本文就將向你介紹何謂「毛票」，獲利方式是什麼？投資時又有哪些風險需要注意。因為他們在股市中存在著這麼一群人：他們會專門去買那些「超低價的股票」，也就是「毛票」，並藉此獲利。其實，巴菲特在生涯早期也有類似的策略，也就是大名鼎鼎的「雪茄屁股投資法」。
什麼是毛票？
所謂的毛票（Gross Ticket），是對那些股價低於 1 美元的股票的俗稱。
另外，根據 SEC 美國證券交易委員會的說法，只要是價格低於 5 美元的股票，都可以被稱為 Penny Stock（仙股、雞蛋水餃股），
所以有些人在討論毛票時也會把 Penny Stock 納入範疇，不過大部分的毛票投資者仍會著重於那些低於 1 美元的股票。
毛票如何獲利？
可能有人會好奇，為什麼要特地買入超低價股呢？這聽起來不是很危險嗎？怎麼不去買臉書、蘋果、特斯拉等知名的公司呢？
這就必須先談到美國股票的退市基準了。
以納斯達克的退市標準來說，若連續 30 個交易日股價皆低於 1 美元的話，將會觸發退市程序（Delisting），
此時公司必須在 180 天內改善狀況，例如至少連續 10 個交易日時股價維持在 1 美元，否則將面臨退市。
- 美國各交易所和場外市場的上市基準、詳細介紹可以參照：美國三大交易所介紹，Pink Sheets 粉紅單 OTC 場外交易詳解
為了避免退市，公司就勢必得把價格拉抬，例如從原本 0.7 美元 → 1 美元以上，雖然看似只上升了 0.3 美元，但整體漲幅卻有 30%－－而這就是毛票獲利的基本邏輯，從企業避免退市的掙扎中獲利。
另一種毛票投資的思維是「股票清算價值」，也就是企業倒閉清算後，每股能拿到多少報酬，
一旦股價低於股票清算價值時，即使企業不幸倒閉，股東仍能拿回比當初買入股價還高的賠償；
這種做法算是相當早期的價值投資方式（巴菲特早年也很常用），由於就像撿上人家不要的雪茄屁股來抽上最後一口，因此又被稱為「雪茄屁股投資法」。
（其實只要在股價低於企業的帳面價值時買入，都算是雪茄屁股投資法）
統整一下，毛票具有以下幾種特性：
- 股價通常不到 5 美元，以狹義的定義來看，股價要在 1 美元以下時才能被稱為毛票
- 公司基本面差或不穩定（畢竟股價長期低迷也不是沒有原因的）
- 傳統估值模型不適用，股價基本由主力決定
- 股價波動大（受主力影響嚴重）
- 經常面臨退市、破產等風險，投資風險高（下面會詳述風險）
如何買入毛票？
其實投資毛票的方式就和一般買入美股一樣，只要你想買入的毛票有在你使用的美股券商上架，就可以用正常的方式購買與投資。
以台灣人常接觸到的美股券商來說，較受歡迎且好用的平台有幾個常見的選擇：
- eToro
- FirsTade
- TD
- IB
不過美股券商並不會上架所有的美股，通常都會優先上架知名股票，
而毛票通常是不知名的小公司，所以也有高機率會找不到你看中的毛票，此時就得用另一種方式：從銷售員的推銷獲取買入毛票的機會。
其實這就和電影《華爾街之狼》的主角 Jordan Belfort 一樣，銷售員們會透過推銷毛票方式來賺取高額佣金（約 30~40%），收益之多甚至能讓 Jordan 成立公司來專門銷售毛票！
相信有不少人偶爾也會接到類似的股票推銷電話，標的通常是一些未上市股票、低價股、興櫃的股票，這些其實就是類似於美股中的「毛票」了。
不過這種就是比較被動的方式了，如果對毛票交易有興趣，建議還是可以自己上網搜尋資料，然後再透過券商平台或複委託買入－－畢竟銷售員的目的是賺取佣金，而不是幫助顧客獲利。
如何找到毛票？
毛票是低於 1 美元的股票，因此我們只要善用網站工具，篩選出低於 1 美元的股票就好了。
例如 Finviz 這個網站，就有提供價格篩選功能。
進入網站後，找到 Screener，在 Price 的選項中點選 Under $1，下方就會顯示所有的毛票股！
或者是可以直接進 Yahoo Finance 整理好的列表：Most Active Penny Stocks。
以下為 10/29 日列表中的毛票，可以看到股價漲幅都相當驚人。
毛票通常都是些不知名，或者是剛上市的小公司，所以你應該很難從這個列表中找到自己有聽過的股票。
不過投資毛票也不太需要用到基本面，反而更需要技術面、籌碼面的分析，
有許多毛票投資者就不在乎自己購買的是哪間公司的股票，而是透過圖表線型來決定買進賣出的時機點。
毛票有哪些風險？
1. 破產、退市
毛票本來就是遊走在退市邊緣的股票，因此在大部分時間都會面臨退市的風險。
一般來說，面臨退市的股票，價格很常會遭遇猛烈的暴跌。
例如去年鬧的風風雨雨的瑞幸咖啡，就因為財報作假事件而退市進入粉紅單市場（場外交易），股價也從歷史高點的 50 美元直接跌到 1.39 美元，創歷史新低。（雖然現在又回到 14 塊多）
以下是$瑞幸咖啡(LK.US)$ → $瑞幸咖啡(LKNCY.US)$的歷史走勢。
雖然瑞幸並非毛票（股價高於 1 美元），但就和毛票退市類似，投資人同樣得承擔流動性降低、股民期望變低導致的價格下行風險。
在台灣其實也是差不多的狀況，本來上市的股票，因為種種原因退市，變成在未公開市場交易時，股價通常也是一落千丈。
更慘的是公司本來就經營不善導致股價低落，這通常也代表公司有破產風險，此時就不僅僅是股價下跌那麼簡單，而是真的變成廢紙，一文不值了。
即使買入那些股價低於股票清算價值的股票，也可能會因為企業急著還債而賤價出售資產，導致獲利不如預期，甚至出現虧損。
2. 脫離基本面、股價暴漲暴跌是常態
由於毛票的量體小，價格容易被主力操作影響，因此無法用基本面進行評估。
大部的分毛票都會以技術面分析買賣點，類似的交易策略可以參考以下的文章：
技術分析教學系列：
3. 交易費用
由於以上種種的原因，毛票通常不適合長期投資，這就意味著投資毛票是一種需要經常交易的短線操作。（除非你看懂基本面，認定這張毛票是個有機會成長的股票，但很少見）
經常交易，就代表交易手續費越高，同時也會吃掉你的利潤。
要特別注意的是，你所選的券商如果是按照股數計算交易費用的話，毛票就會因為價格低而導致交易費用更高。
例如 IB 盈透，每成交一股就要收取 0.005 USD，手續費就會出現以下差異：
- 當你用 10,000 美元買進 1,000 股價格為 10 美元的股票，手續費為 0.005 USD × 1,000 = 5 USD
- 當你用 10,000 美元買進 100,000 股價格為 0.1 美元的毛票，手續費為 0.005 USD × 100,000 = 500 USD
可以看出，即使投入了同樣的金額，但在 IB 盈透上購買毛票的手續費就比一般股高出 100 倍，這是毛票交易者必須注意的風險。
所以大多數的毛票交易者會選擇以成交額計算手續費，或者是零佣金的券商，避免投資獲利被手續費蠶食殆盡。
總結
毛票暴漲暴跌的特性，能讓毛票交易者快速獲利，當然風險也非常大。
以下整理一些常見的股票分類，希望能給讀者一些投資的參考
| 毛票 | 藍籌股 | 尖牙股 | ||
| 意義 | 低於 1 美元的股票 | 在該行業中佔有重要地位的股票，例如麥當勞、可口可樂、台積電…等。 | 指 FAANG，也就是 Facebok、Apple、Amazon、Netflix 以及 Google 等五間企業，由於它們是領導美國科技網路的重要巨擘，特此歸類出來 | |
| 策略 | 由於股票暴漲暴跌特性，通常以短線交易為主 | 藍籌股的股價較為穩定，有時候也被稱為價值股。 通常以長期持股、或是指數投資的方式持有 | 由於公司成長快速，因此通常用成長股投資的思維去持有。 |
如果你對其他投資策略有興趣的話，也歡迎查看我們之前的教學文章：
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Last Updated on 2022-11-30 by 刻銘
