HUMA 幣是什麼？PayFi 龍頭 Huma Finance 完整介紹、代幣解鎖分析與幣安購買教學（2026）

HUMA 幣上線一年多，Huma Finance 的累計交易量已經將近 150 億美元，幣價卻跌了八成。

Huma Finance 自稱是全球第一個 PayFi（Payment Finance）網路，主要是讓跨境支付業者在等款項結算的那幾天，先從鏈上流動池把錢借出來週轉，款項到了再還回去。

Huma Finance 這門生意的營收來自實打實的支付手續費，不是靠發代幣賺來的。

生意愈做愈大，幣價卻在跌，這是為什麼呢？

這篇會帶你從 2026 年的視角，了解 Huma Finance 的商業模式，順帶分析代幣解鎖的影響、P2P 爭議、Huma 2.0 和 Prime 的產品進展，最後附上幣安購買教學。

PayFi 是什麼？

PayFi 是用穩定幣和區塊鏈改善跨境支付資金效率的做法，支付業者不用再自己在各國銀行墊錢，要用的時候直接從鏈上流動池借。

傳統跨境支付的問題在哪？

一般企業收一筆跨境款項，錢要經過好幾家中間銀行，而且每間銀行都得收一筆手續費，3 到 5 個工作天才會到帳。

這幾天的錢都會被卡著，誰都不能動。

支付業者更是麻煩，若想讓客戶隔天就收到錢，他們得先自己在收款那個國家的銀行墊一筆錢放著，等客戶的款項到了再補回來，這在業內叫預存款（pre-funding）。

在款項回來之前，這筆錢只能躺在那裡，什麼都不能做。

為了讓匯款更快，全球估計有 4 兆美元卡在這些預存款帳戶裡，很沒有效率。

PayFi 的解法

PayFi 的全名是 Payment Finance，用穩定幣和區塊鏈取代舊有的結算管道。

支付業者不用再自己在各國銀行墊錢，要用的時候直接從鏈上的流動池借，客戶的款項一到就還掉。

在鏈上有個好處，那就是沒有營業時間，也沒有週末，錢要動隨時可以動，不用等下一個工作天才能動用資金。

那鏈上流動池的錢是誰的？

就是那些把 USDC 存進去的人，他們賺的是支付業者付的手續費，後面要講的 Huma 2.0，就是讓一般人也能當這個角色。

Huma Finance 是什麼？

簡單說，Huma 就是幫跨境支付業者在款項到帳前先借錢週轉的 PayFi 網路。

Huma Finance 是誰做的？

Huma Finance 於 2022 年成立，創辦團隊有三個人，其中 Richard Liu 和 Erbil Karaman 共同擔任執行長。

Richard Liu 和 Erbil Karaman 是在 EarnIn 這間公司認識的，EarnIn 做的是薪資預支，讓員工在薪水還沒發的時候，就能先把已經賺到的那部分領出來用。

這個邏輯跟 Huma 現在做的幾乎一樣，只是對象從上班族換成跨境支付業者。

「錢還沒到，先借你週轉，款項到了再還。」

他們在 EarnIn 處理的就是這件事，只是當時還沒搬到鏈上。

在那之前，兩人都在科技業。

Richard Liu 在 Google 待了七年，主導過 Google Fi 的推出。後來自己創辦 AI 求職媒合平台 Leap.ai，2019 年被 Facebook 收購，接著才進 EarnIn 當技術長。

Erbil Karaman 則是產品成長專家，待過 Lyft 和 Meta。

兩位創辦人的強項是產品和技術，不過 Huma 的借款方是持牌的跨境支付機構，要跟各國監管打交道，這是另一個專業。

於是在 2025 年 2 月，Huma 找來 Patrick Campos 當首席商務官。他前一份工作是 Securrency 的首席策略官，做的是機構級的區塊鏈金融和法遵，再之前是律師出身，專門處理複雜的金融交易架構。

他本來就有在替 Huma 當策略顧問，加入算是轉為正職。

Huma Finance 的投資人是誰？

Huma 分兩輪募資，都是由 Distributed Global 領投：2023 年 2 月種子輪 $830 萬，2024 年 9 月再拿 $3,800 萬。

不過 2024 年那筆其實是兩種錢：$1,000 萬是投資人買 Huma 的股份，另外 $2,800 萬是流動性，直接進池子拿去放款。

媒體大多寫成「Huma 募了 3,800 萬」，但這兩件事的意義是不同的。

除了金額之外，更值得看的是誰有投資。

Circle 的創投部門參與過 Huma 的募資，而 USDC 就是 Circle 發的，Huma 的池子跑的也正是 USDC。

Stellar 開發基金會除了投錢，還跟 Huma 談了長期策略合作，後來 Huma 真的把 Stellar 選為主鏈之一。

領投兩輪的 Distributed Global 其實是投 DeFi 和 Solana 出名的幣圈基金，所以不能說 Huma 背後全是支付領域的錢。

但 Circle 和 Stellar 基金會這兩個支付基礎設施的核心機構都有投資，這在 RWA 項目裡其實不常見。

Huma Finance 如何運作？

整個 Huma Finance 拆開來看有三個部分：

1. 誰出錢：流動性提供者
2. 錢拿去做什麼：PayFi 網路
3. 誰借錢：全球的支付機構

光有流動性提供者是沒用的，若沒有支付機構來借錢，流動性提供者就拿不到利息。

誰出錢：流動性提供者

有兩個入口可以放錢並成為流動性提供者：

1. Huma Institutional：
   1. 機構限定，是走許可制的，要通過專業投資人資格審查和 KYB／KYC。
   2. 這是原本就有的產品，所有條件都是另外去談的
   3. 它的池子把錢分成前後兩層，排前面的收益低，但借款方倒帳時先拿錢。排後面的收益高，但要等前面的人領完。而且池子最前面還可以再墊一筆錢，專門用來吸收第一波損失。機構可以選擇要進哪個池子或哪一層。
2. Huma 2.0：
   1. 所有人都能參與存放 USDC，官方文件寫說不需要專業投資人身分，也不需要 KYC／KYB。
   2. Huma 2.0 是一個金庫，錢進去就統一配置，可以選擇 Classic 和 Prime 兩種模式。
   3. 免 KYC 不等於毫無門檻。官方 FAQ 有說，受制裁或受限地區的人不能參與，錢包也不能被 Chainalysis 的風險篩查標記。
   4. 這是 2025 年 4 月才開放的版本，現在是 Huma 的主力產品，官方直接把它叫做 Huma

存錢進 Huma 2.0 之後會拿到 PST（PayFi Strategy Token），這是你的存款憑證，本身就會生利息。（如果你走的是後面會講到的 Prime，拿到的則是一張 NFT）

要提醒一件事：這張憑證就是你的存款本身。

官方特別用粗體警告，把它燒掉等於存款全部歸零，用那種批次銷毀代幣的工具時要特別小心。

PST 不是只能閒置在那，想馬上換回 USDC，可以在 Solana 上的 Jupiter 或 Meteora 直接賣掉 PST。

不想賣但需要現金，可以拿 PST 去 Kamino 或以太坊上的 Fluid 抵押借出 USDC。

也有更進階一點的，在 RateX 甚至可以把 PST 拆成本金和收益，做槓桿或避險。

不過，如果你的部位是鎖倉的，一旦把 PST 轉出去（不管是賣掉還是存進別的協議），那鎖倉多賺的獎勵會被收回。

錢拿去做什麼：Huma 的 PayFi 網路

Huma 2.0 收到的錢，官方設定的目標比例是 85% 投入 PayFi 墊資資產、15% 放在市場中性的流動性資產，後者是為了確保有人要贖回時，能拿得出錢。

這些錢的用途，是借給支付機構去墊付款項，帳期很短，通常 1 到 5 天就還，還完就會恢復額度，可以再借下一筆。

官方的說法是同一筆資金一年可以周轉約 50 次。

那這些墊資需求怎麼來的？

主要靠 Arf。

Arf 2024 年 4 月跟 Huma 合併，但兩個品牌至今各自營運。

它提供 USDC 短期流動性給持牌的跨境支付機構，公司設在瑞士，是 VQF 的會員（VQF 是瑞士金管會認可的自律組織）。

誰借錢：全球的支付機構

官方列了四種款項類別，雖然名字都不一樣，但本質上都是幫忙墊款。

這四種分別是：跨境匯款的預存款（比例最多）、貿易融資、結算流動性，還有信用卡應收帳款融資。

就拿跨境匯款的預存款來舉例，當支付業者接到一筆匯款訂單，Arf 立刻用 USDC 幫它把錢付給當地的收款夥伴，收款人當天就拿得到錢，等原本的款項到位再回收那筆資金。

這樣支付業者就不用自己在各國銀行壓一筆預存款，資金運用會更有效率。

當然，這些支付機構借錢是要付費的，每天約 6 到 10 個基點（1 個基點是 0.01%），借幾天算幾天。

錢在 1 到 5 天內會還回池子，連同上述的手續費一起。

這些利潤會再分給流動性提供者。

單筆的利潤其實不高，但一年轉 50 次，累積起來就很可觀。

Classic 和 Prime 差在哪？

散戶存錢進 Huma 2.0，會有兩種模式：Classic 和 Prime。

這兩個差異在哪？

其實 Prime 就是 Classic 加上槓桿。

多出來的報酬來自循環借貸，代價是多一層風險，而且鎖倉後完全沒有退路。

以下是兩種模式的比較：

備註：APY 為 2026 年 7 月 16 日查詢 app.huma.finance 的數字，兩邊都會變動。

Classic 與 Prime 的那 8% USDC 收益，都來自前面講的墊款，差別只在 Prime 多做了一個機制。

Prime 多出來的收益怎麼來的？

Prime 的核心機制叫 Defensive Looping（防禦性循環），把你存進去的 USDC 拿去借款，再存回 Classic 池，再借、再存，靠這個循環把 8% 的收益放大。

這在 DeFi 不是新玩法，通常稱作「循環貸」。

循環貸有三個原因會造成死亡螺旋：

• 當借貸利率漲過資產收益率，愈循環虧愈多
• 當市場劇烈波動或預言機被攻擊，觸發錯誤清算，整個部位將被強制平倉
• 放出去的墊款本身出問題，收不回全額

因此，Huma 針對這三點做了防護措施：

1. 自動去槓桿：Prime Watchdog 持續盯著借貸成本和資產收益之間的利差，一旦借款成本有超過收益的跡象，系統會自動降槓桿，在虧損發生前先保住本金。
2. 清算不看幣價：傳統 DeFi 循環貸清算時要參考二級市場報價，只要流動性不足或預言機被操縱就會出事。Prime 的清算直接照資產的面值算，跟鏈上幣價無關。
3. 獨立準備金：萬一放出去的墊款收不回全額、變得不值錢，先從這筆準備金吸收，不會直接吃到你的本金。不過這一層官方標示「coming soon」，現在還沒啟用。

這三層防護主要是針對「槓桿本身的風險」，不過 Prime 還有一個這三層都防不到的限制：它沒有二級市場。

Classic 的鎖倉部位雖然不能在 Huma 上提前贖回，但你至少還能把 PST 拿去 Jupiter 賣掉脫身，代價是鎖倉多賺的獎勵被收回。

Prime 卻沒有這條路，官方在 App 上白紙黑字寫明，Prime 的部位只能在 Huma 上贖回，鎖了就只能等到期。

所以鎖 6 個月的 Prime，意思是這半年內你的錢真的動不了。

因此，要選 Classic 還是 Prime，想清楚兩件事就好：

第一，你在意的是那多出來的 4 到 6% 嗎？

以鎖 6 個月來說，Classic 是 9.8%、Prime 是 15.8%，差 6 個百分點，但這是有槓桿風險的。

第二，這半年你確定不會需要這筆錢嗎？

Classic 就算鎖倉，至少還能把 PST 賣掉脫身。

Prime 一旦鎖倉了，中途急需用錢也只能等到期才能領到錢。

HUMA 代幣用途與經濟模型

如果你在評估 HUMA 值不值得長期持有，有兩件事最關鍵：「總量上限」、「代幣什麼時候會大量流入市場」。

HUMA 是 Huma 協議的實用型治理代幣，總供應量 100 億枚，官方文件寫明上限就是這個數字，不會再增發。

備註：幣價與流通量為撰稿時間（2026/7/17）查詢幣安的數據，會隨時變動。

從表格可以看出，還有大約三分之二的代幣尚未釋出。這是評估 HUMA 能否長期持有時，最需要正視的一件事。

代幣拿來做什麼

HUMA 主要有三個用途。

一是獎勵，拿來補償流動性提供者、社群貢獻者，還有生態系的合作夥伴，例如跟 Huma 整合的協議。

二是治理，官方的設計是持有者質押 HUMA 就能參與協議的投票決策，質押越久投票權越大，投票的範圍包括獎勵怎麼分配、協議參數怎麼調整。

不過，治理功能現在還不能用。

官方在 2026 年 4 月宣布，鏈上治理工具會在 2026 年 11 月 26 日前推出，也就是說到撰稿為止還沒上線。

現在質押 HUMA 的實際好處，App 上只列了兩項：約 1.6% 的年化，以及生態激勵計畫的優先權（無投票權）。

三是未來的協議功能，官方說 HUMA 之後可能會用來支付新功能的費用，例如即時贖回。這部分目前也還是規劃。

另外，原本質押 HUMA 可以加成 PST 的獎勵，這個加成已經在 2026 年 4 月退場了。

代幣分配

• LP 與生態系獎勵（31%）：用來激勵流動性提供者與生態合作夥伴，按季度遞減釋放
• 投資者（20.6%）：鎖倉 18 個月後按季度線性釋放，為期三年
• 團隊與顧問（19.3%）：同上，18 個月鎖倉後線性釋出
• 協議金庫（11.1%）：上線時先解鎖 1%，其餘分八季度線性釋放
• CEX 上市與行銷（7%）
• 初始空投（5%）
• 做市商與鏈上流動性（4%）
• 預售（2%）

超過三分之一的代幣流向社群，也就是 LP 獎勵的 31% 加上空投的 5%。

團隊和投資者把自己的解鎖延後了六個月

團隊、顧問和投資者手上總共有 39.9%（團隊顧問 19.3% ＋ 投資者 20.6%）。

這批代幣原本鎖倉 12 個月，從 2025 年 5 月 26 日上線起算，2026 年 5 月 26 日就會開始釋出。

但在到期前一個多月，官方 4 月 16 日的 changelog 宣布，三方的鎖倉期全部從 12 個月延長到 18 個月，首次解鎖從 5 月 26 日推到 2026 年 11 月 26 日。

在幣圈，團隊和投資者主動把自己的解鎖往後推並不常見。

不過也要明白，賣壓並沒有消失，只是被推到 11 月。

18 個月鎖倉結束之後，這些代幣會按季度線性釋放，為期三年，整個解鎖時程一路延伸到 2029 年。

市場上現在有三分之一的代幣在流通，團隊與投資者那四成 11 月才開始解鎖，之後每個季度都有新供給。

對 HUMA 來說，代幣通膨的壓力會持續到 2029 年，這是長期持有者必須納入考量的背景條件。

HUMA 價格走勢圖

開盤價與歷史高點：十倍行情，一天走完

HUMA 在 2025 年 5 月 26 日於幣安 Launchpool 上線。

那天的日 K 價格波動非常大：開盤 $0.01，盤中最高衝到 $0.106，收盤剩 $0.0669。

十倍的行情在一天之內走完，也在一天之內還回去大半。

幣安 Launchpool 項目常有這個規律：上線即高點。

早期參與者手上的是幾乎零成本的 HUMA 幣，一開盤就有獲利了結的壓力，於是熱度一退，幣價就一路回落。

HUMA 也不例外。

上線後九個月一路下滑，2026 年 2 月最低跌到 $0.011 附近，距離高點跌掉約九成。

中間 2025 年 10 月的全市場閃崩，一度插針到 $0.00978（圖上標的就是那根），但只有極少量成交、幾秒就收回。

那是流動性被瞬間抽乾，不是走出來的底部。

之後略有回升，不過離高點還有 80% 的差距。

基本面往上，幣價為什麼往下？

主要有三個原因：市場注意力分散、解鎖壓力，還有存款收益跟幣價無關。

以下是 Huma 的生態數據：

備註：存款人數為 Messari 報告數據，交易量與活躍流動性取自 Huma 官方 Data room（2026/06查詢）。

用戶和交易量一路往上，幣價卻從高點跌掉八成。

這個狀況的原因如下：

1. 整體市場注意力分散：2025 到 2026 年加密市場的資金注意力分散，AI 概念幣和 meme 幣輪番炒作，PayFi 這種敘事很難搶到版面。
2. 解鎖壓力：市場知道團隊和投資者手上那四成遲早要進市場，這個預期本身就會壓制買盤，跟解鎖有沒有真的發生無關。
3. 收益不靠幣價：Huma 2.0 的 USDC 收益來自支付墊資，跟持有 HUMA 沒有直接關係，想賺那 8% 的人存 USDC 就好，不需要買 HUMA。而 HUMA 目前的用途尚未開放（治理要等到 11 月，協議費用還在規劃），產品做得好，不等於代幣有人買。

HUMA 投資風險與常見疑慮

HUMA 是不是 P2P？

不是傳統意義的 P2P，Huma 跟一般 P2P 借貸平台有本質差異。

很多人看到「存 USDC 進去、別人借走、你賺利息」這個結構，直覺就會想到台灣或中國那些出過問題的 P2P 借貸平台。

傳統 P2P 的問題在於，錢借出去之後不知道流向哪裡、借款週期長、借款人素質參差不齊，而且很多缺乏監管。

Huma 的借款方不是一般個人，而是持牌的跨境支付機構，在歐美等成熟市場受到監管。

借款目的很明確，就是填補跨境結算的短暫空窗，通常 1 到 5 天就還清。

更重要的是，這不是無抵押的信貸。

借款方要先把那筆跨境支付訂單代幣化上鏈，那張訂單本身就是抵押品。

換句話說，借出去的每一筆錢，背後都對應一筆真實的跨境匯款訂單。

不過，這不等於沒有風險。

真實存在的風險

信用風險

借款方是持牌機構、帳期又短，違約機率確實比一般借貸低，但不是零。

極端市場情況下借款方仍可能違約，而鏈上機制不保證能百分之百追回。

另外，還有集中度的問題。

Huma 的放款高度集中在 Arf 這一條管道，截至 2025 年 4 月佔了全部放款的 98%，其他池子加起來只有百來萬美元。

借款方分散，不代表通路分散，只要 Arf 出事，Huma 就會出事。

流動性風險

贖回不是即時的。

官方 Data room 顯示，過去七天的贖回時間中位數是 17 小時。

池子的錢大部分都處於借款狀態（PayFi 資產約 $1.4 億，活躍流動性約 $2 億），真的很多人同時要贖回，就得等借款方還錢。

而且鎖倉部位在 Huma 上提不出來。

Classic 至少還能去 Jupiter 賣掉 PST，代價是鎖倉多賺的獎勵會被收回。然而，Prime 連這條路都沒有，鎖了只能等到期。

智能合約風險

2026 年 5 月 11 日發生過一起攻擊事件，針對的是 Polygon 上正在下架的 V1 舊版合約（BaseCreditPool）。

攻擊者利用 refreshAccount() 的邏輯漏洞，把自己的帳戶狀態轉成「正常」再提款，一筆交易捲走約 10.14 萬美元。

這件事有兩個重點：

第一，損失限於協議層的手續費，不是用戶存款，Solana 上的 V2 和 PST 部位都沒受影響。

第二，官方在事後已經把剩下的 V1 合約全部暫停。

這次學到的教訓就是，舊合約最危險的時候，是它正在下架，而且還沒關閉的時候。

穩定幣脫鉤風險

協議主要跑在 USDC 上，如果 USDC 出現大規模脫鉤，流動池的價值會直接受影響。

監管不確定性

PayFi 和 RWA 類協議在全球多數地區還處於監管灰色地帶，法規隨時可能改變。

持續解鎖的賣壓

團隊和投資者手上那 39.9% 從 2026 年 11 月 26 日開始釋出，之後按季度線性放三年，代幣供給會一路增加到 2029 年。

如何在幣安購買 HUMA 幣？

HUMA 在主流交易所幾乎都有上架，幣安的流動性最好。

目前支援 HUMA 現貨和合約交易的平台包括幣安（Binance）、OKX、Bitget 和 Gate.io，都有 HUMA/USDT 的現貨交易對和永續合約。

如果你還沒有幣安交易所帳號，可以參考以下的步驟教學。

步驟一：註冊幣安帳戶

如果還沒有幣安帳號，透過下方連結註冊可以享推薦優惠： 👉 幣安開戶連結（附推薦碼）

準備好 Email 和手機就可以開始，整個流程大概幾分鐘到數十分鐘。

步驟二：完成 KYC 身份驗證

幣安要求完成身份驗證才能出入金。準備身份證、護照或駕照其中一種，上傳後通常幾分鐘就完成。

步驟三：入金

進到 App 點「資產」→「總覽」→「添加資金」，可以選信用卡、銀行轉帳或從其他交易所轉幣進來。

步驟四：搜尋 HUMA

進入幣安首頁，上方搜尋欄輸入「HUMA」，選擇 HUMA/USDT 交易對進入交易頁面。

步驟五：下單

新手建議先用「市價單」，輸入金額後直接以當前市價成交，比較簡單。

如果對價格有要求，可以用「限價單」，設定你想要的買入價，等市場到那個位置再自動成交。

第一次操作的話，建議先用小金額試手感，不用急著一次買。

FAQ 常見問題

結語

Huma 雖然是目前 PayFi 賽道裡的龍頭，但幣價已經從高點跌掉八成，還有大量尚未解鎖的代幣。

如果是要做短期價差，我認為 HUMA 現在不是好標的。

但若你是真的看好 PayFi 這個方向和架構，Huma 是這條賽道裡少數有真實收入的項目，值得繼續觀察。

建議先從 Huma 官網 看看鏈上數據，或是親身使用 Huma 的服務。

免責聲明：本文僅為資訊分享，不構成任何投資建議。加密貨幣投資有高度風險，請根據自身狀況審慎評估。

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