIA 無條件買單。

合約仍受到指定容量、服務可用性、交付進度與終止條款限制，不能把 63 億美元直接理解成無風險收入。

第四層關係：兩家公司還要一起蓋 AI 資料中心

2026 年，CoreWeave 與 NVIDIA 進一步擴大合作，目標是在 2030 年前協助建置超過 5 GW 的 AI 資料中心容量。

除了 NVIDIA GPU，CoreWeave 未來也計畫採用更多 NVIDIA 的 CPU、儲存與網路技術。

雙方還會測試 CoreWeave 的資料中心管理軟體，並研究如何把相關工具提供給其他雲端業者和企業客戶。

5 GW 是什麼概念？

GW 是電力單位，1 GW 等於 10 億瓦。

AI 資料中心規模越大，除了需要更多 GPU，也要取得足夠的土地、變電設備、電網容量和冷卻系統。

所以這項合作不只是「再買幾批顯示卡」，而是要共同建立可以長期支撐大型 AI 模型的基礎設施。

這些關係對 CRWV 是利多還是風險？

兩面都有。

有利的地方：

• 有機會較早取得 NVIDIA 新一代設備
• NVIDIA 投資可以補充擴張資金
• 算力購買合約降低部分設備閒置風險
• 與 AI 晶片龍頭合作，有助於取得大型客戶信任

需要注意的地方：

• 現有 GPU 高度集中在 NVIDIA
• NVIDIA 調整供貨或產品策略，會直接影響 CoreWeave
• 採購、投資和客戶關係重疊，財務結構較複雜
• 若未來其他晶片架構崛起，CoreWeave 的選擇彈性可能受限
• NVIDIA 本身也和其他雲端平台合作，並不只扶植 CoreWeave

CoreWeave 能快速成長，NVIDIA 是非常重要的推手，但它對 NVIDIA 的依賴，也比一般雲端公司更深遠。

這種關係在 AI 需求持續成長時，就會是 CoreWeave 的優勢。

一旦 GPU 供應、AI 投資熱度或 NVIDIA 的策略出現變化，卻也將成為 CRWV 最大的風險之一。

CoreWeave 的成長故事：為什麼短短幾年就變成 AI 雲端巨頭？

從最前面的段落看，CoreWeave 的轉型聽起來很順利，但它並不是把「挖礦」兩個字換成「AI」，公司就順利成功了。

真正的關鍵是，團隊在 AI 還沒全面爆發前，就開始把原本分散的 GPU，整理成企業可以穩定使用的雲端平台。

這中間包含軟體、網路、儲存、機房和融資能力，少了其中任何一塊，都很難服務 OpenAI 這類需要大量算力的客戶。

CoreWeave 的重要發展時間線

公司在 2017 年成立，並於 2020 年正式推出雲端平台。

營收則從 2023 年的 2.29 億美元，增加至 2024 年的 19.15 億美元，再成長到 2025 年的 51.31 億美元。

換句話說，公司只花兩年，就把營收擴大超過 20 倍。

第一個關鍵：不再只把 GPU 當成挖礦工具

挖礦時期，GPU 的用途很單一，設備開機後只做一件事：挖礦。

收入好不好，很大程度取決於幣價、挖礦難度和電費，如果市場進入熊市，即使機房還在運作，也不一定能賺錢。

CoreWeave 轉型後，思考方式完全不同。

同一張 GPU，可以在不同時間提供給不同客戶使用：

• 白天替動畫公司算特效畫面
• 晚上讓研究團隊訓練機器學習模型
• 之後再提供給 AI 公司執行模型推論

這讓 GPU 從「只能押注幣價的設備」，變成「可以持續出租的運算資產」。

真正困難的地方，是企業客戶不會因為你有很多顯示卡，就願意把重要工作交給你。

CoreWeave 還需要證明平台能穩定運作、資料不會遺失，而且數千張 GPU 可以一起工作。

因此，公司開始建立自己的雲端管理平台，並加入高速網路、儲存和 Kubernetes 等工具。

這也是 CoreWeave 從挖礦業者轉型成雲端公司的關鍵點。

第二個關鍵：生成式 AI 讓 GPU 從設備變成稀缺資源

2022 年底之後，生成式 AI 快速受到市場關注。

大型語言模型需要大量 GPU，而且不是租一兩張就夠。

訓練一個大型模型，可能要同時使用數千張高階 GPU，連續運作數週甚至數月。

問題是，當時市場上的高階 GPU 數量有限。

大型科技公司雖然有自己的資料中心，但建設速度仍可能跟不上需求，那 AI 新創呢？未必有能力一次投入數十億美元購買設備。

這時，已經累積 GPU 和機房經驗的 CoreWeave，剛好可以抓住這個機會。

CoreWeave 2024 年營收年增約 736%，由 2.29 億美元增加至 19.15 億美元。

到了 2025 年，營收又增加至 51.31 億美元，年增約 168%。

CoreWeave 自己也表示，2025 年營收增加的部分，約 85% 來自既有客戶擴大使用量，其餘才是新增客戶。

它的成長模式透露一件重要的事：

CoreWeave 的成長結果，不只是一直新增客戶，而是既有客戶用了之後，還需要更多算力。

對雲端公司來說，這比單純增加客戶數更重要。

因為大型客戶如果持續擴大合約，代表目前使用的服務已經進入它們的日常營運。

第三個關鍵：從新創公司走進美股市場

2025 年 3 月，CoreWeave 以每股 40 美元的價格，在 Nasdaq 掛牌上市，股票代號為 CRWV。

公司這次 IPO 發行了 3,750 萬股，募資規模約 15 億美元。

上市不只是讓一般投資人可以買到 CRWV 股票，也讓 CoreWeave 多一個取得資金的管道。

這對 CoreWeave 很重要，因為它的成長模式需要不斷投入資金，上市後，公司可以透過發行股票、可轉換公司債或其他融資工具籌錢。

第四個關鍵：從追趕市場，變成搶先導入新設備

CoreWeave 早期買進市場上的 GPU，再把算力租出去。

隨著公司和 NVIDIA 的關係變深，它開始更早參與新一代 AI 系統的測試和部署。

2026 年 6 月，CoreWeave 宣布完成 NVIDIA Vera Rubin NVL72 的系統建置與驗證，並表示自己是第一家完成這項工作的 AI 雲端供應商。

這不只是「搶第一」而已，這是代表公司有能力處理整座機櫃的電力、網路、散熱和軟體整合，客戶就能提早數週或數月開始訓練模型。

對競爭激烈的 AI 公司來說，省下的時間本身就有商業價值。

CoreWeave 現在已經成長到多大？

截至 2026 年第二季，CoreWeave 單季營收達到 25.75 億美元，比去年同期成長約 112%。

公司的訂單積壓也已突破 1,000 億美元，達到約 1,040 億美元；

啟用中的電力容量則增加至 1.5 GW，已簽約電力容量約 3.7 GW，並計畫在 2030 年前擴大至超過 8 GW。

到了 2026 年 6 月，CoreWeave 又被納入 Nasdaq-100 指數，與其他大型非金融類上市公司一起成為指數成分股。

不過，這也存在著一定的風險。

營收從幾億美元衝到數十億美元，代表需求成長很快，但資料中心、GPU 和電力也都要先準備好。

客戶簽下大合約之後，CoreWeave 必須真的把機房蓋完、讓設備如期上線，才能把訂單逐步轉成營收。

因此，CoreWeave 下一階段的考驗，已經不是「有沒有人需要 GPU」，而是：

公司能否用合理的成本，把接到的破千億美元訂單準時交付？

接下來要看的，就是 CoreWeave 的主要客戶是誰，以及那些訂單能否順利被消化，並拿到實際收入。

CoreWeave 的客戶有哪些？破千億美元訂單代表什麼？

CoreWeave 能在短時間內快速成長，靠的不只是 AI 題材，而是它真的拿到了不少大型客戶的長期合約。

這些客戶大致可以分成三類：

• 開發大型模型的 AI 公司，例如 OpenAI、Anthropic
• 擁有大量使用者的科技公司，例如 Meta、Microsoft
• 需要高效能運算的企業，例如 Jane Street

它們的共同點是：需要能夠同時調度數千張 GPU、長時間穩定運作的資料中心。

CoreWeave 的主要客戶有哪些？

截至 2026 年第二季，CoreWeave 已公開的部分客戶與合約如下：

OpenAI：累計合約最高約 224 億美元

OpenAI 是 CoreWeave 最受關注的客戶之一。

2025 年 3 月，雙方先簽下最高約 119 億美元的合作，由 CoreWeave 提供專用算力，支援 OpenAI 的模型訓練與服務。

這份協議還包含約 3.5 億美元的 CoreWeave 股票，讓 OpenAI 同時成為公司的股東。

之後，雙方又在 2025 年陸續擴大合作：

• 5 月新增最高約 40 億美元的合約
• 9 月再新增最高約 65 億美元的合約
• 累計合作金額最高約 224 億美元

最新一筆合約的期限最長可到 2031 年，主要用來支援 OpenAI 下一代模型的訓練與運作。

這也說明 OpenAI 並沒有把所有算力都放在同一家雲端平台。

即使它和 Microsoft、Oracle 等公司都有合作，仍會向 CoreWeave 租用額外資源，避免模型開發速度受到單一平台的容量限制。

Meta：累計合約約 352 億美元，期限到 2032 年

2026 年 3 月，Meta 與 CoreWeave 再簽下約 210 億美元的追加合約，加上 2025 年 9 月已簽的約 142 億美元，累計金額約 352 億美元。

CoreWeave 將在多個地點替 Meta 提供 AI 雲端容量，合約期限最長到 2032 年底，部分設備預計會使用 NVIDIA 新一代 Vera Rubin 平台。

Meta 的需求不只來自訓練新模型，也包括日常的 AI 需求。

例如，當使用者在 Facebook、Instagram 或其他產品中使用 AI 功能時，背後都需要持續運行模型。

這類工作不一定像訓練模型那麼集中，但每天都會產生大量運算需求。

Anthropic：支援 Claude 模型訓練與部署

2026 年 4 月，CoreWeave 宣布與 Anthropic 簽下多年合作協議，替 Claude 系列模型提供運算資源。

雙方沒有公開合約金額，只表示算力將從 2026 年內分階段上線，之後還有進一步擴大的空間。

CoreWeave 當時表示，全球前十大 AI 模型供應商中，已有九家使用它的平台。

這筆合作的重要性，不只在於多了一個知名客戶。

只要 CoreWeave 能同時服務不同模型公司，就不必把成長完全押在單一 AI 產品上。

Jane Street：不只租算力，也直接投資 CoreWeave

CoreWeave 的客戶不全是生成式 AI 公司。

2026 年 4 月，量化交易公司 Jane Street 承諾投入約 60 億美元，使用 CoreWeave 的 AI 雲端平台，並另外用每股 109 美元的價格，投資 10 億美元買進 CoreWeave 股票。

Jane Street 的核心業務是金融交易，但量化模型同樣需要大量資料處理與機器學習算力。

這也顯示 CoreWeave 想做的是把客戶擴大到金融、醫療、機器人、自動駕駛與其他需要高效能運算的產業。

Microsoft 曾是最大客戶，但最新營收來源開始改變

CoreWeave 上市初期，一個很大的風險是太依賴 Microsoft。

根據公司向 SEC 提交的文件，2025 年第三季，Microsoft 一家公司就占 CoreWeave 當季營收約 67%。

這代表如果 Microsoft 減少租用容量、延後資料中心上線，或改用自己的 Azure 基礎設施，CoreWeave 的營收就可能受到明顯影響。

到了 2026 年第一季，公司沒有再公開點名最大客戶，但前兩大客戶合計仍占營收約 65%，其他單一客戶則沒有超過 10%。

1040 億美元訂單積壓是什麼意思？

截至 2026 年 6 月底，CoreWeave 公布的 revenue backlog，也就是營收訂單積壓，已經達到約 1,040 億美元。

這個數字在 2025 年第三季是 556 億美元，2025 年底增加到 668 億美元，到了 2026 年第一季再提高至 994 億美元，到了第二季正式突破 1,000 億美元。

而且，CoreWeave 特別註明，這個數字還不包含 2026 年第三季初新增超過 250 億美元的淨新客戶承諾。

乍看之下，CoreWeave 好像已經提前鎖定超過千億美元的營收。

但 backlog 不是公司已經收到的現金，也不是下個季度就能認列的收入。

實際意義在於：

客戶已經簽約預訂未來的 GPU 容量，只要 CoreWeave 按時把設備和資料中心準備好，客戶就會依照合約逐步付款。

例如，Meta 累計約 352 億美元的合約最長到 2032 年。

不是 CoreWeave 在 2026 年能一次認列 352 億美元，而是會隨著資料中心上線、算力交付與實際服務期間，分多年認列。

Backlog 和一般訂單有什麼不同？

CoreWeave 的 backlog 包含兩部分：

1. 已列入財報的剩餘履約義務，也就是 RPO
2. 公司估計未來會從已承諾合約中認列的其他金額

這些金額仍必須符合幾個條件：

• 資料中心按時完工
• GPU 與設備順利交付
• 電力與網路準時到位
• 服務符合合約要求
• 客戶仍有能力履行付款承諾

CoreWeave 官方也特別說明，backlog 要在符合交付與服務可用性等條件後，才有機會轉為營收。

所以，1040 億美元比較像是「未來工作排程與合約池」，而不是銀行帳戶裡已經有的錢。

RPO、遞延收入和 backlog 有什麼不同？

這三個名詞很容易混在一起。

截至 2026 年第二季，CoreWeave 的 RPO 已經增加至 1,037 億美元，

其中約 41% 預計在未來 24 個月內認列，39% 預計在第 25 至第 48 個月認列，其餘則會落在第 49 至第 78 個月。

同一時間，公司資產負債表上的遞延收入約為 97 億美元，仍遠低於約 1,040 億美元的 backlog，

是因為多數長期合約尚未開始提供服務，或還沒有進入付款與認列收入的階段。

為什麼長期合約對 CoreWeave 特別重要？

CoreWeave 的資料中心很貴，公司不可能先花數十億美元買 GPU、蓋機房，之後才慢慢尋找客戶。

比較安全的做法，是先讓大型客戶承諾未來要使用多少容量，再依照合約規模興建資料中心。

這種合約通常帶有 take-or-pay 性質，白話來說，就是客戶預先承諾租用一定容量。

只要 CoreWeave 按照條件把算力準備好，客戶就必須使用或支付約定費用，CoreWeave 也會拿這些長期合約去安排融資。

公司在年報中表示，基礎設施主要透過與特定資產綁定的借款融資，背後則由客戶的長期合約支撐。

可以把它想成：

客戶簽下長期算力合約
          ↓
CoreWeave 拿合約安排融資
          ↓
用資金購買 GPU、興建資料中心
          ↓
設備上線後開始提供服務
          ↓
客戶付款，CoreWeave 認列營收

這個模式的優點是：「公司不用完全靠自己的現金擴張」。

但風險在於，如果資料中心延後完工、電力不足或 GPU 不能準時交貨，CoreWeave 就可能無法按期提供服務，訂單也不能如期轉成營收。

CoreWeave 最新財報分析：營收翻倍，為什麼虧損也跟著擴大？

2026 年 8 月 11 日，CoreWeave 公布了 2026 年第二季財報。

表面上看，這份財報的成長速度非常驚人。

單季營收達到 25.75 億美元，比去年同期的 12.12 億美元增加約 112%，等於一年內又成長超過一倍。

但另一邊，公司單季淨虧損也從去年同期的 2.90 億美元擴大到 6.26 億美元。

簡單來說，CoreWeave 現在的狀況是：

客戶很多、營收成長很快，但為了蓋出足夠的資料中心，公司花錢的速度也非常快。

CoreWeave 2026 年第二季財報重點

CoreWeave 的營收確實高速成長，但營業費用達到 26.24 億美元，仍然高於當季 25.75 億美元的營收。

光是技術與基礎設施費用，就達到 15.07 億美元。

為什麼營收翻倍，淨虧損反而更大？

CoreWeave 的虧損，主要是這家公司採用的是「重資產模式」。

它在收到客戶租金前，要先完成很多事情：

• 購買數千張高階 GPU
• 租用或興建資料中心
• 安裝電力、散熱和高速網路
• 支付設備融資與借款利息
• 等設備上線後，再分年認列客戶收入

這些成本不會全部在買設備時一次認列。

例如，一批 GPU 可能會使用好幾年，因此公司會把成本分攤到各季，變成「折舊費用」。

CoreWeave 2026 年第二季的折舊與攤銷就達到 13.93 億美元，比去年同期約 5.59 億美元增加超過一倍。

利息費用甚至比營業損失更高

這份財報需要注意的，可能不是 6.26 億美元淨虧損，而是 6.40 億美元的單季利息費用。

CoreWeave 第二季的營業損失其實只有 4,900 萬美元，代表把雲端服務收入扣掉營運成本後，公司已經非常接近損益兩平。

但接著再扣掉高達 6.40 億美元的利息、稅負和其他項目後，淨虧損才來到 6.26 億美元。公司同季還有約 1.25 億美元其他收入，因此部分抵銷了利息支出的影響。

換句話說，公司很大一部分虧損，仍然來自過去為了購買 GPU、蓋資料中心所借的錢。

截至 2026 年 6 月底，CoreWeave 的短期與長期債務合計約為 350.68 億美元：

短期債務 75.13 億美元 ＋ 長期債務 275.55 億美元 ＝ 總債務約 350.68 億美元

同一時間，公司帳上的現金及約當現金約為 55.24 億美元。

雖然，不是所有債務都需要立刻償還，但可以看出 CoreWeave 對融資市場的依賴仍然很高。

只要 AI 算力需求持續成長、客戶按時付款，公司就能用收入支應借款。

但如果資料中心延後完工、客戶縮減需求，或市場利率維持高檔，利息壓力就可能變得更大。

Adjusted EBITDA 為什麼是正的，公司卻還在虧錢？

CoreWeave 第二季的 Adjusted EBITDA 達到 15.10 億美元，利潤率高達 59%。

看到這個數字，有些人可能會認為：

公司本業其實很賺錢，只是會計上暫時虧損。

這句話只對一半。

EBITDA 的中文是「稅息折舊攤銷前盈餘」。

它在計算時，會先排除幾個成本：

• 利息
• 稅負
• 設備折舊
• 無形資產攤銷

對 CoreWeave 來說，折舊和利息是完全無法忽略的。

GPU 會老化，新一代晶片上市後，舊設備的競爭力也可能下降，但是借款則是要支付利息與本金。

因此，Adjusted EBITDA 可以用來觀察設備運作後產生現金的能力，卻不能直接當成公司的淨利。

CoreWeave 第二季從淨虧損調整到 EBITDA，主要加回了：

這就是為什麼同一家公司，可以同時出現：

• 淨虧損 6.26 億美元
• Adjusted EBITDA 15.10 億美元

兩個數字都是真的，只是回答的問題不同。

淨利是在看所有會計成本扣除後，公司最後賺多少；Adjusted EBITDA 則比較接近觀察現有業務在扣除資本結構和折舊前，產生多少盈餘。

另外，CoreWeave 的 Adjusted EBITDA 利潤率從去年同期的 62%，下降到 59%；調整後營業利益率則從 16% 降到 5%。

不過，如果跟第一季相比，Adjusted EBITDA 利潤率已經從 56% 回升到 59%，調整後營業利益率也從 1% 提高至 5%，

代表規模擴張開始出現一些營運槓桿，只是距離真正的 GAAP 獲利仍有一段距離。

CoreWeave 有賺到現金嗎？

2026 年第二季，CoreWeave 的營運現金流仍然為正，達到 6.79 億美元，相比去年同期還是負 2.51 億美元，已經有明顯改善。

問題是，公司同一季光是購買設備與投入基礎設施的現金支出，就達到 64.22 億美元。

如果使用最簡單的算法：

營運現金流 6.79 億美元 － 設備與資本投入 64.22 億美元 ＝ 約負 57.43 億美元

現有業務已經能帶進現金，卻還不足以支付公司快速擴張所需的全部設備支出。

這裡要特別注意，CoreWeave 在法說會所說的 Q2 CapEx 約為 94 億美元，而現金流量表上的「購置不動產與設備」則是 64.22 億美元，兩者使用的口徑不同。前者比較適合觀察整體資本支出規模，後者則比較適合直接和營運現金流比較。

剩下的資金缺口，就必須透過借款、發行股票或其他融資方式補上。

CoreWeave 第二季取得約 134.57 億美元的新債務資金，並透過私募普通股取得約 9.97 億美元，同一季也償還約 38.84 億美元債務。

可以把這個資金循環理解成：

客戶簽下長期合約 ↓ CoreWeave 借款或募資 ↓ 購買 GPU、興建資料中心 ↓ 設備上線，開始產生營收 ↓ 用收入支付營運成本與利息

只要新增設備的報酬高於融資成本，這個模式就能繼續運作。

但如果 GPU 使用率下降、出租價格下滑，或資料中心建設成本高於預期，公司就可能面臨更大的資金壓力。

CoreWeave 2026 年財測透露什麼？

CoreWeave 第二季實際營收達到 25.75 億美元，落在公司原本預估的 24.5 億至 26 億美元區間上緣。

而公布第二季財報後，公司不只提供新的第三季財測，也上修了 2026 年全年財測。

和第一季財報公布時相比：

• 全年營收從 120～130 億美元，提高至 124～132 億美元
• 全年資本支出從 310～350 億美元，提高至 350～390 億美元
• 調整後營業利益從 9～11 億美元，提高至 9.6～11.5 億美元
• 年底年化營收從 180～190 億美元，提高至 185～195 億美元

也就是說，公司確實對今年的營收與營運表現更有信心，但同時也準備花更多錢擴張。

這份財測最值得注意的，不只是營收可能從 2025 年的 51.31 億美元增加至 124 億美元以上，

而是公司現在預計全年資本支出可能高達 350 億至 390 億美元。

也就是說，CoreWeave 每增加 1 美元營收，背後仍需要先投入大量設備與建設資金。

全年營收預估最高為 132 億美元，但資本支出可能達到 390 億美元。

以目前的高速擴張階段，CoreWeave 還需要不斷從外部取得資金。

這份財報該怎麼解讀？

如果只看營收，CoreWeave 的成長速度非常少見：

• 客戶合約持續增加
• 單季營收成長超過一倍
• 訂單積壓正式突破 1,000 億美元
• 而且還不包含第三季初新增超過 250 億美元的客戶承諾
• 2026 年全年營收財測也再次上修

但如果看完整財務結構，也會看到另一面：

• 淨虧損仍較去年同期明顯擴大
• 利息費用快速增加
• Adjusted EBITDA 利潤率仍低於去年同期
• 總債務已增加至約 351 億美元
• 資本支出遠高於營運現金流
• 公司甚至同步上修全年資本支出
• 未來仍可能需要借款或發行股票

CRWV 股價走勢：CoreWeave 值得投資嗎？

CoreWeave 的營收成長很快，但 CRWV 股價並不是一路向上。

公司在 2025 年 3 月上市，IPO 定價為每股 40 美元。

上市後，市場一度把它視為「AI 雲端第一股」，股價最高曾在 2025 年 6 月收在 183.58 美元，相較 IPO 價上漲超過三倍。

但到了 2026 年，投資人開始重新檢視它的負債、資本支出和客戶集中問題。

截至 2026 年 8 月 21 日收盤，CRWV 股價為 87.85 美元，市值約 484.5 億美元。

雖然目前仍比 IPO 價高出約 120%，但還是比歷史高點低了約 52%；光是 7 月中到 8 月下旬，股價就從 73 美元附近反彈到 87 美元以上，真的是一檔波動非常大的成長股啊。

CRWV 股價走勢

CRWV 的走勢，反映市場對 CoreWeave 的兩種看法。

• 樂觀的人看到的是破千億美元訂單積壓、營收翻倍，以及 OpenAI、Meta、NVIDIA 等大型客戶；
• 保守的人則看到約 351 億美元債務、高額資本支出，以及公司仍沒有穩定獲利。

CoreWeave 的估值怎麼看？

因為 CoreWeave 目前仍在虧損，所以不能像一般成熟公司一樣，用本益比判斷貴不貴。

現階段比較常用的是：

• 市值營收比
• 企業價值營收比
• 未來營收成長率
• Adjusted EBITDA
• 自由現金流與負債變化

以 2026 年 8 月 21 日約 484.5 億美元的市值計算，搭配公司最新預估的 2026 年營收 124 億至 132 億美元，CRWV 的預估市值營收比約為 3.7～3.9 倍。

只看這個數字，可能會覺得一家公司營收預計成長超過一倍，卻只給四倍左右的營收估值，似乎不算特別貴。

問題是，CoreWeave 有大量債務。

截至 2026 年第二季，公司短期與長期債務合計約 350.68 億美元，現金約 55.24 億美元。

若把債務加入市值，再扣掉現金，估算出的企業價值大約為 779.94 億美元。

再用企業價值除以全年營收財測：

企業價值約 779.94 億美元 ÷ 2026 年營收預估 124～132 億美元 ＝ 預估 EV／Sales 約 5.9～6.3 倍

這個算法比單看市值更有參考價值。

因為買進 CRWV 股票，不只是參與公司的營收成長，也需要承擔這間公司為了蓋資料中心和購買 GPU 所累積的財務壓力。

這個估值算不算貴，最後取決於兩件事：

1. CoreWeave 能不能維持高速成長
2. 公司能不能逐漸降低資本支出和負債占比

如果營收持續成長，但每增加一美元收入，都要投入更多借款，股東能得到的價值就可能有限。

CoreWeave 的投資亮點

AI 算力需求仍在快速成長

CoreWeave 最大的投資理由，就是生成式 AI 對算力的需求仍然很高。

不論是訓練大型語言模型、生成圖片和影片，還是把 AI 功能放進搜尋、社群平台與企業軟體，都需要大量 GPU。

不過，AI 使用量成長不一定等於 GPU 租金永遠維持高檔。

模型效率提高、自研晶片普及，或更多業者投入資料中心，都可能讓同樣一份 AI 工作需要更少成本。

已經取得大型客戶，而非只有市場題材

不少 AI 公司有技術和故事，但還沒有真正的大型訂單。

CoreWeave 不一樣，它已經和 OpenAI、Meta、Anthropic、Microsoft、Jane Street 等客戶建立合作，Meta 更累計簽下約 352 億美元、期限最長到 2032 年的 AI 雲端合約。

這些長期合約可以幫助公司：

• 提高未來營收能見度
• 依照需求興建資料中心
• 用合約支撐設備融資
• 降低新機房完工後沒有客戶的風險

與 NVIDIA 的關係比一般雲端公司更深

NVIDIA 不只是 CoreWeave 的供應商，也是股東與算力客戶。

這層關係可能讓 CoreWeave 較快導入新一代 GPU，並增加大型企業對平台的信任。

2026 年第一季，NVIDIA 又完成 20 億美元的 CoreWeave 股票投資。

當市場上的熱門 GPU 供應不足時，能否拿到設備本身就是競爭力。

專注 AI，比傳統雲端更容易快速調整

相較於 AWS、Azure 和 Google Cloud 要服務各種企業工作負載，CoreWeave 則把大部分資源放在 GPU、模型訓練和推論。

這種專注讓它能比較快測試新設備、設計大型 GPU 叢集，也能針對 AI 公司需要的網路與儲存方式調整平台。

對只想取得大量 GPU 的客戶來說，CoreWeave 的服務更簡單暴力。

CoreWeave 的主要投資風險

營收成長快，但缺乏穩定獲利

CoreWeave 2026 年第二季營收達 25.75 億美元，年增約 112%，但淨虧損也由去年同期的 2.90 億美元擴大至 6.26 億美元，淨虧損率為 24%。

同一季，Adjusted EBITDA 雖然達 15.10 億美元，但利息和折舊都是公司實際不能忽略的成本。

對一般軟體公司來說，收入成長後，新增客戶的成本可能逐漸下降。

但 CoreWeave 每服務更多大型客戶，往往要先增加 GPU、資料中心和電力，因此規模變大，不一定立刻帶來更高淨利。

高負債讓公司很怕利率和資金市場改變

截至 2026 年第二季，CoreWeave 短期與長期債務合計約 350.68 億美元，單季利息費用就達到 6.40 億美元。

CRWV 不能只把資料中心蓋出來，設備上線後還必須維持高使用率，才能支付利息與本金。

如果未來發生以下情況，財務壓力可能快速升高：

• 利率上升
• 融資市場收緊
• GPU 出租價格下降
• 機房延後上線
• 客戶延後使用容量

近期市場也開始關注 CoreWeave 高度依賴債務融資，以及零組件價格和資本取得成本的風險。

客戶集中度仍然很高

CoreWeave 的客戶數正在增加，但營收仍集中在少數大型公司。

2026 年第二季，前三大客戶分別占營收約 36%、26% 與 10%，合計約 72%，其他單一客戶則沒有超過 10%。

大型合約看起來很有保障，但大型客戶同時也有更強的議價能力。

如果市場上出現更多 GPU 供應，它們可能要求降低價格，或把工作移到其他平台。

今天的客戶，未來可能變成競爭者

這是 CRWV 最近股價大跌的一個具體例子。

2026 年 7 月，市場傳出 Meta 正在規劃「Meta Compute」，可能把多餘的 AI 運算容量出租給外部客戶。

消息公布後，CRWV 當天一度下跌約 14%。

有趣的是，Meta 同時也是 CoreWeave 的大客戶，雙方才剛簽下長期合約。

這種關係看起來矛盾，但在市場發展策略上很合理。

Meta 現在可能還需要外部算力，但隨著自己的資料中心陸續完工，未來就可能把多餘容量租給其他企業，直接進入 CoreWeave 的市場。

同樣的情況也可能出現在：

• Microsoft
• Google
• Amazon
• xAI
• 其他擁有大量 GPU 的科技公司

CoreWeave 必須證明，即使大型科技公司開始對外出租算力，它仍能靠速度、服務和軟體平台留住客戶。

高階 GPU 不會永遠保持同樣價值

CoreWeave 買進的 GPU 是資產，但也是會快速更新的科技設備。

今天最搶手的晶片，幾年後可能被新一代產品取代。舊 GPU 不一定完全沒有用途，但出租價格和使用率可能下降。

如果設備折舊速度比公司預期更快，就會出現一個問題：

貸款還沒還完，GPU 的市場價值和租金已經下降。

因此，CoreWeave 不只要買到最新設備，還要控制採購時間、設備利用率和合約年限。

股東可能面臨持股稀釋

CoreWeave 需要的資金非常大，除了借款，公司也可能透過增發股票、私募或可轉換債券取得資金。

這能降低部分負債壓力，但新股增加後，原有股東持有的公司比例就會下降。

2026 年第一季，公司從 NVIDIA 的股票投資取得約 19.85 億美元；其平均流通股數也已明顯高於一年前。

募資本身不一定是壞事。

真正要看的是，公司用這些資金蓋出的資料中心，能不能創造高於資金成本的報酬。

CRWV 股票適合哪一類投資人？

CoreWeave 不是一檔容易用「便宜」或「昂貴」直接下結論的股票。

它有很明確的成長條件：

• AI 算力需求增加
• 大型客戶簽下長期合約
• 營收快速成長
• 訂單積壓已突破 1,000 億美元
• 與 NVIDIA 關係密切

但風險同樣集中：

• 還在虧損
• 負債高
• 資本支出非常大
• 客戶集中
• 設備折舊快
• 競爭者增加
• 股價波動劇烈

因此，CRWV 比較適合能承受高波動，而且願意每季追蹤財報的成長型投資人。

研究這家公司時，不應只看 CRWV 股價是否從高點跌很多，而要持續評估以下面向：

1. 訂單積壓有沒有轉成實際營收？
2. Adjusted EBITDA 與營業利益率是否改善？
3. 債務和利息增加速度是否開始放慢？
4. 資本支出最終能不能帶來正自由現金流？

只要其中幾項持續惡化，即使營收仍在成長，股票也可能繼續承受壓力。

相反地，如果 CoreWeave 能在營收擴張的同時，逐步降低負債比例、改善自由現金流，市場才可能重新給它更高的估值。

這也是判斷 CRWV 值不值得投資時，比短期股價漲跌更重要的地方。

台灣有哪些 CoreWeave 概念股？

搜尋「CoreWeave 概念股」時，很容易看到一長串 AI 伺服器、散熱、電源和 PCB 公司。

不過，這裡要先跟大家說明：

目前公開資料中，能直接確認是 CoreWeave 主要合作夥伴的公司，多半是 NVIDIA、Dell、Vertiv、Micron 等美國企業。至於台灣上市櫃公司，還沒有足夠公開資訊能證明哪一家直接取得 CoreWeave 大量訂單。

因此，把所有 NVIDIA 供應鏈或 AI 伺服器公司都稱為「CoreWeave 概念股」，其實不太精確。

比較安全的分類方式，是分成「直接合作夥伴」和「AI 資料中心間接受惠股」。

CoreWeave 已公開的直接合作夥伴

CoreWeave 要蓋 AI 資料中心，不只需要 GPU。

一套可以正式投入使用的 AI 機櫃，還需要伺服器、儲存設備、電力、液冷散熱和資料中心空間。

根據 CoreWeave 自己公布的資料，目前能明確確認的合作夥伴包括：

但，這些公司大多不是台股。

台股比較接近「間接受惠」，不是直接 CoreWeave 訂單

CoreWeave 預計持續增加資料中心與電力容量，這類投資會帶動整條 AI 基礎設施供應鏈。

可能受惠的台灣產業包括：

• AI 伺服器設計與製造
• 電源供應器與備援電力
• 液冷與氣冷散熱設備
• 機櫃與配電系統
• PCB、高速連接器與線材
• 資料中心能源管理

以下我舉兩個比較多人關注的：「廣達」和「台達電」

廣達（2382）：AI 伺服器與資料中心設備

廣達旗下業務涵蓋伺服器、儲存設備與網路交換器，也提供公有雲、私有雲及電信業者使用的資料中心產品。

從產業位置來看，廣達能受惠於全球雲端業者增加 AI 伺服器支出。

台達電（2308）：資料中心電力與液冷設備

AI 資料中心除了 GPU，最大的問題通常是電力和散熱。

新一代 AI 機櫃的功耗不斷提高，傳統氣冷已經很難處理部分高密度系統，因此需要液冷、配電、備援電力與能源管理設備。

台達目前提供的 AI 資料中心產品涵蓋：

• 電源與配電系統
• 不斷電系統
• 液冷與氣冷設備
• 機櫃與環境管理
• 模組化及貨櫃型資料中心

台達也已推出最高 3 MW 的液冷冷卻分配裝置，並展示針對 NVIDIA 下一代 AI 工廠設計的 800 VDC 電力架構。

這些產品和 CoreWeave 擴建資料中心所需要的設備類型有關。

CRWV 股票怎麼買？台灣人 4 種管道完整比較

台灣投資人想布局 CoreWeave，大致有四種方式：國內券商複委託、海外券商、加密貨幣交易所的美股服務，以及持有 CRWV 的 ETF。

四種投資管道沒有絕對好壞，差別主要在操作難度、交易成本，以及你想直接持有 CoreWeave，還是分散投資整個 AI 與科技產業。

延伸閱讀：美股怎麼買？管道比較：複委託、海外券商、加密貨幣交易所

方法一：透過國內券商複委託買 CRWV

複委託是台灣新手最容易操作的方式。

你在國內券商的 App 搜尋「CRWV」，再由券商把訂單送到美國市場成交，操作流程與買台股相近。

目前不少台灣券商都有提供美股複委託，例如國泰、元大、永豐金、富邦、凱基及玉山證券等。

部分券商也支援台幣交割、美股零股與定期定額，不必另外申請海外帳戶或處理國際電匯。

複委託最大的優點是「方便」。

從開戶、換匯、下單到查看庫存，都能在熟悉的中文介面內完成。有問題時，也能直接聯絡台灣客服。

缺點則是各家券商的手續費、最低收費，以及盤前盤後交易功能不完全相同。

CoreWeave 上市時間比多數大型科技公司短，下單前也要先確認自己的券商是否已經開放 CRWV 交易，以及是否支援零股。

小額投資人不能只看手續費率，還要確認是否有每筆最低收費，以及定期定額和一般下單的費率是否相同。

這個方法適合第一次接觸美股、希望分批買進 CRWV，或不想處理海外匯款的人。

方法二：透過海外券商買 CRWV

另一種方式，是直接在 Firstrade、Interactive Brokers 等海外券商開戶，將美元匯入帳戶後搜尋 CRWV 下單。

海外券商通常具有較完整的美股商品、零股交易、盤前盤後交易及進階訂單工具。

Firstrade 偏向中文介面與入門操作；Interactive Brokers 涵蓋的國家市場與金融商品較多，比較適合有經驗的投資人。

海外券商的優勢是交易成本通常較低，而且投資標的與下單工具更完整。

這點對 CRWV 特別重要，因為 CoreWeave 的股價波動較大，重大合約、財報、融資或資料中心消息，都可能讓盤前盤後價格出現明顯變化。

不過，投資人必須自行處理國際電匯、換匯、身分驗證及 W-8BEN 等稅務文件。

若投入金額不大，單次電匯費反而可能比股票佣金更高。未來將資金匯回台灣時，也應保留入金、成交與出金紀錄。

這個方法適合單筆投資金額較大、交易頻率較高，或希望使用完整美股交易功能的人。

方法三：透過幣安美股交易功能買 CRWV

對本來就有加密貨幣帳戶的人來說，2026 年又多了一種新選擇：透過幣安提供的美股交易功能，投資美國上市股票。

幣安的股票交易服務提供超過 7,000 檔美國股票與 ETF，最低可從 5 美元開始，並支援零股及部分標的的延長交易時段。

股票服務由 Nest Trading Limited 提供，透過外部券商合作執行。

CRWV 也在幣安美股的支援清單中，直接搜尋代號就能下單（實際可交易標的以你所在地區的 App 顯示為準）。

在費用方面，幣安不另外收取傳統股票佣金，但不代表交易完全沒有成本。

官方的收費方式為：

• 350 美元以下的訂單，收取 0.35 美元平台費
• 超過 350 美元的訂單，收取約 0.1% 的價差收費

例如，只投入 10 美元購買 CRWV，0.35 美元平台費就占了 3.5%；若投入 100 美元，成本比例則降為約 0.35%。

這個方法適合已持有 USDC、USDT 或 BNB，熟悉加密貨幣平台，而且想用小額資金投資 CRWV 的人。

詳細操作步驟可以參考幣安美股怎麼買完整教學。

如果還沒有幣安帳戶，可以透過雷司紀幣安推薦連結註冊，推薦碼是 QWRMSXO9，可以獲得 20% 手續費減免。

若不熟悉流程，可先參考幣安註冊教學。註冊優惠與適用資格可能調整，以活動頁顯示為準。

但也要分清楚，在幣安平台同時有：「直接股票交易」、「代幣化股票」與「永續合約」。

三者的資產保管、股東權利及槓桿風險都不同，不要看到 CRWV 代號就直接下單。

相關操作可以參考：幣安美股怎麼買？零手續費買美股教學，美股 vs 美股代幣（bStocks）完整比較

方法四：透過 ETF 間接投資 CRWV

不想把資金集中在單一公司的投資人，也可以透過 ETF 間接持有 CoreWeave。

CoreWeave 已在 2026 年 6 月被納入 Nasdaq-100 指數，因此追蹤 Nasdaq-100 的 ETF，會依照指數調整納入 CRWV，例如 QQQ、QQQM 等產品。

實際持股比例仍會隨股價、指數規則與定期調整而變化。

ETF 的優點是一次分散投資多家大型科技公司，即使 CoreWeave 因為高負債、客戶集中或資料中心建設延誤而大跌，投資組合仍有其他公司可以分散影響。

不過，ETF 並不等同於直接持有 CRWV，CoreWeave 在大型指數中的權重不高。

即使 CRWV 股價大漲，ETF 的報酬仍會受到 NVIDIA、Microsoft、Apple、Amazon、Meta 等其他成分股影響，無法完整複製 CRWV 的漲幅。

同樣地，ETF 的成分股與權重會定期調整，未來 CoreWeave 的市值下降或不再符合指數條件，持股比例也可能被降低或移除。

這個方法適合看好 AI、雲端與大型科技產業，但不確定 CoreWeave 能否控制負債、順利交付訂單，或不想承受 CRWV 單一公司風險的人。

台灣投資人該選哪一種？

複委託解決的是方便問題，海外券商解決的是成本與功能問題，幣安美股服務適合加密資產使用者，而 ETF 解決的是單一公司風險問題。

第一次買 CRWV、希望流程單純，可以先從國內複委託開始。

投資金額較大、交易頻繁，或需要盤前盤後功能，可以比較海外券商。

原本就在幣安管理資產，則可考慮使用幣安美股交易。

如果只是看好 AI 算力與雲端基礎設施趨勢，卻不確定 CoreWeave 能否把破千億美元訂單順利轉成營收與現金流，透過 ETF 分散投資，會是波動相對較低的選擇。

CoreWeave 常見問題

結語

CoreWeave 接下來該觀察的，我認為並非 AI 算力需求還會不會繼續增加，而是當 GPU 供應逐漸變得充足之後，這家公司還能留下多少競爭力。

過去幾年，市場缺的就是算力。

只要手上有足夠的新一代 GPU，又能快速部署，就有機會承接大量需求。

在這種環境下，很難完全分辨 CoreWeave 的高速成長，有多少來自公司的能力，又有多少來自市場本身的供不應求。

CoreWeave 的考驗，會出現在供給沒那麼吃緊之後。

如果未來客戶有更多選擇，GPU 出租價格也不再像過去幾年這麼有利，

那麼 CoreWeave 就必須讓客戶留下來的理由，從「這裡有算力」變成「這個平台值得我們繼續用」。

這也是我看 CoreWeave 最在意的一點。

現在的成績，可以證明它很會抓住市場機會，但還不足以證明這套優勢能維持多久。

等到 AI 算力不再那麼稀缺，海水退了才會清楚，客戶真正需要的是 CoreWeave，還是 CoreWeave 手上的 GPU。

若有任何疑慮，可以到雷司紀 Line 官方帳號詢問，會有專人幫你指導，避免詐騙。

在網路上，雖然有很多幣圈相關的免費資源，包括文章、Youtube、Instagram 等⋯⋯，可以供你「自主學習」之用。

然而，加入到加密貨幣討論群還是很重要，除了與群友交流，幫助你學習得更快，

詐騙日新月異，區塊鏈消息也不斷更新，唯有跟更多同好一起討論，才能避開地雷。

• 新手討論群：公開加密貨幣交流群 （對新手友善、學習幣圈知識）
• VIP 討論群：申請表單或進入幣問必答群  （交易策略、套利技巧、熱門幣種）
• 其他討論群：社群連結與各群介紹

我們秉持著讓讀者不被詐騙的初衷，從 2020 年開始分享虛擬貨幣知識，幫助許多人避開各種陷阱和風險，並連續上榜 2022 – 2025 的影響力人物：

• 2025 年台灣區塊鏈《年度最有影響力 30 人》
• 2024 年台灣區塊鏈《最有影響力的 30人》
• 2023 年台灣區塊鏈《年度最影響力 39 位人物榜》
• 2022 年台灣區塊鏈影響力人物榜 #KOL、社群主

【大師投資策略精選文章】

• 【價值投資教學】ROA資產報酬率、ROE股東權益報酬率差異比較
• 【價值投資教學】合理股價估算的四種方式
• 【價值投資教學】葛拉漢與巴菲特心法的優缺點比較
• 【價值投資教學】巴菲特企業護城河的五種內涵
• 投資策略技巧分析：波段交易怎麼操作？
• 價值股投資 VS 成長股投資：績效比較與策略差異
• 破解企業財報造假模型：Beneish model (M-Score)
• 指數化投資：適合新手的被動投資，完勝主動基金績效
• 左側交易 VS 右側交易，哪種投資策略能獲利？
• 【資產配置投資法教學】用 AOA、AOR、AOK 簡單完成再平衡
• 成長投資教學：股市最夯投資法則，優劣與注意事項
• 槓鈴投資策略：塔雷伯利用反脆弱來因應黑天鵝
• 什麼是箱型理論？原理、優缺點與畫法教學